10月28日,，中國(guó)人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公告,，宣布在公開市場(chǎng)操作中啟用買斷式逆回購(gòu)工具。這是今年以來(lái)繼臨時(shí)正逆回購(gòu),、國(guó)債買賣后,，央行再次推出的新工具。

本次買斷式逆回購(gòu)期限不超過(guò)1年,，進(jìn)一步豐富了流動(dòng)性管理工具,。目前央行現(xiàn)有的流動(dòng)性投放工具主要包括7天期公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作、1年期的中期借貸便利（MLF），以及投放長(zhǎng)期流動(dòng)性的國(guó)債買入和降準(zhǔn),。然而,，1個(gè)月到1年的中短期流動(dòng)性投放工具較為欠缺。此次央行推出的買斷式逆回購(gòu)預(yù)計(jì)將覆蓋3個(gè)月,、6個(gè)月等期限,，增強(qiáng)1年以內(nèi)的流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力，提升流動(dòng)性管理的精細(xì)化水平,。

有業(yè)內(nèi)人士表示,，央行選擇此時(shí)推出新工具，預(yù)計(jì)可以更好地對(duì)沖年底前MLF的集中到期,。數(shù)據(jù)顯示,，11月、12月各有1.45萬(wàn)億元MLF到期量,，達(dá)到目前MLF余額的40%,。再疊加政府債券發(fā)行、年末現(xiàn)金投放等因素,，屆時(shí)銀行體系流動(dòng)性可能面臨較大補(bǔ)缺壓力,。此前，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝已在金融街論壇上表示,，預(yù)計(jì)年底前視市場(chǎng)流動(dòng)性情況擇機(jī)進(jìn)一步降準(zhǔn)0.25至0.5個(gè)百分點(diǎn),。綜合多重考量，央行在此節(jié)點(diǎn)上推出買斷式逆回購(gòu)操作,，有利于更好地對(duì)沖四季度MLF集中到期,，維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供良好的貨幣金融環(huán)境,。

買斷式逆回購(gòu)采用利率招標(biāo),、多重價(jià)位中標(biāo)，工具定位為流動(dòng)性投放工具,。機(jī)構(gòu)根據(jù)自身情況可以選擇不同利率投標(biāo),，按照從高到低的順序依次中標(biāo)，機(jī)構(gòu)的中標(biāo)利率就是自己的投標(biāo)利率,。這既能減少機(jī)構(gòu)在利率招標(biāo)時(shí)的“搭便車”行為,，更真實(shí)反映機(jī)構(gòu)對(duì)資金的需求程度；也由于沒(méi)有增加新的貨幣政策工具中標(biāo)利率,，凸顯該工具僅作為流動(dòng)性投放工具的定位,。

業(yè)內(nèi)專家分析稱，央行操作工具更加多元,，有望帶動(dòng)全市場(chǎng)買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展,。我國(guó)貨幣市場(chǎng)的主流模式是質(zhì)押式回購(gòu),，交易中債券押品被凍結(jié)在資金融入方賬戶，無(wú)法繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)流通,，出現(xiàn)違約等極端情形不利于保障資金融出方權(quán)益,。近年來(lái)，更多海外投資者進(jìn)入我國(guó)債券市場(chǎng),，他們更習(xí)慣國(guó)際上普遍采用的買斷式回購(gòu),。央行推出買斷式逆回購(gòu)，既是自身操作工具的豐富,，也可對(duì)市場(chǎng)發(fā)展買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)形成示范作用,，緩解質(zhì)押品凍結(jié)對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的壓力，持續(xù)提升銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性,、安全性和國(guó)際化水平,。