隨著近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整,，越來(lái)越多的投資者開始質(zhì)疑牛市。如果真的是牛市,，逢市場(chǎng)調(diào)整時(shí)買入是最佳策略之一,；但如果不是牛市呢？畢竟,，在投資中不存在事前的100%確定性,。

不妨討論一下是否存在無(wú)論是否處于牛市都能大概率賺錢的策略?；谥衅谮厔?shì),，通常把市場(chǎng)分為牛市、熊市和震蕩市。牛市對(duì)應(yīng)主要指數(shù)持續(xù)上漲并創(chuàng)出新高,；熊市則是主要指數(shù)持續(xù)下跌,；震蕩市則在某個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

對(duì)于A股市場(chǎng),，大多數(shù)投資者認(rèn)為牛市是指上證指數(shù)明顯上漲,，如突破4000點(diǎn)、5000點(diǎn)甚至6000點(diǎn),；如果上證指數(shù)在3200-3700點(diǎn)區(qū)間內(nèi)震蕩,，則視為震蕩市；若跌破3000點(diǎn)并向2800點(diǎn)或2600點(diǎn)探底,，則進(jìn)入熊市,。

如果后續(xù)出現(xiàn)熊市行情，投資者很難找到大概率能夠獲益的策略,。但上證指數(shù)再次跌破3000點(diǎn)的概率很小,，因?yàn)檫@需要信心崩潰引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。9月份宏觀政策的重大轉(zhuǎn)向以及央行推出的新工具降低了這種可能性,。

排除熊市風(fēng)險(xiǎn)后,，有沒(méi)有同時(shí)在牛市和震蕩市均能跑贏的策略？牛市的特點(diǎn)是所有行業(yè)普漲,，有邏輯的漲得更多,；震蕩市則是結(jié)構(gòu)性行情,，有邏輯的上漲,，無(wú)邏輯的不漲甚至下跌。因此,，找到基本面邏輯過(guò)硬的行業(yè)和個(gè)股,，可以憑借α取得超額收益，不必依賴于牛市β的假設(shè),。

站在中長(zhǎng)期維度,，以下策略值得重點(diǎn)關(guān)注：

穩(wěn)健高股息策略。低利率背景下,，市場(chǎng)面臨資產(chǎn)荒,，穩(wěn)健高股息個(gè)股受益。前提條件是低利率,。經(jīng)濟(jì)一旦好轉(zhuǎn),，利率可能上升，但高股息個(gè)股仍會(huì)有行情,；如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,，貨幣政策會(huì)繼續(xù)寬松，利率下降，高股息板塊會(huì)有超額收益,。選擇未來(lái)幾年業(yè)績(jī)穩(wěn)定的個(gè)股以確保高股息可持續(xù)性,。

行業(yè)景氣度上行策略。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)低迷,，產(chǎn)業(yè)層面仍有亮點(diǎn),。找到業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)或景氣度持續(xù)上升的行業(yè)，即便在震蕩市中也能獲得超額收益,。結(jié)合一致預(yù)期數(shù)據(jù),，光學(xué)光電子、影視院線,、教育,、汽車服務(wù)、光伏,、航空基礎(chǔ),、IT服務(wù)、軍工電子等板塊盈利預(yù)期修復(fù)明顯,。不過(guò),，歷史數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)一致預(yù)期準(zhǔn)確率不高，需結(jié)合行業(yè)基本面進(jìn)一步判斷,。

例如TMT板塊,，地方化債后信創(chuàng)相關(guān)軟硬件有望重回景氣上行期；AI應(yīng)用快速發(fā)展,，產(chǎn)業(yè)鏈隨時(shí)可能因爆款應(yīng)用被引爆,；國(guó)產(chǎn)算力、數(shù)據(jù)要素企業(yè)具備想象空間,。國(guó)防軍工獨(dú)立于宏觀經(jīng)濟(jì),，疊加自身周期觸底反轉(zhuǎn)，有望走出超額收益,。醫(yī)藥生物作為必選消費(fèi),，需求獨(dú)立于宏觀基本面，政策端寬松信號(hào)將帶來(lái)獨(dú)立行情,。金融地產(chǎn)板塊則取決于房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn),，不確定性較大。食品飲料板塊個(gè)股層面不乏機(jī)會(huì),，但整體行情依賴居民消費(fèi)意愿提升,。出口鏈?zhǔn)芡獠恳蛩貕褐疲y以有超額收益,。

投資應(yīng)著眼于中長(zhǎng)期,，并在短期等待更好的買入機(jī)會(huì),，重點(diǎn)把握市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的逢低買入機(jī)會(huì)。近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整,，悲觀情緒蔓延,，買入窗口已經(jīng)打開。