經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱：宏觀政策解決的是短期問(wèn)題,，要馬上見(jiàn)效

要點(diǎn)速讀

1.凱恩斯從來(lái)沒(méi)有否定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)或要搞國(guó)家計(jì)劃經(jīng)濟(jì),，他只是要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本框架上,，也就是在私有產(chǎn)權(quán)與供求決定價(jià)格的制度基礎(chǔ)上,，加進(jìn)一個(gè)公共政策或公共服務(wù),，即宏觀調(diào)控,。

2.凱恩斯主義是在大蕭條的腥風(fēng)血雨中產(chǎn)生的理論，要解決的是千百萬(wàn)人的生計(jì)問(wèn)題,。

3.真正的宏觀政策需要在數(shù)量上進(jìn)行控制,，一方面要有足夠的力度，另一方面要放得起,、收得住,、退得出。

4.宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題從原則上來(lái)講是一個(gè)短期問(wèn)題,，應(yīng)對(duì)政策要馬上見(jiàn)效,。比如面對(duì)通貨緊縮，失業(yè)率不斷上升,，不可能通過(guò)一個(gè)20年的體制改革方案來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題,，必須通過(guò)利率調(diào)整或者政府支出，馬上抑制經(jīng)濟(jì)緊縮，緩解失業(yè),。經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱：宏觀政策解決的是短期問(wèn)題,，要馬上見(jiàn)效,！

5.很贊賞今年出臺(tái)的推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的政策,，因?yàn)檫@可以對(duì)實(shí)體部門(mén)產(chǎn)生真正的需求。

編者按：

樊綱,，經(jīng)濟(jì)50人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)成員,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng),、中國(guó)深圳綜合開(kāi)發(fā)研究院院長(zhǎng),，曾擔(dān)任央行貨幣政策委員會(huì)委員。樊綱的主要研究領(lǐng)域?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)學(xué),，他的著作有《公有制宏觀經(jīng)濟(jì)理論大綱》,、《漸進(jìn)之路——對(duì)經(jīng)濟(jì)改革的經(jīng)濟(jì)學(xué)思考》等。

在長(zhǎng)安講壇第416期,，樊綱受邀發(fā)表演講,，他的主題為《宏觀經(jīng)濟(jì)理論與宏觀經(jīng)濟(jì)政策》。樊綱認(rèn)為,，凱恩斯的理論奠定了現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架和基本方法,，其重點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，政府在短期內(nèi)采取宏觀政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整,，保持供求平衡,，解決千百萬(wàn)人的生存問(wèn)題。他認(rèn)為,，凱恩斯從來(lái)沒(méi)有否定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),，而是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本框架上，增加宏觀調(diào)控,，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,。

此外，在長(zhǎng)期與短期方面,，樊綱認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是一個(gè)短期問(wèn)題,，應(yīng)對(duì)政策需要馬上見(jiàn)效；在個(gè)人與社會(huì)方面,，宏觀政策要以保護(hù)大眾的利益為前提,。對(duì)于擴(kuò)張的財(cái)政政策中所謂“大水漫灌”的問(wèn)題，樊綱以2009年的政策舉例認(rèn)為,，因?yàn)榈胤截?cái)政支出過(guò)大,，起到了擴(kuò)大內(nèi)需的作用，而真正的宏觀政策需要在數(shù)量上進(jìn)行控制，一方面要有足夠的力度,，另一方面要放得起,、收得住、退得出,。

下面是樊綱的觀點(diǎn)全文：

宏觀經(jīng)濟(jì)理論與宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是大家很熟悉的學(xué)科,，但也容易造成誤解，甚至引發(fā)各種一知半解的說(shuō)法,。研究經(jīng)濟(jì)學(xué)是為了解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,，今天借這個(gè)機(jī)會(huì)，我們對(duì)一些相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行一些梳理,。

從中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來(lái)看,，通貨膨脹在90年代中期之后基本沒(méi)有出現(xiàn)，GDP增速在90年代出現(xiàn)一次大的凹溝和兩次高點(diǎn)（90年代初和2006-2007年,，增速達(dá)到14%左右）,；2008年以后GDP增速逐步下滑；2020年初開(kāi)始的新冠疫情對(duì)GDP增速造成很大的擾動(dòng),；今年第一季度是5.3%,，第二季度是4.7%，第三季度是4.6%,。在這個(gè)背景下,，我們從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的角度對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)現(xiàn)狀和面對(duì)的挑戰(zhàn)進(jìn)行分析。

一,、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的起源

任何理論都起源于現(xiàn)實(shí)生活,，現(xiàn)實(shí)問(wèn)題引發(fā)人們的思考并逐步形成理論。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在這一點(diǎn)上尤為突出,，它起源于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)當(dāng)中出現(xiàn)的各種問(wèn)題,，比如商業(yè)周期、經(jīng)濟(jì)危機(jī),、大蕭條等,。

自有資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始，人類社會(huì)每過(guò)七,、八年就會(huì)出現(xiàn)一次經(jīng)濟(jì)危機(jī),，周而復(fù)始。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造出大量的生產(chǎn)力,，但是過(guò)一段時(shí)間,，這個(gè)生產(chǎn)力就要受到破壞，出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩,，引發(fā)供求失衡,，造成失業(yè)和貧困，而失業(yè)和貧困背后是企業(yè)破產(chǎn)倒閉。一切經(jīng)濟(jì)危機(jī)最后都是生產(chǎn)能力過(guò)剩的危機(jī),，既然出現(xiàn)過(guò)剩,，就要從物理上消滅一些生產(chǎn)能力，我們從歷史書(shū)籍和電影資料里可以看到“砸機(jī)器,、倒牛奶”的場(chǎng)景,。

為什么個(gè)人的理性行為，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)（即宏觀經(jīng)濟(jì)）供求失衡,？為什么會(huì)出現(xiàn)大量產(chǎn)能過(guò)剩,？那么好的生產(chǎn)力卻閑置不用,，同時(shí)那么多人失業(yè),？如何解釋一次又一次的商業(yè)周期和經(jīng)濟(jì)危機(jī)？早期的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們（包括馬克思）,，都試圖對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行解釋和分析,，提出了一些理論，并提出了一些解決這些問(wèn)題的政策建議,。

（一）馬克思的理論

在大蕭條之前,，最重要的解釋經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的理論,，是馬克思的“剩余價(jià)值論”,。馬克思被公認(rèn)為世界上最偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一，根據(jù)他的“剩余價(jià)值論”,，企業(yè)家,、資本家為了追求剩余價(jià)值（利潤(rùn)）而擴(kuò)大再生產(chǎn)，在此過(guò)程中,，由于技術(shù)的進(jìn)步,，投資不斷擴(kuò)大，資本不斷積累,，供給能力不斷擴(kuò)大,，資本的有機(jī)構(gòu)成提高（資本的比例越來(lái)越大，勞動(dòng)的比例相對(duì)越來(lái)越?。?。與此同時(shí)，工資的增長(zhǎng)速度低于資本和利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度,，勞動(dòng)者收入在總價(jià)值中所占的比重不斷下降,，從而使需求的增長(zhǎng)受到抑制，低于供給的增長(zhǎng)速度,。供給的迅速擴(kuò)張和需求的有限增長(zhǎng)導(dǎo)致供求不平衡,，造成產(chǎn)能過(guò)剩，形成周而復(fù)始的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家（包括凱恩斯）對(duì)馬克思的解釋并不否認(rèn),。

馬克思設(shè)想的“終極解決方案”是消滅私有制的資本主義,，實(shí)行公有制計(jì)劃經(jīng)濟(jì)。既然危機(jī)是由資本家追求利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)引起的,，那么很自然形成的邏輯推理,，就是消滅這個(gè)萬(wàn)惡之源。這個(gè)設(shè)想被前蘇聯(lián)和一些社會(huì)主義國(guó)家付諸實(shí)踐,。前蘇聯(lián)實(shí)行了科學(xué)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì),，70年內(nèi)除了戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),，在西方大蕭條時(shí)期,，前蘇聯(lián)保持基本穩(wěn)定的發(fā)展。但其問(wèn)題在于微觀效率低下,。

微觀效率有兩種,，一是生產(chǎn)效率，即節(jié)約成本,、精打細(xì)算,，不斷創(chuàng)造新產(chǎn)品，如果缺乏激勵(lì),，就會(huì)浪費(fèi)資源,，出工不出力，沒(méi)有創(chuàng)新動(dòng)力,，就缺乏生產(chǎn)效率,；二是配置效率，即生產(chǎn)要素在不同商品上進(jìn)行的配置,，產(chǎn)生出人們最想要的產(chǎn)品組合,。如果需要的東西沒(méi)人生產(chǎn)，生產(chǎn)的東西沒(méi)人要,，配置效率就會(huì)不斷惡化,。宏觀增長(zhǎng)率看似平穩(wěn)，但因?yàn)槿狈ξ⒂^效率,，最后平穩(wěn)地下降到負(fù)增長(zhǎng),。公有制計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式，在實(shí)踐中被證明是有問(wèn)題的,，最后各國(guó)都進(jìn)行了改革,，中國(guó)也轉(zhuǎn)型到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。馬克思提出的治理經(jīng)濟(jì)周期的方案,，宏觀可能有一定效率（平衡增長(zhǎng),，減少危機(jī)所產(chǎn)生的資源浪費(fèi)）,，但是微觀缺乏效率，總的來(lái)講是不成功的,。

從18世紀(jì)末到19世紀(jì),，隨著工業(yè)革命和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種理論也在發(fā)展,。在1930年之前,，最值得我們記住的還是馬克思的理論，其重要核心是對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)的矛盾的分析,。

（二）大蕭條的史實(shí)

20世紀(jì)20年代西方經(jīng)濟(jì)高度繁榮,，進(jìn)入所謂的“黃金時(shí)代”，導(dǎo)致大量投資,，股市瘋狂,，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。到1929年股市崩盤(pán),，引發(fā)大危機(jī),。與后來(lái)2008年金融危機(jī)之后的情形一樣，當(dāng)時(shí)華爾街的精英們也開(kāi)始向政府求助,，希望總統(tǒng)胡佛救市。胡佛表示無(wú)法救市,，有以下的原因：第一,，你們說(shuō)市場(chǎng)萬(wàn)能，為什么市場(chǎng)不能自我調(diào)整,？第二,，政府當(dāng)時(shí)也沒(méi)有手段進(jìn)行干預(yù)。那時(shí)沒(méi)有宏觀經(jīng)濟(jì)理論,，也沒(méi)有宏觀調(diào)控機(jī)制,，美聯(lián)儲(chǔ)只有互相救濟(jì)的機(jī)制，沒(méi)有被國(guó)會(huì)授權(quán)進(jìn)行宏觀調(diào)控,。于是,，市場(chǎng)開(kāi)始螺旋式下跌。

更惡劣的是,，由于經(jīng)濟(jì)不景氣,，東西賣不出去，各國(guó)開(kāi)始限制進(jìn)口,，平均關(guān)稅從20%提高到超過(guò)50%,，由此導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易總額從1929年的3000億美元下降到1933年的900多億美元，萎縮2/3,。美國(guó)的失業(yè)率達(dá)到40%,，其他國(guó)家的失業(yè)率更高,。在1929-1939年的十年里世界GDP下降50%。由于失業(yè),、貧困,、饑餓，各國(guó)極端思潮紛紛涌現(xiàn),，產(chǎn)生納粹主義,，成為引發(fā)二次世界大戰(zhàn)的重要原因，二戰(zhàn)之后,。1954年,，時(shí)隔25年，全球經(jīng)濟(jì)才恢復(fù)到1929年的水平,。我們談?wù)撊毡臼サ?0年,，實(shí)際上大蕭條前后，西方也曾經(jīng)失去25年,。

而正是在大蕭條的腥風(fēng)血雨中,，1936年凱恩斯的《就業(yè)、利息與貨幣通論》發(fā)表,，標(biāo)志著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生,，奠定了現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架和基本方法。

與之相對(duì)應(yīng)的,，1933年羅斯福就任美國(guó)總統(tǒng),，1934年開(kāi)始實(shí)行“羅斯福新政”，實(shí)行宏觀調(diào)整政策,，擴(kuò)大內(nèi)需,。其核心是三個(gè)R，也被稱為“3R新政”,，即Relief（救濟(jì)）,、Recovery（復(fù)興）和Reform（改革）。1933年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《格拉斯-斯蒂格爾法案》,，建立了金融監(jiān)管體制,。這個(gè)監(jiān)管體制于1999年被格林斯潘廢止，9年后的2008年爆發(fā)金融危機(jī),。

（三）凱恩斯的理論

在大蕭條的背景下,，凱恩斯的理論想要解決的，是千百萬(wàn)人的生存問(wèn)題,。其基本邏輯是,，企業(yè)家具有“動(dòng)物精神”（非理性預(yù)期），供給能力的盲目擴(kuò)大導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,，進(jìn)入一定時(shí)期的“繁榮期”,；這種市場(chǎng)泡沫,，最終會(huì)“崩盤(pán)”，發(fā)生產(chǎn)能過(guò)剩的危機(jī),。這時(shí),，需要政府采取宏觀經(jīng)濟(jì)政策即財(cái)政政策和貨幣政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整,，保持供求的平衡,，熨平波動(dòng)。

這里的基本觀點(diǎn)是,，原始狀態(tài)的市場(chǎng)是有缺陷的,，但不需要消滅市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的所有制結(jié)構(gòu)和供求決定價(jià)格的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，而是要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上增加一個(gè)政府（或公共機(jī)構(gòu)）職能,，進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié),，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)機(jī)制本身可能產(chǎn)生的“失靈”。

（四）“原始市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

很多人批判凱恩斯,，認(rèn)為他提出消滅市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),，搞國(guó)家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，其實(shí)在凱恩斯的理論中,，確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本的制度要素是沒(méi)有改變的,，也就是法治基礎(chǔ)上的界定私有產(chǎn)權(quán)與供求決定的價(jià)格體系。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中,，不斷出現(xiàn)問(wèn)題（市場(chǎng)失靈,，其實(shí)是“市場(chǎng)出錯(cuò)”）。19世紀(jì)中后期開(kāi)始,，人們對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了一系列的調(diào)整，主要是在原始市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上加進(jìn)了一些“補(bǔ)丁”,，讓政府在其中履行一些公共職能,，克服市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的缺陷。典型的做法包括：

第一,，社會(huì)保障,。19世紀(jì)末德國(guó)首相俾斯麥創(chuàng)建了社會(huì)保障制度，因?yàn)榘l(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必須建立社會(huì)保障體制,，否則收入差距越來(lái)越大,，不僅是不人道的，而且最終會(huì)導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)體系崩潰,。

第二,，行業(yè)監(jiān)管。行業(yè)監(jiān)管的職能可以由政府履行,，也可以由一個(gè)公共機(jī)構(gòu)履行,，總之要提供這樣一種公共品,。多年前我國(guó)牛奶行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，大家提出牛奶生產(chǎn)過(guò)程缺乏監(jiān)管,，認(rèn)為瑞士的監(jiān)管很有效,，可以定位到每一頭奶牛。其實(shí)瑞士也是因?yàn)楫?dāng)年出現(xiàn)大量毒奶,，然后才逐步建立監(jiān)管體系,，都是問(wèn)題導(dǎo)向。行業(yè)監(jiān)管是公共品,，具有外部性,，需要由政府或公共機(jī)構(gòu)提供。

第三,，法律法規(guī)不斷完善,，對(duì)一切涉及“負(fù)外部性”的場(chǎng)景（比如環(huán)境污染），制定制度規(guī)則,，對(duì)人們的行為進(jìn)行制約,。

第四，宏觀調(diào)控,。在大蕭條的腥風(fēng)血雨中,，政府開(kāi)始采取各種措施，履行宏觀調(diào)控的職能,。

這就是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀政策的起源,，是在一系列重大問(wèn)題的背景下產(chǎn)生的，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之所以重要,，就是解釋了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的成因,，提出了解決問(wèn)題的方法。宏觀經(jīng)濟(jì)體系基本建立之后,，一定會(huì)有各種爭(zhēng)論,，但這些爭(zhēng)論都基于同一個(gè)理論體系，基本模式和變量都一樣,，大家通過(guò)不同變量來(lái)論證不同的方法,。中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有一些獨(dú)特之處，需要進(jìn)行一些獨(dú)特的研究,，但是也是在這個(gè)大的框架中進(jìn)行的,。

二、需求決定論

宏觀經(jīng)濟(jì)管理體系形成之后,，其主要內(nèi)容和容易產(chǎn)生誤解的問(wèn)題有哪些,？首先就是總供給和總需求的關(guān)系。一般的經(jīng)濟(jì)學(xué)都講供給和需求,，追求供求平衡,，減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng),。在這個(gè)問(wèn)題上，總供給和總需求這兩個(gè)方面都會(huì)產(chǎn)生導(dǎo)致失衡的原因,。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)形成的背景是產(chǎn)能過(guò)剩和需求不足,，所以通常西方經(jīng)濟(jì)學(xué)討論的主要問(wèn)題是需求，雖然通過(guò)研究可以得到由生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)所決定的供給潛在增長(zhǎng)率,，但在現(xiàn)實(shí)中供給的增長(zhǎng)取決于需求的大小,，因此就有了所謂的需求決定論。生產(chǎn)能力是有潛力的,，比如通常的生產(chǎn)能力只有80%,，如果需求增加的話，可以加班加點(diǎn)使生產(chǎn)能力超過(guò)100%,，這是有彈性的,，彈性的大小取決于需求側(cè)。當(dāng)然供給側(cè)也有很多因素,，但在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)框架里,，首先要理解的是需求決定論。這個(gè)問(wèn)題值得深入思考,，過(guò)去十幾年我們強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，沒(méi)有高度重視需求側(cè)的改革，現(xiàn)在看到的問(wèn)題是需求嚴(yán)重不足,。對(duì)于供給側(cè)和需求側(cè),，我們都要認(rèn)真分析。

供給側(cè)通常指我們有多大的供給能力,，也就是潛在的供給增長(zhǎng)率,，這是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論和發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的問(wèn)題。決定增長(zhǎng)的因素包括人力資本,、科技進(jìn)步,、體制改革、資本積累等,，這些是最基礎(chǔ)的要素，非常重要,。但在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇里,，這些是長(zhǎng)期問(wèn)題。教育不是一朝一夕的事情,，國(guó)企改革搞了三,、四十年還沒(méi)完成，科技創(chuàng)新更是長(zhǎng)期才能見(jiàn)效,。因此,，供給側(cè)是一個(gè)基本（fundamental）問(wèn)題,，也是一個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題。要解決現(xiàn)在的供求不平衡,，不可能在供給側(cè)馬上調(diào)整,。對(duì)于這些長(zhǎng)期問(wèn)題，我們要不斷努力,，時(shí)刻努力,。堅(jiān)持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是一個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題，要時(shí)時(shí)講,、天天講,、月月講、年年講,，這樣才能不斷推動(dòng),，才能持續(xù)增長(zhǎng)。但就短期而言,，我們不可能靠供給側(cè)對(duì)供求關(guān)系進(jìn)行調(diào)節(jié),。

供給側(cè)也有短期問(wèn)題，比如清除產(chǎn)能過(guò)剩（“砸機(jī)器,、倒牛奶”等）以此來(lái)適應(yīng)需求,，2014-2015年我們也清理了一部分產(chǎn)能，使得供求相對(duì)平衡,。再如就業(yè)政策,，通過(guò)一些短期手段（調(diào)節(jié)當(dāng)前勞動(dòng)力的供給等）進(jìn)行一種調(diào)整。還有稅收,，減稅或加稅會(huì)有一定的短期影響,。在宏觀經(jīng)濟(jì)供求失衡的情況下，供給側(cè)也能做一點(diǎn)短期調(diào)整,，但基本上是長(zhǎng)期問(wèn)題,。

從需求側(cè)來(lái)看，發(fā)多少貨幣,，人們消費(fèi)多少,、投資多少，在一定時(shí)期有多少需求,，可以通過(guò)一些短期政策讓需求適應(yīng)供給,，或者讓需求的變化來(lái)拉動(dòng)供給。因此,，這基本屬于“宏觀經(jīng)濟(jì)政策”的問(wèn)題,，相比較而言是短期問(wèn)題。比如貨幣政策，今天宣布調(diào)整利率,，第二天貨幣量就會(huì)發(fā)生變化,，人們?cè)谕顿Y的時(shí)候會(huì)參照利率和資金成本進(jìn)行調(diào)整。再如財(cái)政政策,，今天宣布增發(fā)國(guó)債用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或者政府增加購(gòu)買,，明天就能夠?qū)崿F(xiàn)。一個(gè)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)（過(guò)熱,、危機(jī),、蕭條等），主要是由需求側(cè)決定的,。通過(guò)加息來(lái)治理通貨膨脹,，當(dāng)時(shí)就能夠在市場(chǎng)上發(fā)揮作用。為了抑制經(jīng)濟(jì)波動(dòng),，可以減少貨幣發(fā)行,、減少政府支出等，通過(guò)這些短期調(diào)整的辦法來(lái)減少需求,。

需求側(cè)的長(zhǎng)期問(wèn)題主要是收入分配（包括遺產(chǎn)稅）,、社會(huì)保障和房產(chǎn)稅等制度，特別是社會(huì)保障制度,。很多宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究者最后轉(zhuǎn)向研究社會(huì)保障,，因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)人們當(dāng)下的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄取決于對(duì)未來(lái)的預(yù)期，只有未來(lái)有保障,，人們才能多消費(fèi),，這是長(zhǎng)期問(wèn)題。這種體制改革是一個(gè)短期操作,，但它影響的是長(zhǎng)期利益,，個(gè)人的決策和理性行為可能對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。當(dāng)年經(jīng)濟(jì)學(xué)界有一個(gè)討論比較多的話題,，叫做“節(jié)儉悖論”,。節(jié)儉是個(gè)人美德，但是如果每個(gè)人都少花錢(qián),，就會(huì)造成需求不足,，帶來(lái)一系列問(wèn)題。社保制度提高了人們對(duì)于未來(lái)收入的預(yù)期,，因此可以影響現(xiàn)在的支出結(jié)構(gòu),，人們可能現(xiàn)在會(huì)花更多的錢(qián)增加消費(fèi)需求。

要認(rèn)真研究人們的行為,。不是你讓大家怎么做他們就怎么做，每個(gè)人都會(huì)權(quán)衡自己的利害得失，對(duì)自己一生的收入和支出做出安排,。要改變這個(gè)安排,，不能靠號(hào)召或刺激人們消費(fèi)，必須增加一些參數(shù),，改變收入預(yù)期和收入結(jié)構(gòu),，這樣才能改變他們消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的行為。中國(guó)的儲(chǔ)蓄率一直居高不下,，影響非常廣泛,，甚至貿(mào)易順差、外匯儲(chǔ)備都與此相關(guān),。要研究和發(fā)現(xiàn)人們行為的規(guī)律,，采取相應(yīng)的政策，才能得到適當(dāng)?shù)男Ч?/p>

需要再次強(qiáng)調(diào)的是,，我們過(guò)去研究供給側(cè)的問(wèn)題多一點(diǎn),，對(duì)需求側(cè)的研究不足，這兩方面都應(yīng)該認(rèn)真研究,。一方面要堅(jiān)持長(zhǎng)期發(fā)展,，在供給側(cè)推進(jìn)制度改革和科技發(fā)展，另一方面要特別關(guān)注需求側(cè),。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)需求決定論,，如果需求不能持續(xù)增長(zhǎng)的話，經(jīng)濟(jì)就會(huì)總是處于一種失衡狀態(tài),。隨著不斷投資和儲(chǔ)蓄,，我們現(xiàn)在的生產(chǎn)能力越來(lái)越強(qiáng)，在很多領(lǐng)域存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題,，更加突出的反映出需求增長(zhǎng)速度大大低于供給側(cè)增長(zhǎng)速度,，如何改變現(xiàn)狀是需要認(rèn)真思考的問(wèn)題。

三,、“凱恩斯主義“：預(yù)期的作用與政策選擇

投資波動(dòng)是引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的首要原因,，是最不穩(wěn)定的因素，而消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定,。原因在于消費(fèi)品（房,、車、包等）帶來(lái)的滿足感和幸福感是基本穩(wěn)定的,，或者說(shuō)消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)品的預(yù)期回報(bào)基本穩(wěn)定,，不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。而投資不一樣,，我今天對(duì)預(yù)期投資回報(bào)是賺20個(gè)點(diǎn),，要加大投資,，明天可能預(yù)期虧20個(gè)點(diǎn)，投資馬上大幅下滑,。這就是所謂的“動(dòng)物精神”,，所謂的非理性預(yù)期會(huì)引起大的波動(dòng)。

要解決宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題,，非常重要的是盡快采取措施,，把經(jīng)濟(jì)從低迷狀態(tài)中拉出來(lái)，在解決短期市場(chǎng)低迷的同時(shí)解決長(zhǎng)期問(wèn)題,，如果不將經(jīng)濟(jì)從低迷中拉出來(lái),，就會(huì)陷入長(zhǎng)期衰退。有人把我們與日本進(jìn)行對(duì)比,，認(rèn)為日本當(dāng)年沒(méi)有采取迅速有力的措施,，把經(jīng)濟(jì)從下滑中拉出來(lái)，導(dǎo)致之后的三十年一直萎靡不振,。對(duì)于短期和長(zhǎng)期有很多爭(zhēng)論,，在大蕭條時(shí)期很多人認(rèn)為要長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，凱恩斯則非常強(qiáng)調(diào)短期政策對(duì)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的重要意義,，他的回答是“長(zhǎng)期我們都死了,！”因此凱恩斯主張及時(shí)采取各種措施，在短期內(nèi)止住經(jīng)濟(jì)的下滑趨勢(shì),。這就涉及到哪些政策有效,、哪些政策無(wú)效的問(wèn)題。

“流動(dòng)性陷阱”是凱恩斯提出的一種假說(shuō),，即：當(dāng)利率降低到無(wú)可再降低的地步時(shí),，任何貨幣量的增加都會(huì)被以“閑資”的方式吸收，就像掉入一個(gè)陷阱,。凱恩斯創(chuàng)造了一個(gè)名詞——資本的效率,，也就是預(yù)期投資的回報(bào)。舉個(gè)例子,，盡管利率降到5%,，如果我的預(yù)期投資回報(bào)是2%，低于利率水平,，我仍然不會(huì)投資,，也不會(huì)申請(qǐng)貸款。日本經(jīng)濟(jì)泡沫破裂進(jìn)入長(zhǎng)期低迷之后,，辜朝明提出“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”理論,，認(rèn)為增發(fā)的貨幣都被用來(lái)還債，并沒(méi)有增加需求,。為什么出現(xiàn)這種情況,？假如現(xiàn)在利率是5%,，面對(duì)一個(gè)預(yù)期回報(bào)率是10%的投資機(jī)會(huì)，你會(huì)貸款去投資,，賺10%再還5%的利息,，還是現(xiàn)在不投資先去還債？但現(xiàn)在投資回報(bào)率只有3-4%,，你一定會(huì)還債而不是投資，因?yàn)橥顿Y虧得更多,?？傊阒赃x擇去還債而不是投資,，還是因?yàn)轭A(yù)期回報(bào)率太低,，還是一個(gè)“流動(dòng)性陷阱”問(wèn)題，是典型的經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的預(yù)期不振,，辜朝明只是用一個(gè)新名詞來(lái)說(shuō)明老現(xiàn)象,，在理論上沒(méi)有新的東西。

當(dāng)危機(jī)爆發(fā)時(shí),，預(yù)期低迷,，貨幣政策失效，因此必須由財(cái)政政策發(fā)揮主要的作用,，這是凱恩斯主義在政策主張上的要點(diǎn),。通過(guò)發(fā)債把居民手中的錢(qián)借來(lái)，用于政府支出,，從而創(chuàng)造需求,、拉動(dòng)需求。為此,，當(dāng)時(shí)有一系列文章論證乘數(shù)理論,。從數(shù)學(xué)的角度看乘數(shù)理論并不復(fù)雜，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),，就是政府花1元購(gòu)買一件商品,，商品生產(chǎn)者用收到的貨款的一部分去購(gòu)買上游生產(chǎn)資料等零部件，生產(chǎn)零部件的廠家再用一部分收入購(gòu)買上游產(chǎn)品,，于是1元的支出就可以拉動(dòng)幾倍的社會(huì)總需求,，形成乘數(shù)效應(yīng)。從這個(gè)意義上,，我很贊賞今年出臺(tái)的推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的政策,，因?yàn)檫@可以對(duì)實(shí)體部門(mén)產(chǎn)生真正的需求。

當(dāng)然,，可能有些人對(duì)這項(xiàng)政策不理解,，這其實(shí)涉及到一個(gè)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中的幾種不同的效率概念,。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)追求的是宏觀動(dòng)態(tài)效率，如果出現(xiàn)大的波動(dòng),，要消除過(guò)剩產(chǎn)能,，影響增長(zhǎng)速度，宏觀效率就比較低,；如果波動(dòng)相對(duì)小一點(diǎn),，或者熨平波動(dòng)，宏觀效率就比較高,，最后實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)速度也會(huì)高一些,。因此就有一個(gè)宏觀效率概念，不等同于微觀當(dāng)中的生產(chǎn)效率,，也不等同于市場(chǎng)當(dāng)中的配置效率,，宏觀效率指的是時(shí)期間的配置效率，就是今天和明天投資或不投資所取得的效率,。

為了說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題,，凱恩斯舉了一個(gè)例子：雇人去挖掘廢礦，在一個(gè)瓶子里放些錢(qián),，然后把瓶子藏在廢礦里,，第二天再雇人把這個(gè)瓶子挖出來(lái)，瓶子里的錢(qián)就是他們的工資,。挖掘廢礦沒(méi)有任何微觀效率,，但是雇工挖出瓶子拿到錢(qián)，解決就業(yè)問(wèn)題,，消費(fèi)支出增加,，總需求得到擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)了宏觀效率,。這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)的抽象方法,，微觀問(wèn)題不說(shuō)明宏觀問(wèn)題，就先把微觀問(wèn)題抽象掉,，觀察純粹的宏觀效果,。在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，政府安排支出當(dāng)然也要考慮微觀效率,。但是凱恩斯舉這么個(gè)看似荒唐的例子,，其實(shí)是在說(shuō)：你們這些蠢人怎么就是不明白呢，那就來(lái)通過(guò)這個(gè)愚蠢的場(chǎng)景來(lái)理解什么叫作理論抽象吧,！

所謂“凱恩斯主義“,，在較窄的意義上，指的就是一種政策選擇：因?yàn)檎J(rèn)識(shí)到危機(jī)時(shí)刻貨幣政策不起作用,，發(fā)生”流動(dòng)性陷阱“,，所以主張應(yīng)該更多地運(yùn)用財(cái)政政策,。

四、經(jīng)常被混淆的一些問(wèn)題

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一些問(wèn)題經(jīng)常被混淆,。

第一,，長(zhǎng)期與短期。我在30年前就寫(xiě)過(guò)一篇關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論方法的文章,，因?yàn)榭傆腥税验L(zhǎng)期問(wèn)題和短期問(wèn)題混淆起來(lái),。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展這樣的長(zhǎng)期問(wèn)題，他們說(shuō)總需求不足,，預(yù)期不振,；而說(shuō)到通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)危機(jī),，他們又說(shuō)要通過(guò)體制改革和技術(shù)進(jìn)步來(lái)加以解決。這是把不相關(guān)的問(wèn)題攪合到一起,，結(jié)果什么都沒(méi)說(shuō)清楚,。宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題從原則上來(lái)講是一個(gè)短期問(wèn)題，應(yīng)對(duì)政策要馬上見(jiàn)效,。比如面對(duì)通貨緊縮,，失業(yè)率不斷上升，不可能通過(guò)一個(gè)20年的體制改革方案來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題,，必須通過(guò)利率調(diào)整或者政府支出,，馬上抑制經(jīng)濟(jì)緊縮，緩解失業(yè),。這是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一個(gè)理論存在的意義,，宏觀經(jīng)濟(jì)政策解決的是短期問(wèn)題，并不解決所有的問(wèn)題,，特別是像發(fā)展教育,、科技創(chuàng)新、體制改革這些長(zhǎng)期問(wèn)題,，我們還有其他理論與政策來(lái)解決這些長(zhǎng)期問(wèn)題,，比如發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)，制度經(jīng)濟(jì)學(xué)等,。

第二,，供給側(cè)與需求側(cè)。失衡可以由供給側(cè)造成,，也可能由需求側(cè)造成,，不同的時(shí)候有不同的側(cè)重。這十幾年來(lái),，我們的改革和科技進(jìn)步都取得一定的成就,，供給能力的增長(zhǎng)速度令世界稱奇,。而另一方面，需求不足的問(wèn)題遲遲沒(méi)有得到重視,。供給側(cè)和需求側(cè)的問(wèn)題都要研究,，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注需求側(cè),。

需求側(cè)有哪些問(wèn)題呢,？一方面儲(chǔ)蓄率長(zhǎng)期處于高位，使得消費(fèi)難以增長(zhǎng),；另一方面,，公共消費(fèi)特別是公共服務(wù)消費(fèi)的增長(zhǎng)還有各種障礙，包括社保和稅收過(guò)高,，公共教育,、公共醫(yī)療和公共衛(wèi)生以及養(yǎng)老等一系列公共服務(wù)需求沒(méi)有得到很好的滿足。公共服務(wù)的供給有很多缺口,，需要進(jìn)一步投入,。公共服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施不完善，要從財(cái)政支出的角度加大對(duì)這些領(lǐng)域的投資,，對(duì)擴(kuò)大整個(gè)需求發(fā)揮積極作用,。城市化進(jìn)程緩慢，受阻,，是當(dāng)前我國(guó)需求不足的一個(gè)重要原因,。

第三，個(gè)人與社會(huì),。任何經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中都會(huì)有個(gè)別企業(yè)的“騙局”起作用,，罪犯必須嚴(yán)懲，但要防止懲罰了無(wú)辜的大眾,。如果為了懲罰少數(shù)壞人,，出臺(tái)非常強(qiáng)硬涉及面很廣的打壓政策，造成經(jīng)濟(jì)下滑,，導(dǎo)致無(wú)辜的大眾也受到懲罰,，就會(huì)產(chǎn)生各種負(fù)面影響。這是在危機(jī)時(shí)期需要注意的一個(gè)重要問(wèn)題,，宏觀政策本來(lái)就是一個(gè)公共政策,，要以保護(hù)大眾的利益為前提。

第四,，市場(chǎng)與政府,。這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中反復(fù)被討論的重要問(wèn)題，這里不全面展開(kāi)，只討論一個(gè)問(wèn)題：我們需要尊重事實(shí),，而不是用一些毫無(wú)根據(jù)的說(shuō)法,，混淆視聽(tīng)。

一個(gè)經(jīng)常聽(tīng)到的似是而非的說(shuō)法就是：凱恩斯主義是否定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),，搞國(guó)家計(jì)劃經(jīng)濟(jì),。這是無(wú)中生有。凱恩斯從來(lái)沒(méi)有否定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)或要搞國(guó)家計(jì)劃經(jīng)濟(jì),，他只是要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本框架上,，也就是在私有產(chǎn)權(quán)與供求決定價(jià)格的制度基礎(chǔ)上，加進(jìn)一個(gè)公共政策或公共服務(wù),，即宏觀調(diào)控,，就像搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同時(shí)要搞社會(huì)保障（以及行業(yè)監(jiān)管、法制法規(guī)等）的道理一樣,，是要在“原始市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”的基礎(chǔ)上,，加上一些公共物品的提供，發(fā)展出今天的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),。他也從來(lái)沒(méi)有主張政府要用行政手段而不是經(jīng)濟(jì)政策來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)控,。

凱恩斯主義是在大蕭條的腥風(fēng)血雨中產(chǎn)生的理論，要解決的是千百萬(wàn)人的生計(jì)問(wèn)題,。批判凱恩斯的人往往會(huì)說(shuō)，只要有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),，市場(chǎng)早晚會(huì)調(diào)整過(guò)來(lái),。但是，這個(gè)“早晚”是多久,？大蕭條本身是十年,，加上與大蕭條相關(guān)的二次世界大戰(zhàn)及其之后的恢復(fù)時(shí)期，是25年,，世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)時(shí)是直到1954年才恢復(fù)到1929年的水平,。理論家們上嘴皮碰下嘴皮，而對(duì)那些在危機(jī)中失業(yè),、饑餓,、收入下降的人來(lái)說(shuō)，這可能就是一輩子的貧困（當(dāng)今世界上也經(jīng)常有“失去”幾十年的案例）,。我們交了那么多的稅養(yǎng)著政府,，危機(jī)來(lái)了它不作為，見(jiàn)死不救,，告訴你等著市場(chǎng)調(diào)節(jié)吧,，早晚會(huì)好的？這是我們要的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)么,？

那些批判凱恩斯的人要面對(duì)的更基本的問(wèn)題是,，你用什么來(lái)替代,？替代方案是回到原始放任的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)？市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來(lái)到人世間,，就伴隨著不斷的波動(dòng),，世界各地的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也還在不斷地波來(lái)動(dòng)去。你如果不能消除波動(dòng),，你就要提供如何應(yīng)對(duì)波動(dòng)的辦法?，F(xiàn)在沒(méi)有一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家是沒(méi)有宏觀調(diào)控機(jī)制的。自凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)世以來(lái),，世界范圍內(nèi)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)總的來(lái)說(shuō)比早期的運(yùn)行更加平穩(wěn),。2008年金融危機(jī)比1929年更加嚴(yán)重，但幾年之間就趨于穩(wěn)定,。這次疫情沖擊,，凡是采取凱恩斯主義政策（即財(cái)政政策為主）并且力度足夠大的國(guó)家，都沒(méi)有出現(xiàn)大的下滑,，后面的恢復(fù)也很迅速,。這些都說(shuō)明凱恩斯主義是有效的。如果提不出有效的替代方案,，你的批判就是無(wú)效的,。相反，人們應(yīng)該學(xué)習(xí)凱恩斯的理論,，學(xué)習(xí)如何不違背市場(chǎng)規(guī)律,，用經(jīng)濟(jì)政策而不是行政手段來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。

第五,，所謂的“大水漫灌”,。

還有一種很流行的說(shuō)法就是搞擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策就是搞“大水漫灌”，好像不搞刺激政策,，沒(méi)有政府干預(yù),，看著經(jīng)濟(jì)往下滑也不管，才是堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),。而現(xiàn)在他們舉的一個(gè)例子,，就是2009年的刺激政策，說(shuō)是當(dāng)時(shí)的“大水漫灌”導(dǎo)致了許多不良后果,。那么我們就來(lái)分析一下那時(shí)究竟發(fā)生了什么,，問(wèn)題出在哪里。

當(dāng)時(shí)中央政府提出的是兩年投資支出4萬(wàn)億一攬子政策方案,，一年其實(shí)只有兩萬(wàn)億,，并且，在這兩萬(wàn)億當(dāng)中真正的刺激政策沒(méi)有多少，絕大多數(shù)是當(dāng)年的轉(zhuǎn)移支付,，是本來(lái)政府就應(yīng)該用正常的財(cái)政收入進(jìn)行的投資項(xiàng)目,。刺激計(jì)劃要的是“無(wú)中生有”的需求，即通過(guò)發(fā)債創(chuàng)造出的需求,。當(dāng)時(shí)的赤字率確實(shí)有所上升,，從1.9%提高到2.6%，略有增加,，但一年也不過(guò)區(qū)區(qū)兩三千億的量,。但是為什么當(dāng)時(shí)會(huì)有那么多的投資產(chǎn)生那么大的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱呢？因?yàn)檎嬲拇箢^在地方融資平臺(tái)債務(wù),。

1994年《預(yù)算法》通過(guò),，禁止地方政府借債，既不能從銀行借錢(qián),，也不能向銀行發(fā)債,。于是人們就創(chuàng)造了一個(gè)后門(mén)——地方融資平臺(tái)，國(guó)有企業(yè)貸款,，由政府擔(dān)保,。1995-2008年這十幾年的存量是1萬(wàn)億，2009年底達(dá)到7萬(wàn)億,，一年內(nèi)猛漲了6萬(wàn)億,，占當(dāng)時(shí)GDP的17%，規(guī)模驚人,，確實(shí)是世界上最大的一個(gè)刺激政策,。這才是真正的大頭。這種金融失序所帶來(lái)的不良后果（即現(xiàn)在的地方政府債務(wù)問(wèn)題等等）,，不能用宏觀調(diào)控來(lái)解釋，而只能由“沒(méi)能真正的調(diào)控”來(lái)解釋,。

這涉及到我國(guó)體制的一個(gè)特點(diǎn),，我們有兩級(jí)政府——中央政府和地方政府，中央政府關(guān)注通貨膨脹,、失業(yè)率等,，地方政府對(duì)宏觀變量的關(guān)注相對(duì)較少。我在1991年出版的《公有制宏觀經(jīng)濟(jì)理論大綱》中把這個(gè)問(wèn)題作為中國(guó)特色進(jìn)行了分析,?？茽柲卧凇抖倘苯?jīng)濟(jì)學(xué)》中把政府和國(guó)有企業(yè)定義為父子關(guān)系，如果兒子缺吃少穿,，父親不能坐視不管,，要幫助兒子。我們則把地方政府之間競(jìng)爭(zhēng)稱作兄弟競(jìng)爭(zhēng)，這也是軟約束,，以此來(lái)解釋當(dāng)時(shí)的各種亂象,，包括90年代初很高的通貨膨脹率?；剡^(guò)頭來(lái)看,，這其實(shí)是地方債務(wù)失控，而不是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效調(diào)控,。真正的宏觀政策需要在數(shù)量上進(jìn)行控制,，一方面要有足夠的力度，另一方面要放得起,、收得住,、退得出。這幾年國(guó)際上宏觀政策討論中有一個(gè)名詞叫做tapering,，就是慢慢的擰水龍頭,，逐漸的減小水量，退出“量寬”的政策,。只有中央政府可以控制數(shù)量的政策才是宏觀財(cái)政政策,。而當(dāng)年的所謂“大水漫灌”，是由于金融失序,，地方財(cái)政支出過(guò)大,，客觀上起到了擴(kuò)大內(nèi)需的作用。

2018年通過(guò)了對(duì)《預(yù)算法》的修訂,，地方政府不得向銀行借錢(qián),，可以向公眾發(fā)債，發(fā)債規(guī)模由中央政府控制,，這其實(shí)已經(jīng)具備了中央政府實(shí)施有效宏觀調(diào)控的制度基礎(chǔ),。前幾天出臺(tái)了一些政策，股市的一些機(jī)制放開(kāi)了,，后面還要觀察量有多大,，特別是財(cái)政政策，因?yàn)橐郧疤倭?，要有足夠力度才能真正起作用,。從?guó)際經(jīng)驗(yàn)看，有的國(guó)家推出的政策力度太小,，遲遲不起作用,，沒(méi)能逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，仍然逐步下滑,，最后用了很多年才恢復(fù),。這是需要認(rèn)真吸取的教訓(xùn),。

五、學(xué)會(huì)管理經(jīng)濟(jì)周期全過(guò)程

對(duì)于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行,，在一定意義上也是一種不可避免的情況,。每個(gè)國(guó)家在發(fā)展過(guò)程中都會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。我國(guó)經(jīng)歷了40多年的高增長(zhǎng),，沒(méi)有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)與衰退,，這是一個(gè)偉大的奇跡。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速較低,，但畢竟還不是負(fù)增長(zhǎng),，所以不必過(guò)于恐慌。當(dāng)然,，40年來(lái)積累了很多問(wèn)題,，現(xiàn)在需要面對(duì)和解決。

巴菲特的搭檔芒格說(shuō)過(guò)一句話,，中國(guó)人很會(huì)管理“繁榮”,，但還不太會(huì)管理“蕭條“。我們成功地管理了“繁榮”,，也就是經(jīng)常性的“防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱”,，從而實(shí)現(xiàn)40多年的高速增長(zhǎng)。但正是由于沒(méi)有經(jīng)歷大的波動(dòng),，我們還不善于管理“蕭條”,。如何度過(guò)低谷，值得我們認(rèn)真思考,。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在很大程度上是為了管理“蕭條”而誕生的,，正是在這個(gè)意義上，我們要更好地進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教育,，要學(xué)會(huì)管理經(jīng)濟(jì)周期的全過(guò)程,。