和不斷走高的金價(jià)形成鮮明對(duì)比的是黃金珠寶概念股的低迷,。10月30日，黃金珠寶概念股走低,，老鳳祥盤中罕見跌停，收盤跌9.9%，周大生跌3.16%,、潮宏基跌1.99%、中國黃金跌1.66%,，豫園股份跌近1%,。

業(yè)績不佳可能是股價(jià)跳水的原因之一。昨日盤后,，老鳳祥,、中國黃金、豫園股份相繼披露了2024年三季報(bào),，三家表現(xiàn)均不及預(yù)期,。其中老鳳祥第三季度凈利同比接近腰斬，豫園股份前三季度扣非凈利創(chuàng)近20年新低,。稍早前,，港股珠寶巨頭披露的財(cái)報(bào)也顯示出行業(yè)的疲軟勢(shì)頭。

盡管金價(jià)狂飆,，金飾企業(yè)的日子卻愈發(fā)難過,，關(guān)店潮悄然來襲。原因包括金價(jià)上漲抑制消費(fèi)欲望,、投資偏好轉(zhuǎn)向低溢價(jià)的金條,、品牌以價(jià)換量策略等。此外,，金店跑路事件頻發(fā),，在損害品牌形象的同時(shí)，也折射出市場(chǎng)參與者的貪婪與恐慌情緒,。

公告顯示,，老鳳祥前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入525.82億元,，同比下降15.28%；歸母凈利潤17.76億元,，同比下降9.6%,。第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入126.23億元，同比下降41.89%,；歸母凈利潤3.72億元,，同比下降46.20%，單季凈利降幅突破十年新低,。

中國黃金的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)降幅相對(duì)較低,。其第三季度報(bào)告顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入465.75億元,，同比增長12.73%,；歸母凈利潤7.46億元，同比增長0.64%,。第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入114.19億元,，同比下降2.78%；歸母凈利潤1.51億元,，同比下降25.71%,。對(duì)于凈利潤下滑的原因，中國黃金表示是由于黃金產(chǎn)品銷量及利潤同比下降所致,。

主營珠寶時(shí)尚業(yè)務(wù)的豫園股份也在昨日披露了前三季度業(yè)績情況,。報(bào)告期內(nèi)，豫園股份錄得營業(yè)收入361億元,，同比下降8.72%,；歸母凈利潤為11.59億元，同比下降48.12%,。前三季歸母凈利潤下跌主要系年初至報(bào)告期末公司處置子公司帶來的投資收益較去年同期減少所致,。財(cái)報(bào)顯示，豫園股份今年前三季度扣非后凈利潤為-6.72億元,，創(chuàng)近20年新低,。

此前披露業(yè)績的菜百股份也顯示凈利潤下滑。該公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.56億元,，同比增長8.66%,；歸母凈利潤1.54億元，同比下降13.96%,。

港股珠寶巨頭們的疲軟態(tài)勢(shì)仍在延續(xù),。“珠寶大王”周大福發(fā)布的2025財(cái)年上半年（截至2024年9月30日）財(cái)務(wù)表現(xiàn)顯示，預(yù)計(jì)集團(tuán)上半年的營業(yè)額較去年同期下降約18%至22%,，而凈溢利則下降約42%至46%。六福集團(tuán)2025財(cái)年二季度整體零售值按年下跌16%,，整體零售收入按年下跌25%,。金至尊集團(tuán)截至2024年6月30日年度虧損也同比擴(kuò)大。

今年以來,，國際金價(jià)持續(xù)狂飆,，已幾十次刷新歷史最高紀(jì)錄，黃金飾品價(jià)格也隨之上漲,。根據(jù)上海黃金飾品行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，主要品牌金飾金價(jià)均已超過800元/克。金價(jià)飆漲明顯影響金飾產(chǎn)品的銷售,，門店顧客大幅減少,，導(dǎo)致交易額下滑。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2024年1至9月份限額以上金銀珠寶零售總額為2454億元,，同比下降3.1%。同時(shí),，9月金銀珠寶零售總額增速在16類消費(fèi)類目中排名倒數(shù)第一,。

另一邊，金飾產(chǎn)品毛利率的下滑有著更為復(fù)雜的原因,。理論上,，金價(jià)上漲可推動(dòng)黃金飾品的毛利率提升，但事實(shí)卻恰好相反,，不少珠寶企業(yè)的毛利率出現(xiàn)明顯下滑,。例如，周大福2024財(cái)年毛利率為20.5%,，創(chuàng)歷史新低,。周大生珠寶首飾毛利率同比下滑2.64%至18.1%，潮宏基毛利率同比下滑4.1%至26.1%,。周六福毛利率從2021年的22.6%下滑至2023年的15.1%,。

截至三季度末，老鳳祥,、中國黃金的毛利率分別為8.56%,、4.2%。業(yè)內(nèi)人士指出,，隨著金價(jià)飆漲,，消費(fèi)者越來越難為高溢價(jià)買單，無論溢價(jià)是來自于品牌還是金飾加工。現(xiàn)階段不少消費(fèi)者已轉(zhuǎn)向購買溢價(jià)更低的金條而非成品首飾,，這讓一些品牌珠寶商的日子難過起來,。

此外，主動(dòng)采取更為激進(jìn)的銷售策略也是部分金飾企業(yè)毛利率承壓的重要原因,。例如,，周六福2023年金條線上銷售額明顯增加，此舉有利于進(jìn)一步拓展其在線上的銷售份額,。

據(jù)中國黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2024年上半年，全國黃金消費(fèi)量523.753噸,，同比下降5.61%,。其中：黃金首飾270.021噸，同比下降26.68%,；金條及金幣213.635噸,，同比增長46.02%；工業(yè)及其他用金40.097噸,，同比下降0.53%,。很明顯，隨著黃金價(jià)格不斷刷新歷史新高,，黃金首飾和金條金幣兩個(gè)類別的銷量呈現(xiàn)兩極分化之勢(shì)：溢價(jià)較高的黃金首飾消費(fèi)大幅下降,，溢價(jià)相對(duì)較低的金條及金幣消費(fèi)大幅上漲。

黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高,，讓消費(fèi)者望而卻步,，金店所面臨的壓力可想而知。數(shù)據(jù)顯示,，周大福在今年的九個(gè)月里關(guān)閉了325家店,，僅第三季度凈關(guān)閉了145個(gè)珠寶零售點(diǎn)。六福集團(tuán)在今年4月至9月的半年時(shí)間內(nèi),，關(guān)閉門店超過180家,。周生生在今年上半年也關(guān)閉了47間分店。天眼查數(shù)據(jù)顯示,，今年成立半年的黃金有關(guān)企業(yè)就有414家倒閉,。

除了金價(jià)上漲抑制消費(fèi)外，金店關(guān)門或另有原因,。零售專家表示,，門店可能已將黃金賣空，手上沒有現(xiàn)貨兌現(xiàn),。今年以來,，多起“黃金大劫案”在全國各地輪番上演。在2024年3月，中國黃金,、山東黃金多家加盟店閉店“跑路”的消息一度登上熱搜,，用戶在對(duì)應(yīng)店鋪購入黃金后長期開展托管服務(wù)，最終相關(guān)加盟店人去樓空,，造成用戶大量資金損失,。事后，中國黃金公告致歉,，并決定先行對(duì)有關(guān)消費(fèi)者進(jìn)行墊付，全力維護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益,。