十大券商發(fā)布了最新的策略觀點。中信證券認(rèn)為,，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議的政策將保持積極,，有助于扭轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)資金過于保守的預(yù)期。同時,，預(yù)計經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)中有升,，地產(chǎn)領(lǐng)域價格信號局部好轉(zhuǎn)也將提振投資者信心。機(jī)構(gòu)資金,、活躍資金及散戶資金將逐步形成共振,，推動市場跨年行情。配置方面,，可以關(guān)注自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈和AI智能穿戴撬動的消費電子板塊,，以及互聯(lián)網(wǎng)和新零售。此外,，低估值,、順周期品種如鋁、銅,、國有大行和國有地產(chǎn)開發(fā)商也值得關(guān)注,。

華安證券指出，12月市場向下有支撐,，但顯著向上動能有待觀察，結(jié)構(gòu)性機(jī)會較為突出,。重點關(guān)注經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)和基本面改善持續(xù)性,。會議前成長科技主題機(jī)會仍然活躍但波動加大，會議后消費,、地產(chǎn)方向有望逐步成為階段性主線,。具體配置上，包括三條主線：一是經(jīng)濟(jì)工作會議前有望繼續(xù)活躍的成長科技,，二是內(nèi)需重要性提升下的消費品,，三是地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)。

國泰君安認(rèn)為,，港股與A股調(diào)整已逐步計入政策空間不足與特朗普關(guān)稅在預(yù)期上的不利影響,，短期人民幣或企穩(wěn)反彈。國內(nèi)重要會議召開在即,，增量政策空間得以打開,，包括潛在更高的赤字率,、更多的向地方轉(zhuǎn)移支付以補(bǔ)充財力，以及更積極的促消費舉措,。11月中國制造業(yè)PMI實現(xiàn)“三連升”,，有利于風(fēng)險偏好的維持與做多情緒的延續(xù)。應(yīng)積極備戰(zhàn)2024年12月-2025年1月中國股市跨年反彈,。

華西證券表示,，展望12月，資金面和政策預(yù)期正在驅(qū)動A股走出一輪跨年行情,，建議投資者積極把握,。海外資金方面，隨著前期一攬子政策落地顯效,，市場對四季度增長預(yù)期得到提振,，疊加年底結(jié)匯需求支撐，預(yù)計短期可能出現(xiàn)美元高位震蕩+人民幣匯率反彈的局面,。國內(nèi)資金方面,，11月出現(xiàn)年內(nèi)權(quán)益類基金發(fā)行高峰，有望為跨年A股市場帶來增量資金,。政策層面,，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議前或是樂觀情緒發(fā)酵的窗口期，“新質(zhì)?！毕嚓P(guān)主題性投資仍會較活躍,。

國金證券認(rèn)為，“春季躁動”有望提前開啟,，上漲斜率可能超市場預(yù)期,。短期市場調(diào)整的原因是情緒主導(dǎo)的影響，考慮到美國對華加增關(guān)稅的擔(dān)憂已逐步消化,，情緒面負(fù)面影響或告一段落,。市場“反彈”的邏輯更多是地方政府、企業(yè)及居民部門的現(xiàn)金流改善及其相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù),。本輪“反彈”大概率沒有結(jié)束,，或?qū)⒀永m(xù)至至少明年2月。行業(yè)配置上,，首選成長類如TMT,、國防軍工、機(jī)器人等高端制造,，次選消費類如社服,、醫(yī)美、白酒,。

興業(yè)證券認(rèn)為,，前期擾動市場的各類因素近期已在逐步緩解,。一方面，隨著特朗普新內(nèi)閣人選基本敲定,，疊加美聯(lián)儲寬松預(yù)期升溫,，近期美元、美債利率顯著回落,，帶動全球風(fēng)險偏好修復(fù),。另一方面，國內(nèi)各類穩(wěn)增長政策措施仍在密集加碼,，并持續(xù)帶來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),、市場預(yù)期的改善。隨著12月重要會議窗口臨近并陸續(xù)召開,，有望再度修復(fù)風(fēng)險偏好,、凝聚市場共識。后續(xù)市場有望再度迎來修復(fù)窗口,。

中信建投表示,，近期市場從盈利預(yù)期、流動性預(yù)期和風(fēng)險偏好層面都呈現(xiàn)一定改善跡象,。前期政策發(fā)力的領(lǐng)域已初見成效,，且預(yù)計12月重要會議政策部署將擴(kuò)圍加力。海外方面,，市場集中主題交易“特朗普2.0交易”漸漸穩(wěn)定,，美元、美債利率見頂回落,，人民幣兌美元匯率穩(wěn)定,。綜合看，繼續(xù)看好跨年行情,，短期如市場還有震蕩回調(diào),，投資者可考慮積極布局。重點關(guān)注非銀金融,、地產(chǎn)鏈,、消費電子,、機(jī)械,、建筑、建材,、鋼鐵,、社會服務(wù)等行業(yè)。

海通證券認(rèn)為,，跨年行情啟動的條件是基本面改善,、流動性寬松,、政策催化，行情升級需密切關(guān)注增量政策及基本面趨勢,。市場底部第一波反彈主要源自政策寬松,、情緒修復(fù)，由于期間基本面趨勢尚未明確,，因此前期跌幅大,、估值低板塊往往會有明顯修復(fù)。隨著基本面逐漸得到驗證,，業(yè)績支撐下市場中期主線將逐漸明晰,，當(dāng)下最需關(guān)注的是基本面更優(yōu)的科技制造和中高端制造。

廣發(fā)證券指出,，12月將召開兩個關(guān)鍵會議：政治局會議,、中央經(jīng)濟(jì)工作會議。市場在主要寬基估值修復(fù)至中樞位置后,，將迎來“決勝在冬季”的驗證時點,。對于今年年末會議進(jìn)行前瞻，會議基調(diào)的三種情景假設(shè)分別對應(yīng)跨年行情的不同演繹,。目前來看,，第一種情況基本被排除，市場正在演繹第二種情況,，最終能否形成第三種情況需要12月中旬兩個關(guān)鍵會議結(jié)束后再做決斷,。

浙商證券分析了11月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI），數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)供需兩端主要指標(biāo)均邊際改善,。農(nóng)副食品加工,、食品及酒飲料精制茶、紡織服裝服飾,、汽車,、鐵路船舶航空航天運輸設(shè)備、計算機(jī)通信電子設(shè)備及儀器儀表等細(xì)分行業(yè)較上月加快上升,。大類資產(chǎn)方面,，近期超預(yù)期政策組合拳聚焦于貨幣、房地產(chǎn),、資本市場,、隱債化解等多個領(lǐng)域，將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境,，有助于改善流動性,，提振市場信心。A股或受益于風(fēng)險偏好抬升，風(fēng)格更偏向于小盤成長,，科技股估值改善的彈性或相對較大,。