人民幣又升值，做多川普的人先走了,？美元走強影響幾何

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2024-11-01 11:41:03 網(wǎng)易

人民幣又升值,，做多川普的人先走了？

近期大類資產(chǎn)的宏觀交易主線從降息預(yù)期切換到再通脹,，美元走強打壓人民幣,。當(dāng)前由事件驅(qū)動的人民幣貶值壓力已經(jīng)基本釋放，后續(xù)人民幣匯率波動率放大時點或在11月初,。即使極端情況發(fā)生,，人民幣對美元貶值有“頂”，但可能會重現(xiàn)“三價背離”,。國內(nèi)政策的重要觀測時點與美國大選結(jié)果出爐時點可能重合,，通過內(nèi)生動力對沖外部波動的可能性較大，從而為國內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)提供一定安全墊,，也為人民幣幣值穩(wěn)定提供一定支撐,。

宏觀交易主線切換到再通脹，美元走強打壓人民幣,。本輪人民幣貶值的最大驅(qū)動力量來自外部,。9月下旬美元指數(shù)見底反彈,，人民幣對美元貶值時間點與美元指數(shù)反彈時間點重合，并且隨著美元走強,，非美貨幣如日元、歐元均走弱,。美元走強實質(zhì)上反映的是大類資產(chǎn)的宏觀交易主線從降息預(yù)期切換到再通脹,。主要大類資產(chǎn)中，美債,、黃金,、美元市場表現(xiàn)都較為積極。

由事件驅(qū)動的人民幣貶值壓力已經(jīng)基本釋放,。當(dāng)前,，美元兌人民幣即期匯率大致圍繞7.13雙向波動，強美元下的人民幣貶值壓力已經(jīng)大部分釋放,。從貶值預(yù)期來看,，12個月NDF貶值到6.95之后小幅回調(diào)，意味著遠期貶值的風(fēng)險并未進一步抬升,。

從外部因素來看,，美元繼續(xù)走強需要更多利好支撐。比如,，再通脹交易的主線持續(xù)發(fā)酵,，降息預(yù)期進一步降溫，這取決于11月初的美國大選最終結(jié)果,。當(dāng)前兩黨選情較為焦灼,，仍有一定不確定性。對于投機性頭寸而言,，在短短不到10個交易日的窗口期,，可能會暫時轉(zhuǎn)為觀望。

在極端情況下,，人民幣對美元貶值有“頂”,。對于人民幣而言，壓力最大的情形為特朗普當(dāng)選加共和黨控制參眾兩院,。但即便出現(xiàn)極端情況,，人民幣對美元貶值有“頂”，此前市場反復(fù)交易形成的頂部7.3仍有強約束力,，但可能會因內(nèi)外力拉鋸而重現(xiàn)“三價背離”,，從而維持在弱均衡狀態(tài)。此外,，在極端情況發(fā)生后,，強勢美元持續(xù)沖高依然有不確定性,。比如，美國財政無序擴張導(dǎo)致美元信用受到質(zhì)疑,，特朗普試圖推動美聯(lián)儲加快降息節(jié)奏,，也隱含了美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱的政治因素考量。

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