12月12日，人社部等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》,，決定從12月15日開(kāi)始,，在經(jīng)過(guò)兩年的36城先行的基礎(chǔ)上正式推向全國(guó),。這個(gè)文件的發(fā)布意義重大，標(biāo)志著我國(guó)三支柱養(yǎng)老金體系的制度框架搭建完成,，三支柱體系正式開(kāi)始運(yùn)行,。

圖/圖蟲(chóng)創(chuàng)意

早在1991年印發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》中，我國(guó)就提出了“基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和職工個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合”三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的理念,，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展,，養(yǎng)老保險(xiǎn)的三支柱建設(shè)循序漸進(jìn)，逐一落地,，形成了城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)作為第一支柱、企業(yè)年金和職業(yè)年金作為第二支柱,、目前全面實(shí)施的個(gè)人養(yǎng)老金作為第三支柱,、全國(guó)社保基金理事會(huì)作為應(yīng)對(duì)人口老齡化的長(zhǎng)期戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的由六個(gè)板塊構(gòu)成的“3+1”養(yǎng)老保險(xiǎn)體系架構(gòu),。

與其他各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)制度一樣,，個(gè)人養(yǎng)老金制度的實(shí)施也采取了自下而上、多點(diǎn)試錯(cuò),、優(yōu)化設(shè)計(jì),、全面實(shí)施的“摸著石頭過(guò)河”與頂層制度設(shè)計(jì)相結(jié)合的方式，于2022年11月在36城先行先試,，取得了令人滿(mǎn)意的成就,，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)進(jìn)一步制度優(yōu)化,，現(xiàn)在終于全面實(shí)施,。之所以說(shuō)個(gè)人養(yǎng)老金36先行城市取得了不俗的成就，主要在于其覆蓋率超出了人們普遍的預(yù)期,。目前建立個(gè)人養(yǎng)老金制度的國(guó)家大約五六十個(gè),，采取的都是自愿性參加的加入方式，大部分國(guó)家的覆蓋率在10%-20%之間,，少數(shù)國(guó)家超過(guò)50%,，而我國(guó)36城的覆蓋率高達(dá)22.6%,。

但是，36城個(gè)人養(yǎng)老金先行過(guò)程中也面臨“四少”的挑戰(zhàn),，即指開(kāi)戶(hù)后實(shí)際繳存人數(shù)較少,；在較少的繳存人數(shù)中繳存金額較少；在較少的繳存資金中有實(shí)際投資行為的較少,；在較少的投資資金中選擇投資權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的就更少,。發(fā)達(dá)國(guó)家建立的第三支柱養(yǎng)老金中也不同程度地存在著類(lèi)似“四少”的“怠惰”現(xiàn)象，如果制度的怠惰性長(zhǎng)期存在,，第三支柱養(yǎng)老金在幾十年后對(duì)退休后的賬戶(hù)持有人而言就會(huì)形成替代率非常低的尷尬情況,，在有些國(guó)家甚至形同虛設(shè)，有名無(wú)實(shí),。個(gè)人養(yǎng)老金36先行城市出現(xiàn)“四少”的主要原因是資本市場(chǎng)波動(dòng)較大,，投資收益率沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，甚至成為負(fù)激勵(lì),，很多權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品都跌破凈值,，賬戶(hù)資產(chǎn)出現(xiàn)浮虧，參加人積極性受損,。

針對(duì)“四少”難題,，為最大程度消除制度的怠惰性，行政主管部門(mén)多次召開(kāi)專(zhuān)家學(xué)者和機(jī)構(gòu)代表的座談會(huì),，深入基層,，廣泛聽(tīng)取參加人和金融機(jī)構(gòu)與基層單位的意見(jiàn)，與多部門(mén)進(jìn)行多次協(xié)商溝通,，最終達(dá)成共識(shí),，將一些重要建議納入在《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》之中。與36先行城市的制度設(shè)計(jì)相比,，此次全面實(shí)施著重在三個(gè)方面對(duì)制度設(shè)計(jì)進(jìn)行了完善：一是為提高制度的收益性在投資環(huán)節(jié)增加了產(chǎn)品供給種類(lèi),，二是為增強(qiáng)制度的便捷性在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)完善了流程服務(wù)項(xiàng)目，三是為增加制度的激勵(lì)性在領(lǐng)取環(huán)節(jié)降低了資格條件的門(mén)檻,。其中,，此次制度完善中增加產(chǎn)品種類(lèi)供給最受業(yè)界矚目。

在36先行城市的制度設(shè)計(jì)中,，符合規(guī)定的可投的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品主要有儲(chǔ)蓄存款,、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn),、公募基金等四種金融產(chǎn)品,，此次將產(chǎn)品范圍擴(kuò)大到國(guó)債，又將特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和指數(shù)基金納入產(chǎn)品目錄,。國(guó)債的收益率因其穩(wěn)定性和收益性較好而普遍受到社會(huì)追捧,，甚至近年來(lái)成為“搶手貨”,，此次納入進(jìn)來(lái)完全符合個(gè)人養(yǎng)老金參加人的投資偏好。特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄在過(guò)去兩年里曾在5個(gè)城市進(jìn)行試點(diǎn),，在利率下行的大趨勢(shì)下,，無(wú)論是5年和10年期的，還是15年和20年期的,，都成為個(gè)人養(yǎng)老金參加人追逐的“快貨”,。指數(shù)基金列入產(chǎn)品目錄受到廣泛贊譽(yù)，因?yàn)榇饲爸挥叙B(yǎng)老目標(biāo)基金,，其中目標(biāo)日期基金由于時(shí)間跨度大,，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比相對(duì)較高，過(guò)去兩年里受資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響較大,，所以目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金成為公募基金的“首選”,。指數(shù)基金采用的是被動(dòng)投資策略，收益性與風(fēng)險(xiǎn)度相匹配,，可以滿(mǎn)足很多一般風(fēng)險(xiǎn)偏好的參加人,。

總之，在個(gè)人養(yǎng)老金制度全面實(shí)施之際,，制度設(shè)計(jì)者最大限度地對(duì)產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化,，對(duì)產(chǎn)品供給范圍進(jìn)行了擴(kuò)大，再加上在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)和領(lǐng)取環(huán)節(jié)采取了諸多改革措施,，個(gè)人養(yǎng)老金在推向全國(guó)之后,，可以預(yù)計(jì)覆蓋人數(shù)很快將會(huì)突破1億人大關(guān)，同時(shí)在一定程度上消除制度的怠惰性,。當(dāng)然，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需要,，尤其是隨著資本市場(chǎng)的不斷的制度完善,，個(gè)人養(yǎng)老金制度也必將會(huì)持續(xù)改革，不斷回應(yīng)社會(huì)的重要關(guān)切,，滿(mǎn)足個(gè)人養(yǎng)老金參加人的多層次需求,，讓第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度在我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系中成為真正的有力補(bǔ)充，在普惠性,、基礎(chǔ)性,、兜底性的社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施中成為重要的福祉之一，為應(yīng)對(duì)人口老齡化,、實(shí)現(xiàn)共同富裕和推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)作出貢獻(xiàn),。