2025年經(jīng)濟(jì)工作的政策基調(diào)已經(jīng)明確,。中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作,。會議將明年宏觀政策定調(diào)為“更加積極有為”,，首次提出“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”。中國貨幣政策立場從持續(xù)14年的“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“適度寬松”,，財政政策從“積極”到“更加積極”,，并強(qiáng)調(diào)穩(wěn)住樓市股市,。會議還對提振消費(fèi),、擴(kuò)大需求、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系,、經(jīng)濟(jì)體制改革等方面作出部署。

多位專家表示,，政治局會議充分體現(xiàn)了中央對于推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,、提振市場信心和預(yù)期的決心,。本次會議整體定調(diào)積極，明年宏觀政策有望繼續(xù)加碼,。會議提出“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期政策調(diào)節(jié)”,，這是重大會議首次提到“超常規(guī)”三個字，或表明后續(xù)政策舉措將更加多元化,。內(nèi)需擴(kuò)張的重要性進(jìn)一步凸顯,，后續(xù)促消費(fèi)政策的范圍和力度均有望加大。

政治局會議認(rèn)為,，今年是實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)的關(guān)鍵一年,。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放持續(xù)深化,，重點領(lǐng)域風(fēng)險化解有序有效,，民生保障扎實有力,，全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成。自9月下旬以來,，針對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的一些新情況和新問題，中國宏觀調(diào)控政策進(jìn)行了重大調(diào)整,，密集推出了一系列重要舉措和增量政策,。隨著刺激政策落地見效，近期多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯改善,，預(yù)計四季度經(jīng)濟(jì)增速有望進(jìn)一步企穩(wěn)回升,，2024年全年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到5%左右的增長目標(biāo)，為2025年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ),。

政治局會議強(qiáng)調(diào),，明年要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn),，守正創(chuàng)新,、先立后破，系統(tǒng)集成,、協(xié)同配合,，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，充實完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié),，打好政策“組合拳”,，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性,、有效性,。

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊分析稱，“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”是歷史上首次提出,，可以看出當(dāng)局穩(wěn)增長的決心,，政策從被動應(yīng)對轉(zhuǎn)換為主動出擊。實施適度寬松的貨幣政策,，是十四年以來的首度重提,。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，貨幣政策基調(diào)由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”,，意味著貨幣政策正在轉(zhuǎn)向,。政治局會議要求實施“適度寬松”的貨幣政策，是在9月26日政治局會議提出“有力度的降息”基礎(chǔ)上的進(jìn)一步要求,。

金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈,，貨幣政策則是血脈穩(wěn)定通暢的“調(diào)節(jié)器”。今年以來,，我國貨幣政策精準(zhǔn)有力,，多次降準(zhǔn)、降息措施力度大,、速度快,。1年期LPR從3.45%降至3.10%，下降35個基點,；5年期以上LPR從4.20%降至3.60%,，下降60個基點，降幅均為歷年最大,。

在政治局會議最新定調(diào)后,，下一步適度寬松的貨幣政策又將如何發(fā)力？實際上,，早在2024金融街論壇年會上,，中國人民銀行行長潘功勝曾預(yù)告，預(yù)計年底前視市場流動性情況,，擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25~0.5個百分點,。央行在日前發(fā)布的《2024年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中談及下一階段的思路時，強(qiáng)調(diào)了堅定堅持支持性貨幣政策的立場、加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度,、提高貨幣政策精準(zhǔn)性等內(nèi)容。

會議指出,，實施更加積極有為的宏觀政策,，擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展,，穩(wěn)住樓市股市,，防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期,、激發(fā)活力,，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平,，保持社會和諧穩(wěn)定,，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ),。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示,，宏觀調(diào)控力度更大、更具針對性和前瞻性,、更強(qiáng)調(diào)效果,，這既是過去宏觀調(diào)控的成功經(jīng)驗，更是基于對當(dāng)前國內(nèi)外宏觀形勢的科學(xué)判斷作出的部署,。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)部總需求不足和外部全球經(jīng)濟(jì)疲軟,、美國對華加征關(guān)稅等壓力，非常之時當(dāng)有非常之舉,、化壓力為動力,。超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)講究前瞻性，走在預(yù)期前面,，有利于穩(wěn)定預(yù)期,、穩(wěn)定總需求進(jìn)而夯實經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院教授劉曉光認(rèn)為,，2025年是積極的宏觀政策的持續(xù)實施年,。本輪宏觀政策調(diào)整不僅是力度的持續(xù)加碼和各項政策的協(xié)調(diào)配合，更是政策定位和政策邏輯的重大轉(zhuǎn)變,。作為近年來力度最大的化債措施,，本輪債務(wù)置換政策是一場“及時雨”。從短期看將大幅減輕地方流動性壓力,、降低付息成本,，推動地方政府資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)；從中長期看有利于激發(fā)地方活力，騰挪更多財力用于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展和民生領(lǐng)域補(bǔ)短板,，同時也有助于解決政府信用問題,，逐步提升市場主體信心。

政治局會議明確,，要大力提振消費(fèi),、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求,。要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。要發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革牽引作用,，推動標(biāo)志性改革舉措落地見效,。

當(dāng)前，我國面臨的國際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻,，國內(nèi)需求不足的挑戰(zhàn)仍然較大,。著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，是當(dāng)前和今后一段時間經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù),。國家統(tǒng)計局12月9日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,，11月CPI同比上漲0.2%，增速較10月放緩0.1個百分點,，連續(xù)三個月回落,，為近八個月來最低；扣除食品和能源價格的核心CPI同比漲幅擴(kuò)大0.1個百分點至0.3%,，依然偏弱,，顯示需求不足的矛盾依然突出，經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)在動能尚待鞏固,。

羅志恒表示,，擴(kuò)大需求是擴(kuò)大有消費(fèi)能力的需求、有投資收益的投資需求,，會議明確提出“提高投資收益”,，這樣才能既發(fā)揮擴(kuò)大需求的作用，又能優(yōu)化供給結(jié)構(gòu),，避免債務(wù)風(fēng)險,。財信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明告訴第一財經(jīng)，會議提出“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”,，一方面要大力提振消費(fèi),，預(yù)計財政支出結(jié)構(gòu)將從偏重投資向更加注重增強(qiáng)消費(fèi)能力與意愿轉(zhuǎn)變；另一方面要提高投資效益,，當(dāng)前我國投資規(guī)模不可謂不大,，但投資效率持續(xù)下降,，提高投資效率、盤活存量資產(chǎn),，實質(zhì)上也是擴(kuò)大需求,。

今年以來，推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新作為穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi),、提高人民生活品質(zhì)的有力舉措持續(xù)發(fā)力,，“兩新”政策成效顯著，有力地拉動了投資增長,，釋放了消費(fèi)潛力。章俊認(rèn)為,，促消費(fèi)將成為擴(kuò)大內(nèi)需的主要抓手,，消費(fèi)品以舊換新政策在2025年有望延續(xù),、擴(kuò)圍、擴(kuò)容,。適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資,，尤其是“兩重”和新基建領(lǐng)域，發(fā)揮好政府投資和國有企業(yè)的引領(lǐng)作用,。

中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院院長黃漢權(quán)認(rèn)為,，當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)主要在內(nèi)需層面，需要從“政策給力”和“改革發(fā)力”兩個方面雙向驅(qū)動,，以提振預(yù)期,、增強(qiáng)信心，讓拉動經(jīng)濟(jì)的“內(nèi)需引擎”更強(qiáng)勁,。從供給側(cè)來說,，市場要創(chuàng)造出更多高品質(zhì)、多樣化的產(chǎn)品和服務(wù),，以滿足人們對美好生活的追求,。從需求側(cè)來說,，推動高質(zhì)量就業(yè)和構(gòu)建就業(yè)友好型發(fā)展方式至關(guān)重要,。為此,，應(yīng)該加快培養(yǎng)文化教育、托育養(yǎng)老,、醫(yī)療衛(wèi)生,、信息服務(wù),、科技成果轉(zhuǎn)化等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)人才,。同時，持續(xù)完善收入分配制度,，著力增加居民收入,，進(jìn)而推動消費(fèi)的增長,。

受益于相關(guān)政策提振,，12月9日下午3點以后港股大幅拉升,，收盤恒生指數(shù)上升2.76%,，報收20414點，成交重新突破2000億大關(guān),。奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超表示,，這次會議提出擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展,，穩(wěn)住樓市股市,，防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，大幅提升了市場對未來經(jīng)濟(jì)修復(fù)的信心,，因此股市表現(xiàn)也比較積極,。鑫鼎基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡宇表示，經(jīng)濟(jì)工作穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)不變,，房市和股市仍是提振內(nèi)需的主要抓手,，其中“提高投資收益”已經(jīng)上升為重要目標(biāo)，這對投資者而言是利好,。提振消費(fèi)方面,，股市和房地產(chǎn)是穩(wěn)預(yù)期的主要方向，只有穩(wěn)定資產(chǎn)價格,，才能讓消費(fèi)者有更大的動力去消費(fèi)。另外,，“以舊換新”和消費(fèi)補(bǔ)貼等政策明年可能在規(guī)模及品類上有所擴(kuò)充。針對低收入人群的保障性政策,，以及加強(qiáng)社會保障體系的建設(shè)或成為主要抓手,。