券商：繼續(xù)建議增配券商和保險宏觀政策超預(yù)期利好

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2024-12-11 07:44:30 新浪財經(jīng)

繼續(xù)建議增配券商和保險

2024年12月9日,，中共中央政治局召開會議，分析研究2025年的經(jīng)濟工作,。會議強調(diào)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，以穩(wěn)住樓市和股市。

當(dāng)前,，中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn),、穩(wěn)中有進，經(jīng)濟實力,、科技實力,、綜合國力持續(xù)增強。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展,，改革開放不斷深化,，重點領(lǐng)域風(fēng)險得到有效化解,，民生保障扎實有力，全年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標任務(wù)將順利完成,。

對于2025年的目標,，會議提出要穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力,，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好,，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩(wěn)定,，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標任務(wù),，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打下堅實基礎(chǔ)。

在宏觀政策方面,，2025年要堅持穩(wěn)中求進,、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新,、先立后破,，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合,。具體措施包括實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié),，打好政策“組合拳”,，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性和有效性,。

此次宏觀政策表述的變化,，特別是從“積極的財政政策”與“穩(wěn)健的貨幣政策”變?yōu)椤案臃e極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”，反映了政府對經(jīng)濟的積極態(tài)度,。這有利于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟,，并利好股市的活躍交易環(huán)境，促進券商經(jīng)紀,、兩融,、大自營業(yè)務(wù)增長，降低券商負債成本,，提升盈利能力,。預(yù)計上市券商歸母凈利潤將在2024/2025年分別同比增長27%和70%,，ROE達到6.4%和10.1%,。

自9月24日至12月9日，券商板塊上漲了53%,，目前板塊PB（LF）估值為1.57倍,，處于2014年以來40.1%分位數(shù),。在個人投資者情緒持續(xù)積極的情況下，券商板塊有望迎來估值,、交易端和業(yè)績端的共振,，仍有較大空間。建議關(guān)注高彈性互聯(lián)網(wǎng)券商如同花順,、東方財富等,，以及線上開戶優(yōu)勢突出且零售業(yè)務(wù)占比高的傳統(tǒng)券商如國信證券、招商證券等,。

保險板塊在資產(chǎn)端表現(xiàn)出顯著的beta彈性,。低利率環(huán)境下，分紅型產(chǎn)品收益率具有比價優(yōu)勢,，渠道轉(zhuǎn)型見效和養(yǎng)老等綜合服務(wù)優(yōu)勢突出,，這些因素將支撐頭部險企開門紅的新單增速好于預(yù)期。同時,，權(quán)益市場趨勢向好,，有助于提升總投資收益。推薦關(guān)注新華保險,、中國人壽,、中國太保和中國平安等公司。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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