美聯(lián)儲(chǔ)12月降不降,？這周的非農(nóng)數(shù)據(jù)很關(guān)鍵影響加息決策

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2024-12-04 08:54:59 華爾街見(jiàn)聞

美聯(lián)儲(chǔ)12月降不降非農(nóng)數(shù)據(jù)很關(guān)鍵

花旗認(rèn)為本周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期政策及未來(lái)走向至關(guān)重要,。如果就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁且11月通脹走強(qiáng),，美聯(lián)儲(chǔ)在12月FOMC會(huì)議上可能暫停加息,；反之,，則存在降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性,。

根據(jù)鮑威爾最新觀點(diǎn),，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)尚未穩(wěn)定,，仍在走軟,。這表明當(dāng)前政策利率具有限制性,，勞動(dòng)力市場(chǎng)不會(huì)成為通脹壓力的來(lái)源。這一看法與市場(chǎng)上普遍認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的觀點(diǎn)形成鮮明對(duì)比,，后者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息的空間有限,。

考慮到罷工和颶風(fēng)的影響，目前市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)都不愿過(guò)度解讀疲弱的10月就業(yè)數(shù)據(jù),。因此,，周五的就業(yè)報(bào)告不僅對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月和1月是否降息至關(guān)重要，還對(duì)長(zhǎng)期中性利率路徑有重要影響,。

花旗預(yù)計(jì)11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將相對(duì)疲軟,，僅新增15.5萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位（盡管有颶風(fēng)和罷工后的反彈）。這意味著潛在就業(yè)增長(zhǎng)僅為8.4萬(wàn),，低于防止失業(yè)率上升所需的增長(zhǎng)率估計(jì)值,。失業(yè)率預(yù)計(jì)將升至4.3%，進(jìn)一步凸顯勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于寬松的趨勢(shì),。

對(duì)于12月FOMC會(huì)議,，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)主要分為降息25個(gè)基點(diǎn)和暫停降息兩大派。但暫停降息需要11月新增就業(yè)崗位達(dá)到30萬(wàn)以上,，并且11月核心通脹大幅超出預(yù)期（例如環(huán)比0.4%的核心CPI）,。

若11月就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，疊加本月核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）通脹走弱（環(huán)比低于0.2%）,，美聯(lián)儲(chǔ)在本月FOMC會(huì)議上有望降息50個(gè)基點(diǎn),。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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