2025年新興市場資產(chǎn)的前景喜憂參半。新興市場所面臨的不利因素包括美元走強(qiáng),、收益率潛在上行壓力以及更高的關(guān)稅,。此外，政府積極的行動(dòng)將提振新興市場風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，隨著中東和俄烏沖突的緩解,，這種提振作用將更加明顯。其他有利因素則包括央行降息周期,，特別是美聯(lián)儲(chǔ)的降息,，以及新興市場自身穩(wěn)健的公共財(cái)務(wù)狀況和積極的債務(wù)重組發(fā)展。股票方面,，印度的增長相對(duì)于全球其他地區(qū)仍然較高,，但正在減緩，股票估值依然偏高,。韓國股票估值便宜,，但經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭（包括出口）最近有所減弱,，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中非人工智能部分也面臨壓力。預(yù)計(jì)新興市場高收益資產(chǎn)和當(dāng)?shù)刎泿艑@得更好的回報(bào),，特別是在那些實(shí)際利率較高和貨幣政策有利的國家,，如土耳其。這種環(huán)境應(yīng)有助于減少貨幣的波動(dòng)性,，并支持套息交易,，使新興市場資產(chǎn)在2025年成為具有吸引力的投資選項(xiàng)。

隨著通脹和經(jīng)濟(jì)增長的緩和,，股票與債券恢復(fù)負(fù)相關(guān)關(guān)系對(duì)全球投資者具有重要影響,。隨著主要央行降低利率，股票和債券市場都有望受惠,。這一勢(shì)頭使多資產(chǎn)投資者能夠擴(kuò)大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置,，從而有機(jī)會(huì)以最低額外波動(dòng)性獲得更高的回報(bào)。在這種環(huán)境下,，偏好美國股票和高質(zhì)量的核心固定收益資產(chǎn),，兩者均提供了誘人的回報(bào)潛力和多元化的投資機(jī)會(huì)。股票與債券之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系使得投資組合構(gòu)建更加有效,，允許投資者在管理風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)追求具有吸引力的回報(bào),。

2024年，日本和印度股市均多次創(chuàng)下新高,。對(duì)于日本股市,，盡管日經(jīng)225指數(shù)和東證指數(shù)在過去幾個(gè)月一直趨于平穩(wěn)，但企業(yè)治理改革和開啟工資-價(jià)格良性循環(huán)等結(jié)構(gòu)性順風(fēng)仍然存在,，估值并不高,，日本也沒有面臨與歐洲類似的新長期挑戰(zhàn)，這使其在非美國發(fā)達(dá)市場中相對(duì)具有吸引力,?；鸾?jīng)理的調(diào)查顯示，他們?nèi)栽谟^望市場,，但已準(zhǔn)備好在上述問題明朗化后,，將資金投入日本股市，表明日本股票在2025年有望恢復(fù)上漲,。

印度股票在2024年不僅創(chuàng)下新高,，而且在過去5年也是所有主要市場中股票表現(xiàn)最強(qiáng)勁的市場。即使在過去兩個(gè)月的回調(diào)后,，印度NIFTY 50和孟買敏感（Sensex）指數(shù)仍略微超過標(biāo)普500指數(shù)。這兩個(gè)印度指數(shù)的預(yù)期市盈率均超過20倍,，相對(duì)于股本回報(bào)率（ROE）和印度公司的基本質(zhì)量來說,，估值偏高,。這使得在印度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長放緩的情況下，盈利壓力更大,?？春糜《鹊闹衅谇熬埃A(yù)計(jì)2025年印度股票不會(huì)像過去幾年那樣表現(xiàn)優(yōu)異,。