張明：特朗普上臺對美國與中國經(jīng)濟影響初探(2)

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2024-11-08 10:54:26 中國首席經(jīng)濟學家論壇

3、預計到2025年下半年,，美國政府會對中國對美出口商品加征關稅,。之后將會觀察這一輪關稅增加對美國通脹與中低收入家庭的具體影響。如果影響可控，則可能進一步對中國通過第三國對美出口商品加稅,，這最早可能在2026年上半年發(fā)生,；

4、特朗普上任帶來的關稅沖擊將對2025年中國出口增長造成顯著負面影響,。在這一情景下,，預計中國政府將會加大宏觀經(jīng)濟政策的擴張力度，力爭在出口受阻的情況下依然能夠實施5.0%左右的增長,；

5,、由于美國通脹可能依然在高位，這意味著2025年美國長期利率與美元指數(shù)仍將處于較強區(qū)間,。例如10年期美債收益率可能在3.5%-4.2%范圍內,，美元指數(shù)可能在95-104范圍內。這就意味著,，中國可能會繼續(xù)面臨短期資本外流壓力,，人民幣兌美元匯率可能繼續(xù)承壓；

6,、對中國政府而言,，關鍵在于以我為主，堅定不移地通過擴張性政策來穩(wěn)增長與化解風險,。2025年中國政府依然可能把經(jīng)濟增長目標設定在5.0%左右,。財政政策方面，2025年中央財政赤字占GDP比率可能設置在4.0-5.0%左右,，同時中央政府可能發(fā)行較大規(guī)模特別國債,，以保持足夠的財政支出強度。貨幣政策方面,，中國央行仍有降準與降息空間,，在CPI增速達到2.0%之前，貨幣政策有望持續(xù)保持擴張態(tài)勢,。在外部環(huán)境變差的前提下,，中國政府將會加大地方政府化債與促進房地產市場止跌回穩(wěn)的力度。

7,、總體判斷：2025年中國經(jīng)濟將會呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢,，全年經(jīng)濟增速在5.0%上下,，GDP平減指數(shù)將會由負轉正，這意味著2025年中國名義GDP增速有望反彈2個百分點左右,。2025年中國股市表現(xiàn)將會好于2024年,，而10年期國債收益率預計將在2.0-2.2%的中樞水平上呈現(xiàn)雙向盤整。人民幣兌美元匯率仍有可能在7.0-7.1的中樞水平上呈現(xiàn)雙向波動,。一線城市房地產限購可能全面放開,，從而使得核心地區(qū)房價在2025年止跌回穩(wěn)。房地產投資增速與房地產銷售額增速也有望逐漸止跌企穩(wěn),。特朗普上臺會如何影響中美貿易,！

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(責任編輯：盧其龍 CN070)

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