今年黃金大漲30%,，明年誰還會(huì)買？摩根大通：全球央媽,，中國(guó)大媽和西方黃金ETF都有空間(4)
考慮到全球貨幣市場(chǎng)基金中仍有超過6萬億美元資金處于低收益狀態(tài),，如果2025年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于溫和，投資者開始重新關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期,，黃金ETF有可能迎來顯著增長(zhǎng),。
歷史數(shù)據(jù)顯示，黃金ETF持倉(cāng)量的變化主要受利率變動(dòng)驅(qū)動(dòng),。當(dāng)利率下降時(shí),，無收益黃金作為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)于債券和貨幣市場(chǎng)基金的吸引力增加，反之亦然,。這意味著,，如果2025年美聯(lián)儲(chǔ)開始降息周期，可能會(huì)刺激黃金ETF的需求增長(zhǎng),。
而且投資者對(duì)實(shí)物黃金需求可能依然強(qiáng)勁,。盡管今年黃金價(jià)格已上漲，世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,，2024年前9個(gè)月黃金條和金幣的需求同比僅下降約2%,，這表明投資者對(duì)實(shí)物黃金的興趣依舊濃厚,。如果2025年宏觀環(huán)境發(fā)生劇烈變動(dòng),，尤其是利率下降或其他經(jīng)濟(jì)不確定因素加劇，實(shí)物黃金的需求可能會(huì)進(jìn)一步增加,。
另外,，截至2024年第三季度末，投資者持有的黃金總量接近49300噸,，價(jià)值約4.2萬億美元,。COMEX黃金的凈非商業(yè)頭寸相當(dāng)于約980噸黃金，而全球ETF持有量約為3200噸,，私人投資者持有的金條和金幣超過4.5萬噸,。
目前，黃金在全球股票,、流動(dòng)性固定收益（不包括外匯儲(chǔ)備）和另類資產(chǎn)投資中的占比約為2%,。雖然這一比例較幾年前的1.6%有所上升，但仍與2010/11年黃金市場(chǎng)的歷史高點(diǎn)持平,。這表明黃金作為資產(chǎn)配置的一部分,，正在逐步獲得更多投資者的青睞。明年誰還會(huì)買黃金。
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