12月9日的政治局會議指出,，明年要實施適度寬松的貨幣政策,。專家認為，這一新基調是本次會議中值得關注的變化,。我國貨幣政策的基調多年來主要強調“穩(wěn)健”，此次調整為“適度寬松”與當前國內外經濟形勢相關,。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示,，目前我國內外部環(huán)境發(fā)生了重大變化，國內有效需求不足,，企業(yè)經營壓力較大。同時,，歐美發(fā)達經濟體的貨幣政策轉向寬松，因此中央調整貨幣政策基調,，延續(xù)了此前提出的“有力度的降息”基礎上的進一步要求。

貨幣政策基調從緊到松可以劃分為“從緊”,、“適度從緊”、“穩(wěn)健”,、“適度寬松”和“寬松”等幾個區(qū)間。中央銀行會根據經濟形勢的變化進行調整,。上一次使用“適度寬松”來描述貨幣政策是在2008—2010年左右，此后從2011年至今一直使用“穩(wěn)健”,。此次調整是十幾年來的首次。

這次對貨幣政策基調的調整也進一步強化了預期管理,，向市場傳遞出明確的貨幣政策信號,。東方金誠首席宏觀分析師王青介紹,，當貨幣政策透明度提高后，政策的可理解性和權威性都會增強,，市場對未來貨幣政策的動向也會自發(fā)形成穩(wěn)定預期，合理優(yōu)化自身決策,，使貨幣政策調控更加有效。

今年以來,，中國人民銀行加大了貨幣政策實施力度,，向市場釋放了充足的流動性,，推動社會綜合融資成本明顯下降，提升了金融支持實體經濟的質效,。今年兩次下調存款準備金率共1個百分點，釋放長期流動性約2萬億元,，并綜合運用多種貨幣政策工具引導金融加大對實體經濟的支持服務。數據顯示,，今年廣義貨幣（M2）余額突破300萬億元；前三個季度主要金融機構貸款發(fā)放量超過110萬億元,，比2023年同期多近8萬億元。

金融服務實體經濟不僅有量的增長,，更有結構的優(yōu)化。10月末,，專精特新企業(yè)貸款余額4.23萬億元，同比增長13.6%,；科技型中小企業(yè)貸款余額3.17萬億元,，同比增長21%,。此外，人民銀行還創(chuàng)新推出了國債買賣操作,、買斷式逆回購等工具，不斷豐富貨幣政策工具箱,。目前我國已有結構性貨幣政策工具近20項。

今年利率顯著下行,，貸款市場報價利率（LPR）三次下降，1年期LPR累計下降35個基點,，5年期以上LPR累計下降60個基點。在此帶動下,，貸款實際利率進一步下降。我國企業(yè)貸款加權平均利率已降至“3”時代,，居民房貸利率也降至歷史低位。自9月以來,，中國人民銀行還優(yōu)化調整了多項房地產金融政策，創(chuàng)設了支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項工具,，一攬子增量政策得到積極反響。

董希淼表示,，今年貨幣政策適度寬松,，金融總量平穩(wěn)增長,，信貸結構持續(xù)優(yōu)化,，貸款利率顯著下降，在滿足實體經濟融資需求的同時，不斷降低綜合融資成本,，提振市場信心和預期，激發(fā)企業(yè)投資意愿,，提高居民消費能力，有力有效地支持了經濟恢復回升和高質量發(fā)展,。

12月9日的政治局會議還強調加強超常規(guī)逆周期調節(jié),，打好政策“組合拳”,，提高宏觀調控的前瞻性、針對性,、有效性。王青表示,，“超常規(guī)”預計是各項政策力度將會更大，有力推動融資成本下行，增加財政支出,。同時，政策將及時出手,，適度超前，助力宏觀經濟熨平周期波動和外在沖擊,。隨著財政、貨幣,、產業(yè)等政策協(xié)同發(fā)力，將在居民消費,、投資、進出口,、房地產等領域帶來積極效果。

預計未來,，貨幣政策對重大戰(zhàn)略,、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度將繼續(xù)強化。國信期貨首席分析師顧馮達介紹,，最新的貨幣政策基調將繼續(xù)引導金融機構優(yōu)化信貸結構，加強對金融“五篇大文章”的支持力度,，進一步推動我國經濟結構轉型升級，支持更多實體企業(yè)加大對綠色金融,、科技創(chuàng)新研發(fā)等領域的投入，從而為經濟穩(wěn)定增長和高質量發(fā)展奠定基礎,。