隨著近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整,，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始質(zhì)疑牛市。如果真的是牛市,，在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)買入是最佳策略之一,；但如果不是牛市呢？畢竟在投資中,，不存在事前的百分之百確定性。

不妨探討一下是否存在一種無(wú)論是否牛市都能大概率賺錢的策略,。通常,，市場(chǎng)分為牛市、熊市和震蕩市,。牛市對(duì)應(yīng)主要指數(shù)持續(xù)上漲并創(chuàng)出新高,；熊市則相反，主要指數(shù)持續(xù)下跌,；震蕩市則是在某個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng),。

對(duì)于A股市場(chǎng),，大多數(shù)投資者認(rèn)為牛市是指上證指數(shù)明顯上漲,，比如漲過(guò)4000點(diǎn)、突破5000點(diǎn)甚至沖擊6000點(diǎn),。相應(yīng)的,，如果上證指數(shù)在3200-3700點(diǎn)之間震蕩，則可視為震蕩市,；而若上證指數(shù)再次跌破3000點(diǎn),，并向2800點(diǎn)或2600點(diǎn)探底，那就是熊市,。

如果后續(xù)出現(xiàn)熊市行情,，投資者很難找到大概率能夠獲益的策略,。不過(guò)，熊市卷土重來(lái)的概率很小。上證指數(shù)再次跌破3000點(diǎn)只有一種可能,，即信心崩潰引發(fā)股市流動(dòng)性危機(jī)。然而,，9月份宏觀政策重大轉(zhuǎn)向以及央行推出的新工具大大降低了短期內(nèi)出現(xiàn)這種情況的概率,。

排除熊市風(fēng)險(xiǎn)后，是否存在同時(shí)在牛市和震蕩市都能跑贏市場(chǎng)的策略,？牛市的特點(diǎn)是所有行業(yè)普漲,，有邏輯支撐的漲得更多,；震蕩市則是結(jié)構(gòu)性行情，有邏輯的上漲,，沒(méi)邏輯的不漲甚至下跌,。因此，只要找到基本面邏輯過(guò)硬的行業(yè)和個(gè)股,，就可以憑借α取得超額收益,，不必依賴牛市β的假設(shè)。

站在中長(zhǎng)期維度,，以下策略值得關(guān)注：

一是穩(wěn)健高股息,。低利率環(huán)境下，市場(chǎng)面臨資產(chǎn)荒,，穩(wěn)健高股息個(gè)股持續(xù)受益,。前提是未來(lái)幾年業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定以確保高股息可持續(xù)。例如,，截至11月22日收盤,，A股共有344只個(gè)股2023年度股息率超過(guò)4%；但其中許多公司今年前三季度凈利潤(rùn)增速為負(fù),，分紅可持續(xù)性存疑,。因此，選擇穩(wěn)健高股息策略需要對(duì)所選個(gè)股的基本面有充分了解,，避免踩雷,。

TMT板塊方面，地方化債后信創(chuàng)相關(guān)的國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件有望重回景氣上行期,；AI應(yīng)用日新月異,，產(chǎn)業(yè)鏈隨時(shí)可能因某個(gè)爆款應(yīng)用被引爆；國(guó)產(chǎn)算力,、數(shù)據(jù)要素等相關(guān)企業(yè)具備豐富的想象空間,。

國(guó)防軍工獨(dú)立于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，疊加自身產(chǎn)業(yè)周期觸底反轉(zhuǎn),，無(wú)論指數(shù)如何都有望在中期走出超額收益,。

醫(yī)藥生物作為必選消費(fèi)，需求獨(dú)立于宏觀基本面,，近年來(lái)受醫(yī)藥反腐,、醫(yī)保控費(fèi)等邏輯壓制,。一旦政策端出現(xiàn)寬松信號(hào),，醫(yī)藥板塊隨時(shí)會(huì)有獨(dú)立行情。

金融地產(chǎn)方面,，若房地產(chǎn)止跌企穩(wěn),，大金融,、地產(chǎn)鏈將有明顯機(jī)會(huì)，但地產(chǎn)能否企穩(wěn)仍需觀察,。若地產(chǎn)繼續(xù)下行,，銀行估值受到壓制，非銀板塊也難有持續(xù)性行情,。

食品飲料板塊中,，白酒、乳制品,、肉制品,、啤酒、調(diào)味品,、休閑食品等子板塊中不乏機(jī)會(huì),，但若居民消費(fèi)意愿沒(méi)有顯著提升，整體板塊很難出現(xiàn)持續(xù)性行情,。

出口鏈?zhǔn)芴乩势占雨P(guān)稅不確定性的壓制,，無(wú)論大盤如何都難以有超額收益，置身事外可能是更好的選擇,。

投資應(yīng)著眼于中長(zhǎng)期,，短期等待更好的買入機(jī)會(huì)，重點(diǎn)把握市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的逢低買入機(jī)會(huì),。近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整,，悲觀情緒蔓延，買入窗口已經(jīng)打開(kāi),。