周一,,四位美聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了支持進(jìn)一步降息的觀點(diǎn),。其中三位傾向于采用漸進(jìn)、緩慢的方式,,而舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗·戴利則認(rèn)為當(dāng)前的貨幣政策“非常緊縮”,,只要通脹繼續(xù)降溫,經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁就不應(yīng)該成為降息的阻礙,。
美聯(lián)儲(chǔ)將于11月6日至7日召開(kāi)政策會(huì)議,。本周五之后,聯(lián)儲(chǔ)官員將進(jìn)入緘默期,,不得公開(kāi)發(fā)表貨幣政策觀點(diǎn),,直到7日會(huì)議結(jié)束。
堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里·施密德在堪薩斯城注冊(cè)金融分析師協(xié)會(huì)舉辦的論壇上表示,,降息應(yīng)該“漸進(jìn)”和“慎重”,,尤其是考慮到政策最終目標(biāo)的不確定性以及避免加劇金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛麗·洛根也表達(dá)了類似觀點(diǎn),,她認(rèn)為逐步將政策利率降至更正?;蛑行运降牟呗钥梢詭椭芾盹L(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡利同樣支持緩慢降息的策略,,除非就業(yè)市場(chǎng)急劇惡化,。他認(rèn)為,考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出的強(qiáng)勁韌性,中性利率應(yīng)該高于過(guò)去的水平,。施密德也提到這一點(diǎn),,稱中性利率應(yīng)該“遠(yuǎn)高于”新冠疫情前10年的水平。
與上述三位不同,,戴利表示,,對(duì)于一個(gè)通脹率已經(jīng)接近2%的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō),,現(xiàn)在的利率非常緊縮,,她不希望看到勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步放緩。她還指出,,美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該對(duì)這樣一種可能性持開(kāi)放態(tài)度,,即更高的生產(chǎn)率可能會(huì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)在不推高通脹的情況下更快增長(zhǎng),從而讓貨幣當(dāng)局能夠繼續(xù)降息,。對(duì)于市場(chǎng)上流傳的11月美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停降息的說(shuō)法,,戴利表示沒(méi)有看到任何信息表明不會(huì)繼續(xù)降息。
在這四位聯(lián)儲(chǔ)官員中,,只有戴利是現(xiàn)任美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)成員,,即市場(chǎng)俗稱的“票委”。不過(guò),,即便暫時(shí)沒(méi)有投票權(quán),,其他地區(qū)儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)都將參加議息會(huì)議并發(fā)表意見(jiàn)。
考慮到通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)雙雙降溫,,美聯(lián)儲(chǔ)9月下調(diào)政策利率0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.75%-5.0%的區(qū)間,,以高于預(yù)期的幅度開(kāi)啟了四年半來(lái)的首次降息。會(huì)后發(fā)布的利率路徑“點(diǎn)陣圖”顯示,,年底前可能再降息50個(gè)基點(diǎn),,即在11月和12月各降息25個(gè)基點(diǎn)。然而,,會(huì)后迄今發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)顯示,,勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫幅度以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有聯(lián)儲(chǔ)官員此前預(yù)期的那樣疲軟,這引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè),,即美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)可能會(huì)放慢降息速度,,甚至可能在11月或12月暫停降息。
截至北京時(shí)間周二14:50左右,,芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具FedWatch數(shù)據(jù)顯示,,11月降息25個(gè)基點(diǎn)概率為87.0%,不降息概率13.0%,,較一周前上升10個(gè)百分點(diǎn),。
周一,10年期美債收益率日內(nèi)漲幅達(dá)到0.53%,,報(bào)4.204%,;美元指數(shù)大漲0.5%至104附近,,創(chuàng)逾兩個(gè)月新高,非美貨幣普跌,,日元對(duì)美元跌向151,,離岸人民幣對(duì)美元跌近200個(gè)基點(diǎn)。
東方金誠(chéng)在周二的一份研報(bào)中表示,,短期內(nèi),,考慮到當(dāng)前市場(chǎng)已對(duì)此前激進(jìn)降息的定價(jià)進(jìn)行了較為充分的回調(diào),美債收益率進(jìn)一步大幅上行的可能性不大,。不過(guò),,由于當(dāng)前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)韌性較強(qiáng)、中東局勢(shì)升級(jí)后油價(jià)震蕩上行推動(dòng)市場(chǎng)通脹預(yù)期走高,,加之美國(guó)債務(wù)規(guī)模在10月1日新財(cái)年后再上臺(tái)階,,美債供給階段性增加,預(yù)計(jì)短期內(nèi)10年期美債收益率仍將在4.0%上方高位震蕩,。