M1的擴容將改變什么貨幣信號更精準(zhǔn)(2)

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2024-12-05 19:42:46 新浪財經(jīng)

將個人活期存款和非銀行支付機構(gòu)的客戶備付金納入M1統(tǒng)計后,，M1規(guī)模將大大擴展,，貨幣供應(yīng)量結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大變化,，其貨幣供給信號功能也將發(fā)生變化。截至10月末,，狹義貨幣M1余額為63.34萬億元,，同比減少4.13萬億元,，同比下降6.1%；廣義貨幣M2余額為309.71萬億元,，同比增加21.48萬億元,，同比增長7.5%；M1與M2增速剪刀差為-13.6個百分點,。按新統(tǒng)計口徑調(diào)整后,，M1規(guī)模擴大到105.06萬億元，占M2的比重將由20%升至34%,，M1的同比增速將調(diào)整為-2.33%,，降幅較調(diào)整前收窄3.77個百分點。M1與M2增速剪刀差縮小至-9.83個百分點,。

盡管M1擴容還不足以改變其增速持續(xù)為負(fù)的趨勢,，但從貨幣分層的基本邏輯重新梳理了狹義貨幣范疇，使M1作為先行指標(biāo)的信號更趨真實,，為央行宏觀調(diào)控決策和微觀主體投資決策提供了更可信的依據(jù),。M1的變化對經(jīng)濟基本面有明顯的領(lǐng)先性，擴容后將進(jìn)一步提升M1的代表性和敏感度,，中央銀行可以更準(zhǔn)確地通過觀察M1的變化來掌握貨幣投放力度,，實施精準(zhǔn)的貨幣政策調(diào)控。M1與微觀預(yù)期及經(jīng)濟基本面密切相關(guān),，反映了企業(yè)資金松緊程度和經(jīng)濟活動活躍度等情況,，擴容后整體增速振蕩性趨緩，有助于提高貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)的精準(zhǔn)性和適度性,。

此外,，M1擴容還將提升市場經(jīng)營主體的敏感性，幫助市場主體更好地捕捉市場需求變化,。M1指標(biāo)對股市和房地產(chǎn)投資也有一定的指示作用,。M1反映的是經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力，而M2則反映現(xiàn)實和潛在的購買力,。M1和M2的增速剪刀差反映了投資和消費之間的相對變化,。M1增加意味著投資者信心增強，M1和M2的增速剪刀差為正時,，經(jīng)濟活躍度提高,，股市和房地產(chǎn)市場呈上漲趨勢；反之則呈下跌趨勢,。M1擴容后這種指向性或進(jìn)一步增強,。

最后，M1擴容有助于與國際貨幣體系接軌,，促進(jìn)國際金融監(jiān)管合作,。國際上主要經(jīng)濟體的M1統(tǒng)計口徑通常包括現(xiàn)金和活期存款,，而我國既有的M1統(tǒng)計口徑較窄。此次擴容實際上是統(tǒng)計邏輯的回歸,，有助于提高國際間的可比性,，便于進(jìn)行國際比較和分析，促進(jìn)貨幣政策的國際協(xié)調(diào)和合作,，降低市場和匯率的不確定性,，提高貨幣政策的有效性。

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(責(zé)任編輯：張蕾)

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