券商：繼續(xù)建議增配券商和保險宏觀政策超預(yù)期利好

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2024-12-11 07:44:30 新浪財經(jīng)

繼續(xù)建議增配券商和保險

2024年12月9日，中共中央政治局召開會議,，分析研究2025年的經(jīng)濟(jì)工作,。會議強(qiáng)調(diào)實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，以穩(wěn)住樓市和股市,。

當(dāng)前,，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn),，經(jīng)濟(jì)實(shí)力,、科技實(shí)力、綜合國力持續(xù)增強(qiáng),。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展,，改革開放不斷深化，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險得到有效化解，民生保障扎實(shí)有力,，全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成,。

對于2025年的目標(biāo)，會議提出要穩(wěn)定預(yù)期,、激發(fā)活力,，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平,，保持社會和諧穩(wěn)定,，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局打下堅實(shí)基礎(chǔ),。

在宏觀政策方面,，2025年要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn),，守正創(chuàng)新,、先立后破，系統(tǒng)集成,、協(xié)同配合,。具體措施包括實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱,，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié),，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性,、針對性和有效性,。

此次宏觀政策表述的變化，特別是從“積極的財政政策”與“穩(wěn)健的貨幣政策”變?yōu)椤案臃e極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”,，反映了政府對經(jīng)濟(jì)的積極態(tài)度,。這有利于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)，并利好股市的活躍交易環(huán)境,，促進(jìn)券商經(jīng)紀(jì),、兩融、大自營業(yè)務(wù)增長,，降低券商負(fù)債成本,，提升盈利能力。預(yù)計上市券商歸母凈利潤將在2024/2025年分別同比增長27%和70%,，ROE達(dá)到6.4%和10.1%,。

自9月24日至12月9日，券商板塊上漲了53%,，目前板塊PB（LF）估值為1.57倍,，處于2014年以來40.1%分位數(shù),。在個人投資者情緒持續(xù)積極的情況下，券商板塊有望迎來估值,、交易端和業(yè)績端的共振,，仍有較大空間,。建議關(guān)注高彈性互聯(lián)網(wǎng)券商如同花順,、東方財富等，以及線上開戶優(yōu)勢突出且零售業(yè)務(wù)占比高的傳統(tǒng)券商如國信證券,、招商證券等,。

保險板塊在資產(chǎn)端表現(xiàn)出顯著的beta彈性。低利率環(huán)境下,，分紅型產(chǎn)品收益率具有比價優(yōu)勢,，渠道轉(zhuǎn)型見效和養(yǎng)老等綜合服務(wù)優(yōu)勢突出，這些因素將支撐頭部險企開門紅的新單增速好于預(yù)期,。同時,，權(quán)益市場趨勢向好，有助于提升總投資收益,。推薦關(guān)注新華保險,、中國人壽、中國太保和中國平安等公司,。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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