今年黃金大漲30%,，明年誰(shuí)還會(huì)買？摩根大通：全球央媽,，中國(guó)大媽和西方黃金ETF都有空間

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2024-12-16 09:51:18 華爾街見聞

明年誰(shuí)還會(huì)買黃金,。今年金價(jià)大漲30%并屢創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)擔(dān)憂在當(dāng)前價(jià)格水平下,，明年誰(shuí)將成為黃金的主要買家,？

美東時(shí)間12月13日，摩根大通分析師發(fā)布了最新研究報(bào)告,，繼續(xù)看漲黃金市場(chǎng),，預(yù)計(jì)2025年黃金價(jià)格有望向3000美元/盎司邁進(jìn)。分析師指出,，在2025年,，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，黃金將繼續(xù)發(fā)揮重要的對(duì)沖作用,。

報(bào)告認(rèn)為,，黃金的上漲可能會(huì)受到兩種主要情境的推動(dòng),。一是宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，推動(dòng)央行和投資者增持黃金,；二是宏觀環(huán)境較為平穩(wěn),，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，帶動(dòng)黃金ETF資金流入,。長(zhǎng)期來看,，全球央行美元資產(chǎn)多元化的趨勢(shì)也將為黃金市場(chǎng)提供支持。

宏觀環(huán)境驅(qū)動(dòng)黃金需求

分析師認(rèn)為,，黃金市場(chǎng)的未來走勢(shì)很大程度上取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，可能出現(xiàn)兩種截然不同的宏觀情景：

情景一：宏觀環(huán)境動(dòng)蕩

如果出現(xiàn)關(guān)稅增加、貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇,、通脹上升以及美國(guó)預(yù)算赤字顯著擴(kuò)大的情況，央行購(gòu)買,，尤其是中國(guó)人民銀行,，可能成為黃金需求的主要來源。中國(guó)人民銀行近期宣布在11月重新購(gòu)買黃金儲(chǔ)備,，這是自4月以來首次增持,。

此外，中國(guó)的散戶投資者在面對(duì)匯率波動(dòng)的情況下,，可能會(huì)將黃金視為保值手段,，而長(zhǎng)期投資者也可能會(huì)在通脹壓力和債務(wù)貶值擔(dān)憂的背景下，進(jìn)一步增加對(duì)黃金的配置,。

情景二：宏觀環(huán)境相對(duì)平穩(wěn)

如果宏觀環(huán)境較為溫和,，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)降息周期。在這種情況下,，一方面,，黃金ETF可能會(huì)吸引更多資金流入，因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金的吸引力下降,。另一方面,，雖然央行購(gòu)買力度可能不及動(dòng)蕩情景下那么極端，但分析師認(rèn)為,，央行美元多元化的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變?nèi)詫⒊掷m(xù),。

央行黃金需求持續(xù)強(qiáng)勁

盡管2024年第三季度央行購(gòu)金量（包括未報(bào)告活動(dòng)的估計(jì)）降至約186噸，但2024年前三季度的總購(gòu)買量仍達(dá)到約694噸,。這一數(shù)字雖然同比下降17%,，但仍與2022年水平相當(dāng)。更令人鼓舞的是,，隨著年底臨近,，央行購(gòu)金活動(dòng)出現(xiàn)回升跡象,。

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