央行啟動(dòng)“新貨幣政策工具” 流動(dòng)性管理工具更豐富

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2024-10-28 20:26:00 百家號

10月28日,，央行官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布在公開市場操作中啟用買斷式逆回購工具。這是繼臨時(shí)正逆回購,、國債買賣后，央行今年再次推出的新工具。央行表示，此舉旨在維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,，進(jìn)一步豐富貨幣政策工具箱。

根據(jù)公告,，公開市場買斷式逆回購操作工具的操作對象為公開市場業(yè)務(wù)一級交易商,，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年,。該工具采用固定數(shù)量,、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)的方式,，回購標(biāo)的包括國債,、地方政府債券、金融債券,、公司信用類債券等,。

專家認(rèn)為，此工具的期限不超過1年,，有助于進(jìn)一步豐富流動(dòng)性管理工具,。目前央行現(xiàn)有的流動(dòng)性投放工具主要包括7天期公開市場逆回購操作、1年期中期借貸便利（MLF）,、國債買入和降準(zhǔn)等,。此次推出的買斷式逆回購預(yù)計(jì)將覆蓋3個(gè)月、6個(gè)月等期限,，增強(qiáng)1年以內(nèi)的流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力,，提升流動(dòng)性管理的精細(xì)化水平。

買斷式逆回購采用利率招標(biāo),、多重價(jià)位中標(biāo),，機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身情況選擇不同利率投標(biāo)，按照從高到低的順序依次中標(biāo),。這種方式既能減少機(jī)構(gòu)在利率招標(biāo)時(shí)的“搭便車”行為,，更真實(shí)反映機(jī)構(gòu)對資金的需求程度，同時(shí)沒有增加新的貨幣政策工具中標(biāo)利率,，突顯了其作為流動(dòng)性投放工具的定位,。

對于央行此時(shí)推出新工具，專家預(yù)計(jì)這將有助于對沖年底前中期借貸便利（MLF）的集中到期,。數(shù)據(jù)顯示,，11月和12月各有1.45萬億元MLF到期量，占目前MLF余額的40%,。再加上政府債券發(fā)行和年末現(xiàn)金投放等因素,，銀行體系流動(dòng)性可能面臨較大壓力。央行在此節(jié)點(diǎn)上推出買斷式逆回購操作,，有利于更好對沖四季度MLF集中到期,，維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長提供良好的貨幣金融環(huán)境,。

此外,，央行推出買斷式逆回購也有望帶動(dòng)全市場買斷式回購業(yè)務(wù)的發(fā)展。我國貨幣市場的主流模式是質(zhì)押式回購,，這種模式下債券押品被凍結(jié)在資金融入方賬戶,，無法繼續(xù)在二級市場流通，不利于保障資金融出方權(quán)益,。更多海外投資者進(jìn)入我國債券市場后,，他們更習(xí)慣國際上普遍采用的買斷式回購。央行推出這一工具不僅豐富了自身的操作手段,，還對市場發(fā)展買斷式回購業(yè)務(wù)起到示范作用,，緩解質(zhì)押品凍結(jié)對金融機(jī)構(gòu)整體流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的壓力，持續(xù)提升銀行間市場的流動(dòng)性,、安全性和國際化水平,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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