2024年以來，黃金價格強勢上漲,。從今年2月開始,，倫敦現(xiàn)貨黃金接連突破2000美元,，8月起勢如破竹一路接連突破2500美元,、2600美元/盎司，年初至今黃金ETF漲幅近30%，品牌首飾金價格也突破810元/克,；進入10月,，除了A股和人民幣大漲外,，黃金的漲勢也出乎意料,。

10月28日，中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，今年前三季度我國黃金產(chǎn)量268.068噸,，同比下降1.17%,；黃金消費量741.732噸，同比下降11.18%,。從生產(chǎn)端看,，國內(nèi)黃金礦產(chǎn)金完成209.710噸，有色副產(chǎn)金完成58.358噸,，進口原料產(chǎn)金111.207噸,，同比增長15.51%。

中國黃金協(xié)會有關(guān)負責人表示,，一些黃金礦山企業(yè)和大型黃金冶煉企業(yè)緊抓金價高企的機會,，調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，優(yōu)化生產(chǎn)布局,，但由于老礦山易開采資源逐漸減少,，一些新建大型礦山尚未形成生產(chǎn)能力，黃金產(chǎn)量總體回落,。值得注意的是,，隨著黃金企業(yè)加快“走出去”步伐，前三季度,，我國重點黃金企業(yè)境外礦山礦產(chǎn)金產(chǎn)量51.896噸,，同比增長20.50%。

從消費端看,，黃金首飾消費量400.038噸,，同比下降27.53%；金條及金幣消費量282.721噸,，同比增長27.14%,；工業(yè)及其他用金58.973噸，同比下降2.78%,。中國黃金協(xié)會分析稱,，高金價對黃金首飾消費造成明顯壓制，但溢價相對較低的金條及金幣消費仍保持較大幅度增長,。

今年以來,，國內(nèi)外黃金價格不斷攀升,。倫敦現(xiàn)貨黃金9月底收盤價較年初上漲26.75%，上海黃金交易所AU99.99黃金9月末收盤價較年初上漲23.80%,。受金價上漲提振,，前三季度，國內(nèi)黃金交易型開放式指數(shù)基金（黃金ETF）持有量上升至91.39噸,，較2023年底增長29.93噸,，漲幅達48.69%。

廣東南方黃金市場研究院宋蔣圳表示,，金價上漲的邏輯是地緣政治的不穩(wěn)定推升了市場的避險需求,，美聯(lián)儲降息降低了持有黃金的機會成本，全球經(jīng)濟增長放緩,，實體產(chǎn)業(yè)投資回報率下降,，增強了黃金投資的吸引力。

多位基金經(jīng)理反映,，本輪黃金ETF的購買量主要由個人投資者推動,。博時黃金ETF的公開數(shù)據(jù)顯示，個人客戶數(shù)達到90萬戶,，持有規(guī)模達8.4噸,，是機構(gòu)客戶持有規(guī)模的2.7倍。一位黃金ETF個人投資者表示,，她屬于時間較長的黃金投資者,，年化收益可以達5%以上，沒想到今年還沒過完,，年內(nèi)收益就達到30%,，綜合下來年化收益接近7%。

對于目前黃金處于歷史高位,，是否考慮贖回,，她說倫敦現(xiàn)貨黃金達到2700美元/盎司的時候，已經(jīng)贖回了近10%的倉位,。她表示,，自己建倉的時間早，一直處于盈利狀態(tài),，這次的贖回主要是把今年的定投份額贖回,，并且近期會暫停定投。理由有三：一是市場依舊看漲黃金,，但這個價位已超出合理范圍,；二是在低位建倉的價格目前已翻倍，適當落袋為安,；三是黃金原本是避險資產(chǎn),，但今年波動過大,，可能尋求其他避險資產(chǎn)。

瑞銀駐新加坡黃金分析師喬尼·特維斯在10月中旬曾表示,，他將明年的金價目標定在3000美元/盎司?；ㄆ煅芯恳舱{(diào)高對未來3個月金價走勢的預估從此前的2700美元/盎司上調(diào)至2800美元/盎司,，并預測未來6—12個月預估值為3000美元/盎司。

某黃金ETF基金經(jīng)理表示,，上半年已有大量資金流入國內(nèi)黃金市場,，帶來了不小的增量資金。隨著下半年股市,、人民幣利好不斷,，黃金遭受了一段時間的“冷落”，但當股市趨于理智后,，黃金的穩(wěn)定上漲吸引了一部分股民,。有股民反饋，剛在股市栽了跟頭,，想找一個能短期回血的標的,，黃金ETF成為很好的選擇。

市場對于黃金仍抱著較強的看漲觀點,，甚至一部分股市,、債市資金也正在流向黃金市場。國際方面,，9月美聯(lián)儲大幅降息50個基點,，美元實際利率收窄，大量資金追漲套利,；二是金價持續(xù)上漲令大量黃金ETF看漲期權(quán)被執(zhí)行,，推高金價；三是全球地緣政治沖突加劇了歐美資金的避險配置需求,。國內(nèi)方面,，國內(nèi)金飾價格偏高，大量投資者更愿買入投資門檻相對較低的黃金ETF,，分享金價上漲紅利,。

然而，與黃金上漲和ETF市場火爆相反的是,，首飾黃金行業(yè)遭受多年來的“寒潮”,。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年上半年黃金首飾銷量同比下降26.68%,。不少黃金品牌都受到重創(chuàng),，周大福和六福珠寶半年內(nèi)關(guān)店數(shù)量已超過180家,。

業(yè)內(nèi)人士表示，這種現(xiàn)象背后的主要原因有三：一是小城市的金飾消費群體主要是普通消費者或者中產(chǎn)階級投資者,，首飾金區(qū)別于積存金,、黃金ETF等“數(shù)字”黃金投資產(chǎn)品，流轉(zhuǎn)更困難,；二是今年是中國傳統(tǒng)中的“寡婦年”,，結(jié)婚場景下的黃金消費需求有所下降；三是金店主動收縮運營成本,，盡管很多金店黃金庫存充足,，但更多人選擇將舊金飾重鑄，只需支付加工成本即可,。

多個上海市中心商圈的金店反饋,，現(xiàn)在買金的主力是青年人，根據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的《2024中國金飾零售市場洞察》資料顯示,，18至34歲的年輕消費者貢獻了超過三分之一的銷售額,。但今年以來，來店客戶開始減少,。靜安寺久光某金飾店柜員表示,，現(xiàn)在每日接待的客戶量只能達到去年的60%-70%，客戶的下單量更是縮減至去年的40%-50%,。

年輕人的消費思路和消費習慣相比老年人更加清晰,，他們把首飾金當作奢侈品來購買，更容易認識到消費的風險,，因此在黃金的消費上更加理智,。為了刺激消費，不少金店正通過優(yōu)惠活動吸引消費者,，但收效一般,。

黃金首飾和金條消費兩極分化。相較飾品,，多數(shù)金條產(chǎn)品因為沒有工藝費,、報價便宜且具收藏價值而受到歡迎。各品牌門店分別打出了克減40元至70元的優(yōu)惠,，周大福打出“大減價”的廣告牌,，指定計價類黃金爆品克減50元，指定定價類飾品6折起,。

金價上漲對門店生意的影響,，婚慶三金五金、禮品送人的消費依然是剛需,。因金價大漲,，周大福門店一口價類產(chǎn)品于23日作出價格調(diào)整,，漲幅是10%-15%。周大福珠寶集團發(fā)言人表示,，一直都關(guān)注市況并適時調(diào)整產(chǎn)品價格,。

上市公司的投資者們也很關(guān)心市場黃金價格的提高，是否會使企業(yè)原有庫存黃金的價值得到提升,。老鳳祥披露的信息顯示,，公司采取穩(wěn)健經(jīng)營的策略，結(jié)合公司的生產(chǎn)計劃,、生產(chǎn)周期,、金價的波動情況,、公司的資金實際情況等綜合因素來考慮黃金原料的采購,，并采用上海黃金交易所、銀行等提供的工具減少降低金價波動的風險,。

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,，9月份，限額以上金銀珠寶零售總額為264億元,，同比（名義）下降7.8％,。1至9月份，限額以上金銀珠寶零售總額為2454億元,，同比（名義）下降3.1％,。數(shù)據(jù)分析顯示，7,、8月份金銀珠寶零售總額同比下降均超過10％,，且8月份金銀珠寶零售總額創(chuàng)下了今年以來同比最大降幅，為12％,。9月金銀珠寶零售總額增速在16類消費類目中排名倒數(shù)第一,，黃金珠寶消費仍然面臨不小的復蘇壓力。

周大福董事總經(jīng)理黃紹基指出,，消費者正逐漸適應長期高金價,。一方面看重黃金對沖風險以及投資的功能，另一方面,，佩戴黃金首飾可以彰顯個人魅力,，這也是消費者購買黃金首飾或珠寶很重要的原因。

中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，2024年前三季度,，全國黃金消費有所下降。但是,，金條及金幣消費282.721噸,，同比增長27.14%,。高級黃金投資分析師李洋表示，今年前三季度,，市場對美聯(lián)儲降息的預期,，中間疊加一些地緣政治因素，很多投資者看好未來金價走勢,，逐步買一些投資金條作為整體家庭資產(chǎn)的配比,，導致前三季度金條金幣的需求同比大幅上升。黃金價格持續(xù)上漲,，也促進了黃金期貨市場的活躍,，交易量和交易額都有大幅度增長。