黃金價(jià)格在經(jīng)歷短暫調(diào)整后重新上漲,。從11月中旬開始,，倫敦金已連續(xù)三日上漲，價(jià)格回到2640美元/盎司上方,。今年以來(lái),，黃金價(jià)格創(chuàng)新高的次數(shù)已經(jīng)超過(guò)30次,。近期金價(jià)的調(diào)整主要受到美國(guó)大選等消息面變化的影響,，這種調(diào)整是短期的,。盡管全球范圍內(nèi)的特朗普交易、美債收益率與美元的強(qiáng)勢(shì)對(duì)黃金構(gòu)成壓制,，但黃金的基本面并未發(fā)生根本性改變,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期的價(jià)格壓制反而為投資者提供了獲取低價(jià)籌碼的機(jī)會(huì),，應(yīng)珍惜回調(diào)后的配置機(jī)會(huì),。美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下的抗通脹功能以及全球央行購(gòu)金行動(dòng)等因素長(zhǎng)期支撐金價(jià)。在證券組合中配置5%—15%的黃金資產(chǎn),，特別是高流動(dòng)性、高性價(jià)比的黃金ETF,，是一種理想的資產(chǎn)配置方式,。

從盤面上看，倫敦金現(xiàn)價(jià)格最新一輪上漲始于11月15日,。在此之前,，金價(jià)曾達(dá)到2790.07美元/盎司的高位，隨后從11月初開始震蕩回落,，最低跌至2500美元附近,。自11月15日起，金價(jià)重拾漲勢(shì),，截至11月20日,，連續(xù)三日上漲，突破2640美元,，報(bào)2644.09美元/盎司,。盡管近半個(gè)月內(nèi)金價(jià)有所波動(dòng)，但中長(zhǎng)期上行態(tài)勢(shì)未變,。

今年3月以來(lái),，黃金開啟主升浪，一路快速突破多個(gè)重要關(guān)口,。特別是在8月初,，金價(jià)突破2500美元,，并在9月底突破2600美元。進(jìn)入10月,，金價(jià)持續(xù)走強(qiáng),，最終于10月底創(chuàng)下2790.07美元的新高。交易所交易的COME黃金價(jià)格也呈現(xiàn)類似走勢(shì),，但在10月底創(chuàng)下的新高價(jià)格一度突破2800美元/盎司,。從11月開始，COME黃金價(jià)格回落至2540美元附近,，隨后震蕩回升至2650美元附近,。

針對(duì)近期金價(jià)的回調(diào)，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)依然樂觀,。華安基金表示,，這一輪回調(diào)主要是由于避險(xiǎn)情緒消退，前期避險(xiǎn)資金尋求更確定性的方向,。黃金本身的基本面并未改變,，投資者應(yīng)珍惜回調(diào)后的配置機(jī)會(huì)。前海開源基金量化投資部基金經(jīng)理梁溥森指出,，金價(jià)調(diào)整與美國(guó)總統(tǒng)大選有關(guān),。特朗普以壓倒性優(yōu)勢(shì)獲勝，同時(shí)拿下參議院和眾議院控制權(quán),，導(dǎo)致美國(guó)聯(lián)邦基金終端利率和實(shí)際利率上升,，美元繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)金價(jià)造成明顯壓制,。此外,，特朗普的反戰(zhàn)態(tài)度使得地緣政治沖突避險(xiǎn)情緒有所消退，進(jìn)一步打壓了金價(jià),。

博時(shí)基金的基金經(jīng)理王祥認(rèn)為,，大選結(jié)束后，黃金白銀表現(xiàn)快速回落,，核心邏輯在于強(qiáng)美元和強(qiáng)利率對(duì)黃金的主導(dǎo)施壓,。特朗普當(dāng)選后，市場(chǎng)交易的是減稅等一系列利好政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好反彈,，黃金在這種環(huán)境下遭遇拋售,。地緣政治方面，特朗普承諾快速結(jié)束對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)支持,，中東地區(qū)的地緣溢價(jià)回吐也部分影響了黃金價(jià)格,。

華安基金將金價(jià)近期回調(diào)歸納為三個(gè)短期邏輯：一是美國(guó)大選落地后不確定性降低，避險(xiǎn)資金撤出黃金；二是特朗普上臺(tái)后的美國(guó)優(yōu)先政策導(dǎo)致強(qiáng)美元,，對(duì)黃金形成短期壓制,；三是鮑威爾的鷹派發(fā)言和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁降低了市場(chǎng)對(duì)降息的信心，美元和美債同升打壓黃金,。

公募基金普遍認(rèn)為,，在獨(dú)特投資屬性和全球央行購(gòu)金背景下，金價(jià)中長(zhǎng)期上漲邏輯不變,，依然是有效分散組合風(fēng)險(xiǎn)的投資標(biāo)的,。關(guān)稅政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩而通脹壓力加大，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期仍在進(jìn)行中,，黃金具備抗通脹特性,。此外，全球央行持續(xù)購(gòu)金也是長(zhǎng)期支撐金價(jià)的重要因素,。世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示,，2024年三季度全球黃金需求總量同比增長(zhǎng)5%，黃金ETF凈流入達(dá)到95噸,。全球央行的持續(xù)購(gòu)金和黃金與其他金融資產(chǎn)的低相關(guān)性使其成為有效的風(fēng)險(xiǎn)分散工具,。建議投資者在證券組合中配置5%—15%的黃金資產(chǎn)，尤其是高流動(dòng)性,、高性價(jià)比的黃金ETF,。