房企化債“多空博弈”,，債務(wù)重組工作步入深水區(qū) 挑戰(zhàn)重重

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2024-11-21 17:28:00 第一財(cái)經(jīng)

9月底以來的政策讓房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)感到振奮,，但出險(xiǎn)房企依然面臨諸多挑戰(zhàn)。近期,，多家房企債務(wù)重組出現(xiàn)新變化,，如融創(chuàng)需要二次重組境內(nèi)債務(wù)，遠(yuǎn)洋因重組方案細(xì)節(jié)問題遭到債權(quán)人反對,。無論是正在推動(dòng)重組還是已出臺方案的企業(yè),，面臨的挑戰(zhàn)越來越多。

房企債務(wù)重組困難的原因在于地產(chǎn)市場下行導(dǎo)致企業(yè)銷售收入減少,、現(xiàn)金流緊張,，難以滿足落實(shí)債務(wù)重組計(jì)劃，處置資產(chǎn)也受到一定限制,。此外,，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性也給債務(wù)重組帶來額外挑戰(zhàn)。

在企業(yè)和債權(quán)人的博弈中,，出險(xiǎn)房企能否安全“上岸”仍是一個(gè)未知數(shù),。近年來，行業(yè)共有60多家上市房企發(fā)生債務(wù)違約,，這些企業(yè)的信用層面受到影響,，融資銷售等均出現(xiàn)斷崖式下跌，有的甚至因財(cái)報(bào)難產(chǎn),、股價(jià)低迷而退市,。推動(dòng)債務(wù)整體重組是這些出險(xiǎn)企業(yè)自救的第一步。2024年以來,，多家房企境外債務(wù)整體重組取得進(jìn)展,，但推進(jìn)難度依然較高。

以遠(yuǎn)洋集團(tuán)為例,，這家國資背景的房企陷入了漫長的重組“拉鋸戰(zhàn)”,。債權(quán)人方面的反對聲音包括：遠(yuǎn)洋的境外債重組方案優(yōu)待股東和擁有抵押的債權(quán)人；利用跨組別強(qiáng)行通過機(jī)制來實(shí)施重組,；大股東未給予更多支持,；削債比例較高等。11月15日,，遠(yuǎn)洋集團(tuán)舉行了境外債權(quán)重組電話會(huì),，向債權(quán)人澄清了市場上的誤導(dǎo)性消息,。法律顧問表示，遠(yuǎn)洋與中國人壽簽署的支持文件并不具備法律約束力,，并強(qiáng)調(diào)遠(yuǎn)洋始終優(yōu)先考慮債權(quán)人利益,，公平公正對待所有債權(quán)人。當(dāng)前的重組方案已經(jīng)做到“應(yīng)給盡給”,。

遠(yuǎn)洋將范圍內(nèi)債務(wù)分為ABCD四組,，不同分組的方案將按規(guī)定比例分配新貸款或票據(jù)，扣除新債務(wù)后的剩余債務(wù),，債權(quán)人可選擇發(fā)行兩年期強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券或低息新永續(xù)證券,。不僅是遠(yuǎn)洋，碧桂園,、旭輝等房企也在積極推進(jìn)境外債務(wù)重組,。

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