隨著近期市場持續(xù)調(diào)整,，越來越多的投資者開始質(zhì)疑牛市。如果真的是牛市,，在市場調(diào)整時買入是最佳策略之一,；但如果不是牛市呢？畢竟在投資中,，不存在事前的百分之百確定性,。

不妨探討一下是否存在一種無論是否牛市都能大概率賺錢的策略,。通常，市場分為牛市,、熊市和震蕩市,。牛市對應(yīng)主要指數(shù)持續(xù)上漲并創(chuàng)出新高,；熊市則相反，主要指數(shù)持續(xù)下跌,；震蕩市則是在某個區(qū)間內(nèi)波動。

對于A股市場,，大多數(shù)投資者認為牛市是指上證指數(shù)明顯上漲,，比如漲過4000點、突破5000點甚至沖擊6000點,。相應(yīng)的,，如果上證指數(shù)在3200-3700點之間震蕩，則可視為震蕩市,；而若上證指數(shù)再次跌破3000點，并向2800點或2600點探底,，那就是熊市,。

如果后續(xù)出現(xiàn)熊市行情,，投資者很難找到大概率能夠獲益的策略,。不過，熊市卷土重來的概率很小,。上證指數(shù)再次跌破3000點只有一種可能,，即信心崩潰引發(fā)股市流動性危機。然而,，9月份宏觀政策重大轉(zhuǎn)向以及央行推出的新工具大大降低了短期內(nèi)出現(xiàn)這種情況的概率,。

排除熊市風(fēng)險后,，是否存在同時在牛市和震蕩市都能跑贏市場的策略,？牛市的特點是所有行業(yè)普漲,，有邏輯支撐的漲得更多,；震蕩市則是結(jié)構(gòu)性行情,，有邏輯的上漲,，沒邏輯的不漲甚至下跌,。因此,，只要找到基本面邏輯過硬的行業(yè)和個股，就可以憑借α取得超額收益,，不必依賴牛市β的假設(shè),。

站在中長期維度,，以下策略值得關(guān)注：

一是穩(wěn)健高股息。低利率環(huán)境下,，市場面臨資產(chǎn)荒，穩(wěn)健高股息個股持續(xù)受益,。前提是未來幾年業(yè)績保持穩(wěn)定以確保高股息可持續(xù)。例如,，截至11月22日收盤，A股共有344只個股2023年度股息率超過4%,；但其中許多公司今年前三季度凈利潤增速為負,，分紅可持續(xù)性存疑。因此,，選擇穩(wěn)健高股息策略需要對所選個股的基本面有充分了解，避免踩雷,。

TMT板塊方面,，地方化債后信創(chuàng)相關(guān)的國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件有望重回景氣上行期,；AI應(yīng)用日新月異，產(chǎn)業(yè)鏈隨時可能因某個爆款應(yīng)用被引爆,；國產(chǎn)算力,、數(shù)據(jù)要素等相關(guān)企業(yè)具備豐富的想象空間。

國防軍工獨立于宏觀經(jīng)濟基本面,，疊加自身產(chǎn)業(yè)周期觸底反轉(zhuǎn)，無論指數(shù)如何都有望在中期走出超額收益,。

醫(yī)藥生物作為必選消費,，需求獨立于宏觀基本面,，近年來受醫(yī)藥反腐、醫(yī)?？刭M等邏輯壓制。一旦政策端出現(xiàn)寬松信號,，醫(yī)藥板塊隨時會有獨立行情。

金融地產(chǎn)方面,，若房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)，大金融,、地產(chǎn)鏈將有明顯機會，但地產(chǎn)能否企穩(wěn)仍需觀察,。若地產(chǎn)繼續(xù)下行，銀行估值受到壓制,，非銀板塊也難有持續(xù)性行情,。

食品飲料板塊中,，白酒、乳制品,、肉制品、啤酒,、調(diào)味品,、休閑食品等子板塊中不乏機會,，但若居民消費意愿沒有顯著提升，整體板塊很難出現(xiàn)持續(xù)性行情,。

出口鏈?zhǔn)芴乩势占雨P(guān)稅不確定性的壓制,，無論大盤如何都難以有超額收益,，置身事外可能是更好的選擇。

投資應(yīng)著眼于中長期,，短期等待更好的買入機會,，重點把握市場調(diào)整帶來的逢低買入機會。近期市場持續(xù)調(diào)整,，悲觀情緒蔓延,，買入窗口已經(jīng)打開。