重磅反轉(zhuǎn)，未必降息？通脹回升添變數(shù)(3)

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2024-11-18 08:49:02 手機鳳凰網(wǎng)

除了通脹預(yù)期,，財政刺激政策也成為推升美債收益率的重要因素,。一些預(yù)期實施的大規(guī)模財政刺激包括減稅和擴大公共支出。這些措施盡管旨在促進(jìn)經(jīng)濟增長,，但也可能帶來一系列副作用。財政刺激通常伴隨著財政赤字的擴大。大規(guī)模的減稅和公共支出將顯著增加聯(lián)邦政府的借款需求,，導(dǎo)致美國國債供給增加。在供需關(guān)系的影響下,，債券供給的增加會導(dǎo)致價格下跌,，從而推高收益率。市場還擔(dān)憂財政刺激可能對通脹形成間接推動,。一方面,，減稅將增加消費者和企業(yè)的可支配收入，從而刺激消費和投資需求,。另一方面,，擴大公共支出將直接增加經(jīng)濟中的貨幣流通量。這種需求側(cè)的增長可能引發(fā)供需失衡,，最終反映在價格水平的上升上,。財政刺激的另一潛在后果是對美聯(lián)儲貨幣政策的影響。如果財政刺激導(dǎo)致經(jīng)濟過熱,，美聯(lián)儲可能被迫重新收緊貨幣政策,，這將進(jìn)一步增加長期債券收益率的上行壓力,。

隨著通脹的反彈跡象初現(xiàn)，以及市場對中性利率的重新評估,，美聯(lián)儲在12月是否繼續(xù)降息仍是未知數(shù),。上周，COMEX黃金期貨價格大幅下跌逾5%,，至每盎司2,567.40美元,，相較10月30日創(chuàng)下的歷史高點2,801.80美元，跌幅已超8%,。這一價格調(diào)整標(biāo)志著黃金市場進(jìn)入自2021年6月以來最嚴(yán)重的拋售階段,，主要受到美元走強以及市場對美聯(lián)儲降息進(jìn)程可能放緩的預(yù)期影響。

Pepperstone分析師Quasar Elizundia指出,，本輪黃金拋售主要受到強勢美元和降息預(yù)期變化的推動,。此前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將持續(xù)降息以支持經(jīng)濟增長，但最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員的表態(tài)表明,，降息步伐可能放緩,。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，最新通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)出比預(yù)期更強的韌性,，而波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長柯林斯則強調(diào),，12月再次降息并非板上釘釘。較高的利率環(huán)境通常會削弱無息資產(chǎn)黃金的吸引力,，因為投資者傾向于轉(zhuǎn)向收益率更高的債券等資產(chǎn),。

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