最近,，黃金價(jià)格一路飆升，國(guó)際金價(jià)從2月份的約2000美元/盎司漲到了10月底接近2800美元/盎司,。按理說(shuō),，金價(jià)上漲應(yīng)該讓金店老板們樂(lè)開(kāi)了花，但像周大福,、六福集團(tuán)這樣的大牌金店反而愁眉不展,。

很多人可能覺(jué)得奇怪，金價(jià)漲了不是應(yīng)該吸引更多人來(lái)買黃金嗎,？確實(shí),，在金價(jià)剛開(kāi)始溫和上漲時(shí)，很多消費(fèi)者抱著“買漲不買跌”的心態(tài)搶購(gòu)黃金產(chǎn)品,，市場(chǎng)一度非?；馃帷Ｈ欢?，當(dāng)金價(jià)漲到高位并開(kāi)始劇烈波動(dòng)時(shí),，情況就不同了。消費(fèi)者變得謹(jǐn)慎起來(lái),，開(kāi)始觀望,，不愿意輕易出手。這樣一來(lái),，原本熱鬧非凡的黃金市場(chǎng)一下子冷清了不少,。

2024年前三季度，全國(guó)黃金消費(fèi)量為741.73噸,，同比下降了11.18%,。其中，金飾消費(fèi)量大幅下滑至400.04噸,，比去年同期減少了27.53%,。而金條及金幣這類投資性黃金產(chǎn)品的消費(fèi)量增長(zhǎng)了27.14%,，達(dá)到282.72噸。這說(shuō)明隨著金價(jià)走高,，消費(fèi)者更傾向于把錢投向保值增值的投資品,，而不是購(gòu)買裝飾性的金飾。

除了銷售端的問(wèn)題,，金店還面臨成本增加的困擾,。金價(jià)上漲意味著進(jìn)貨成本也在增加。對(duì)于依賴黃金對(duì)沖策略的港資品牌來(lái)說(shuō),，行情向下時(shí)可以通過(guò)對(duì)沖減少損失,；但當(dāng)行情超預(yù)期猛烈向上時(shí)，反而會(huì)導(dǎo)致巨大的對(duì)沖損失,。例如,，六福集團(tuán)在截至2024年9月30日的半年里，黃金對(duì)沖損失高達(dá)2.3億港元,，而在上年同期還能通過(guò)黃金對(duì)沖獲利5500萬(wàn)港元。

由于金價(jià)持續(xù)處于高位,，金店的存貨規(guī)模也在不斷攀升,。如果金價(jià)繼續(xù)上漲，銷售壓力會(huì)更大,；但如果金價(jià)突然下跌,，這些高額的存貨可能面臨減值的風(fēng)險(xiǎn)。以謝瑞麟為例,，截至2024年9月30日,，其存貨總規(guī)模為12.10億港元，未償還計(jì)息銀行貸款及黃金貸款總額則達(dá)到了10億港元,。如果業(yè)務(wù)持續(xù)虧損,，一旦金價(jià)下跌，謝瑞麟的抗風(fēng)險(xiǎn)能力將非常有限,。

有趣的是,，在這一輪金價(jià)波動(dòng)中，本土金飾品牌的表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定,，甚至有的品牌實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng),。比如老鋪黃金在今年表現(xiàn)突出，夢(mèng)金園也拿到了赴港上市的資格,。為什么會(huì)出現(xiàn)這種差異呢,？

原來(lái)，港資金飾品牌在中國(guó)市場(chǎng)上一直是中流砥柱,，積累了大量穿越周期的經(jīng)驗(yàn),，尤其是在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)方面,，習(xí)慣借助黃金對(duì)沖來(lái)平抑周期。然而,，這種策略在極端行情下可能會(huì)適得其反,。相比之下，本土品牌雖然經(jīng)驗(yàn)不如港資品牌豐富,，但在靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化上更有優(yōu)勢(shì),。它們更加貼近國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求，能夠快速調(diào)整產(chǎn)品線和營(yíng)銷策略,，抓住每一個(gè)市場(chǎng)機(jī)遇,。

面對(duì)當(dāng)前困境，港資金飾品牌也在積極尋求出路,。商家們通過(guò)優(yōu)化選品,、創(chuàng)新款式、嚴(yán)格控制成本等方式提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,。大型企業(yè)采取優(yōu)化定價(jià)策略,，聚焦定價(jià)黃金產(chǎn)品，同時(shí)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型,，提升運(yùn)營(yíng)效率,，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。例如,，建設(shè)銀行宣布自9月27日起,，個(gè)人黃金積存業(yè)務(wù)的定期積存起點(diǎn)金額將從600元上調(diào)至700元，對(duì)已設(shè)定的計(jì)劃無(wú)影響,，但展期計(jì)劃需滿足新金額要求,。

金價(jià)的劇烈波動(dòng)給港資金飾品牌帶來(lái)了前所未有的挑戰(zhàn)，但也促使它們加快變革的步伐,。未來(lái),，隨著金價(jià)趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)需求有望回暖,。只要能抓住這次機(jī)會(huì),，調(diào)整好自己的步伐，相信這些老牌金店一定能重新找回昔日的輝煌,。