永輝超市,，泡沫有點(diǎn)大了,！(2)

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2024-12-12 12:22:39 錦緞研究院

在此之前,，港A兩市與消費(fèi)密切相關(guān)的商超零售、日化商品板塊迎來(lái)了一波大爆發(fā),。其中，永輝超市、一鳴食品是A股市場(chǎng)典型代表,，港股代表則是藍(lán)月亮,、名創(chuàng)優(yōu)品。

可見(jiàn),，永輝超市在短時(shí)間里的大幅暴漲,，更多來(lái)源于A股大市回暖之下，資金面瘋狂抱團(tuán)驅(qū)動(dòng),。

2021年,，永輝超市營(yíng)收910.6億元，同比下滑2.29%,，歸母凈利潤(rùn)為-39.44億元,。這是2007年有財(cái)務(wù)披露數(shù)據(jù)以來(lái)，首次出現(xiàn)收入負(fù)增長(zhǎng),、利潤(rùn)虧損的情況,。

圖：永輝超市歸母凈利潤(rùn)及同比增速，來(lái)源：Wind

永輝經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)拐點(diǎn)后,，營(yíng)收連續(xù)下滑至今,。歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)更是慘不忍睹，三年累計(jì)虧損超過(guò)80億元,，陷入實(shí)實(shí)在在困境之中,。

這其實(shí)不僅是永輝超市一家的問(wèn)題。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露,，2023年超市業(yè)態(tài)零售額首次出現(xiàn)同比下滑,。在今年上半年的半年報(bào)中，12家超市上市企業(yè)里,，有7家出現(xiàn)同比下滑,。

那么，究竟是什么原因?qū)е轮袊?guó)超市業(yè)態(tài)盛極而衰呢,？

超市這門生意,，說(shuō)到底，還是賺線下流量的錢——從供貨商拿貨,，在通過(guò)超市平臺(tái)把貨賣給消費(fèi)者,，賺取中間環(huán)節(jié)利潤(rùn)。倘若超市極度依賴的線下流量不斷被蠶食,，那么經(jīng)營(yíng)自然會(huì)受到重創(chuàng),。

眾所周知，中國(guó)線上電商銷售規(guī)模越來(lái)越大,，已達(dá)到令超市業(yè)態(tài)陷入經(jīng)營(yíng)困境的臨界點(diǎn),。2007年,，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售規(guī)模占社會(huì)零售總額的0.6%，遠(yuǎn)低于彼時(shí)連鎖百?gòu)?qiáng)零售企業(yè)的11.2%,。到2023年，前者已經(jīng)占比高達(dá)32.7%（較2018年大幅提升9.1%）,，后者已經(jīng)萎縮至4.3%,。

除線上電商不斷蠶食外,，中國(guó)超市業(yè)態(tài)線下流量也不斷被便利店、零食量販店等小店分流,。

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