特朗普2.0如何影響全球投資布局政策助推通脹上行

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2024-12-04 08:49:00 第一財(cái)經(jīng)

展望未來一年,，“特朗普2.0”或?qū)⒊蔀橛绊懭蚴袌龅闹匾兞俊Ｔ谂f因素仍存,、特朗普2.0政策影響又將強(qiáng)勢介入的背景下,，關(guān)于2025年的全球投資布局，全球債券巨頭品浩（PICMO）董事總經(jīng)理兼投資組合經(jīng)理布朗尼接受了專訪,。

特朗普的相關(guān)政策可能助推全球通脹上行,。今年年底，全球投資環(huán)境比年初發(fā)生了很大變化,。一方面,，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的幾乎所有全球主要央行都開始了降息周期。另一方面,，特朗普2.0以及俄烏沖突和中東地緣政治沖突的升級(jí)預(yù)計(jì)將給市場帶來一些不利因素或不確定性,。在這種新環(huán)境下，品浩認(rèn)為債券與股票回歸反向關(guān)系對多資產(chǎn)投資者具有積極效應(yīng),，有利于更廣泛地配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，從而獲得更高的潛在回報(bào)，同時(shí)增加的波動(dòng)性很小,。股票和債券可在投資組合中發(fā)揮相輔相成的作用,，在經(jīng)濟(jì)軟著陸的基本預(yù)期中，兩者都可能受益于央行持續(xù)的降息政策,。因此,，品浩的多資產(chǎn)投資組合同時(shí)關(guān)注股票（略微增持美國股票）和固定收益，特別是高質(zhì)量的核心債券,，這些債券能提供顯著的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)潛力,。對期權(quán)和實(shí)物資產(chǎn)的戰(zhàn)略性投資可以幫助管理風(fēng)險(xiǎn)，而系統(tǒng)化的股票交易亦有機(jī)會(huì)增強(qiáng)回報(bào)并幫助減輕風(fēng)險(xiǎn),。

投資者還應(yīng)考慮特朗普第二任期政府及共和黨以微弱優(yōu)勢控制的國會(huì)下美國政策可能帶來的影響,。預(yù)計(jì)在這一過渡期內(nèi)，債券收益率將保持吸引力,。在股票配置方面,，關(guān)注對進(jìn)口依賴較小的美國公司以及那些可能受益于監(jiān)管放寬和有利稅收政策的公司可能是明智之舉。此外,，配置與通脹掛鉤的債券或?qū)嵨镔Y產(chǎn)可以對沖因財(cái)政政策或關(guān)稅帶來的通脹上升風(fēng)險(xiǎn),。

特朗普的減稅和關(guān)稅政策確實(shí)有可能對全球通脹施加上行壓力,?？紤]到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢,，包括高赤字和可能導(dǎo)致油價(jià)飆升或供應(yīng)鏈中斷的地緣政治突發(fā)事件，人們擔(dān)心這些政策可能會(huì)加劇通脹壓力,。因此,，投資者可能需要重新考慮對再通脹交易的關(guān)注，特別是通過納入通脹掛鉤債券或其他實(shí)物資產(chǎn)來對沖這些潛在風(fēng)險(xiǎn),。關(guān)于貨幣政策,，如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為關(guān)稅的影響適度且通脹預(yù)期得到控制，其可以將關(guān)稅的實(shí)施視為一次性價(jià)格水平調(diào)整,。然而,，如果這些政策導(dǎo)致貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、擾亂供應(yīng)鏈秩序或使通脹預(yù)期失去支撐,，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨更大的壓力去應(yīng)對相關(guān)挑戰(zhàn),。

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