M1的擴(kuò)容將改變什么貨幣信號(hào)更精準(zhǔn)

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2024-12-05 19:42:46 新浪財(cái)經(jīng)

中國(guó)人民銀行于12月2日發(fā)布第17號(hào)公告，決定自2025年1月起啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統(tǒng)計(jì)口徑,。修訂后的M1包括流通中貨幣（M0）,、單位活期存款,、個(gè)人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金,。這意味著M1在原有基礎(chǔ)上擴(kuò)充了個(gè)人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金,，作為經(jīng)濟(jì)基本面先行指標(biāo)的M1開(kāi)始大幅擴(kuò)容,。

M1擴(kuò)容意味著什么,？對(duì)于普通百姓來(lái)說(shuō)，錢的形式并不重要,，但對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析決策者而言,，這是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。它不僅影響既有的貨幣供應(yīng)量分析邏輯,，還將修正M1的信號(hào)功能,，影響央行的貨幣投放，并傳遞到物價(jià)波動(dòng),，影響居民的生活和投資決策,。

對(duì)宏觀貨幣政策決策者來(lái)說(shuō)，了解全社會(huì)某一時(shí)點(diǎn)承擔(dān)流通和支付手段的金融工具總量及貨幣流動(dòng)性強(qiáng)弱至關(guān)重要,。不同層次的貨幣流動(dòng)性不同,，周轉(zhuǎn)速度也不同，因此需要科學(xué)分層并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,，以保持貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的匹配性,。通過(guò)監(jiān)控不同層次的貨幣供應(yīng)量，可以更好地了解經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的流動(dòng)性狀況,，預(yù)測(cè)通脹壓力,，評(píng)估經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資趨勢(shì)，從而做出科學(xué)的貨幣投放與回籠決策,，提升貨幣政策執(zhí)行效果。

從歷史沿革看，我國(guó)貨幣供應(yīng)量層次劃分經(jīng)歷了不斷完善的過(guò)程,。1994年首次設(shè)定了從M0到M3四個(gè)基本貨幣層次,，并公布M0、M1和M2的供應(yīng)量,。此后,，人民銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和金融工具的流動(dòng)性變化多次調(diào)整貨幣供應(yīng)量口徑，其中M2的統(tǒng)計(jì)口徑逐步拓展,，但M1統(tǒng)計(jì)口徑一直較為穩(wěn)定,。隨著金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新的發(fā)展，各種貨幣形式的流動(dòng)性發(fā)生了巨大變化,，M1統(tǒng)計(jì)口徑需要適應(yīng)性調(diào)整,。實(shí)際上，個(gè)人活期存款已具備轉(zhuǎn)賬支付功能,，其流動(dòng)性與單位活期存款相同,，理應(yīng)計(jì)入M1；而非銀行支付機(jī)構(gòu)的客戶備付金也具有較強(qiáng)的流動(dòng)性,，應(yīng)納入M1,。國(guó)際上主要經(jīng)濟(jì)體的M1統(tǒng)計(jì)口徑大都包含個(gè)人活期性質(zhì)的存款及其他高流動(dòng)性的支付工具。

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