專家：牛市核心邏輯未破壞市場仍處震蕩區(qū)間

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2024-11-19 07:56:41 網(wǎng)易

專家：牛市核心邏輯未破壞

A股行情近期持續(xù)震蕩，市場對于后市走勢充滿期待,。11月15日,，中信建投證券首席策略官陳果在華夏基金直播間對A股市場進行了分析和展望。

陳果表示,，牛市并不意味著天天上漲或沒有停頓,，尤其是本輪牛市相對復雜。市場的回調(diào)和震蕩主要源于戰(zhàn)略部署到戰(zhàn)術(shù)實施,，再到效果顯現(xiàn)需要時間,。盡管如此,，市場的核心邏輯并未被破壞。部分股票前期漲幅過快,，需要適度回調(diào),，但整體市場仍處于震蕩區(qū)間，并無特別大的調(diào)整壓力,。

展望未來,，陳果認為當前是一個很好的布局時刻，從12月份到明年初很可能出現(xiàn)一波可觀的跨年行情,。他指出,，此前市場經(jīng)歷了一輪較強的主題投資行情，反映出市場熱情但缺乏信心,，對政策的理解和經(jīng)濟影響還不夠充分,。

陳果將九月底以來的市場反彈稱為“信心重估牛”的第一階段,，即“閃電戰(zhàn)”,。他認為，市場情緒低落和估值低位已具備上行條件,，只要等待政策信號即可啟動,。924會議后，市場進入反攻階段,，但戰(zhàn)略部署到戰(zhàn)術(shù)實施及效果顯現(xiàn)需時日,。目前市場處于第二階段，政策進展符合預期,。

中國經(jīng)濟發(fā)展面臨資產(chǎn)負債表通縮問題,，解決這一問題不能僅靠消費券刺激消費。中產(chǎn)階級房地產(chǎn)價格下跌,、提前還貸等現(xiàn)象導致消費行為收縮,，影響了相關(guān)企業(yè)和居民收入。地方政府賣地收入減少,，債務還本付息壓力大,，也減少了投資和消費。這些因素共同導致內(nèi)需進入通縮螺旋,，需要逐步打斷并重啟正循環(huán),。

11月初，地方政策總計高達12萬億,，直面和解決了地方債務問題,，效果會逐步顯現(xiàn)。接下來關(guān)注房地產(chǎn)及其他企業(yè)的開支,，后續(xù)政策有望繼續(xù)展開,。在這種背景下，市場核心邏輯未被破壞,。部分股票前期漲幅較快,，積累的獲利盤強，易引起股價波動或調(diào)整,。但從大指數(shù)看,，市場波動不大，經(jīng)濟復蘇概率增加,。

陳果強調(diào),，中國主邏輯是全力振興經(jīng)濟，抗通縮,，以內(nèi)需復蘇為主,。外部因素如特朗普上臺不會改變這一方向。央行采取了一系列積極措施,，人民幣升值反映了市場對中國經(jīng)濟的信心,。美元強勢背后是美國債務累積，不應自縛手腳,，應積極擴張以應對當前經(jīng)濟困難,。

關(guān)于市場機會，陳果建議關(guān)注政策真正發(fā)力的重點方向,?；瘋哂兄谫Y產(chǎn)重估和經(jīng)營改善，涉及城商行,、建筑類公司,、環(huán)保類公司等。房地產(chǎn)方面,，預計后續(xù)政策將繼續(xù)出臺,，核心城市銷量企穩(wěn)甚至上升，地產(chǎn)鏈也有機會,。擴內(nèi)需包括重大戰(zhàn)略,、重大安全、設備更新等,，明年范圍和力度可能加大,。培育新質(zhì)生產(chǎn)力同樣重要，科技創(chuàng)新將獲得財政支持,，改善行業(yè)景氣和研發(fā)能力,。圍繞強化內(nèi)需、受益于政策支持且具備產(chǎn)業(yè)競爭力的方向值得重點關(guān)注。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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