今年黃金大漲30%，明年誰還會買？摩根大通：全球央媽,，中國大媽和西方黃金ETF都有空間

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2024-12-16 09:51:18 華爾街見聞

明年誰還會買黃金,。今年金價大漲30%并屢創(chuàng)歷史新高，市場擔憂在當前價格水平下,，明年誰將成為黃金的主要買家,？

美東時間12月13日，摩根大通分析師發(fā)布了最新研究報告,，繼續(xù)看漲黃金市場,，預計2025年黃金價格有望向3000美元/盎司邁進。分析師指出,，在2025年,，宏觀經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，黃金將繼續(xù)發(fā)揮重要的對沖作用,。

報告認為,，黃金的上漲可能會受到兩種主要情境的推動。一是宏觀經(jīng)濟動蕩,，推動央行和投資者增持黃金,；二是宏觀環(huán)境較為平穩(wěn)，美聯(lián)儲開啟降息周期,，帶動黃金ETF資金流入,。長期來看，全球央行美元資產(chǎn)多元化的趨勢也將為黃金市場提供支持,。

宏觀環(huán)境驅(qū)動黃金需求

分析師認為,，黃金市場的未來走勢很大程度上取決于宏觀經(jīng)濟環(huán)境，可能出現(xiàn)兩種截然不同的宏觀情景：

情景一：宏觀環(huán)境動蕩

如果出現(xiàn)關稅增加,、貿(mào)易緊張局勢加劇,、通脹上升以及美國預算赤字顯著擴大的情況，央行購買,，尤其是中國人民銀行,，可能成為黃金需求的主要來源。中國人民銀行近期宣布在11月重新購買黃金儲備,，這是自4月以來首次增持,。

此外，中國的散戶投資者在面對匯率波動的情況下，可能會將黃金視為保值手段,，而長期投資者也可能會在通脹壓力和債務貶值擔憂的背景下,，進一步增加對黃金的配置。

情景二：宏觀環(huán)境相對平穩(wěn)

如果宏觀環(huán)境較為溫和,，市場關注點可能轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲降息周期,。在這種情況下，一方面,，黃金ETF可能會吸引更多資金流入,，因為貨幣市場基金的吸引力下降。另一方面,，雖然央行購買力度可能不及動蕩情景下那么極端,，但分析師認為，央行美元多元化的結構性轉(zhuǎn)變?nèi)詫⒊掷m(xù),。

央行黃金需求持續(xù)強勁

盡管2024年第三季度央行購金量（包括未報告活動的估計）降至約186噸,，但2024年前三季度的總購買量仍達到約694噸。這一數(shù)字雖然同比下降17%,，但仍與2022年水平相當,。更令人鼓舞的是，隨著年底臨近,，央行購金活動出現(xiàn)回升跡象,。

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