2024年12月18日晚間,，*ST卓朗發(fā)布可能被實施重大違法強制退市的第十二次風(fēng)險提示公告。該公司2019年至2023年的年度報告存在虛假記載,，虛增營業(yè)收入和利潤總額合計均超過5億元,，因此觸及多項重大違法強制退市情形。

2024年以來,，監(jiān)管層明確“應(yīng)退盡退”的嚴格政策導(dǎo)向,，A股退市速度加快。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至12月18日,，A股共有152家公司因觸發(fā)退市風(fēng)險警示紅線而“披星戴帽”，同比增長29.91%,。同期,，A股共有322家公司退市，其中2024年有52家公司退市,，創(chuàng)歷年新高,。分行業(yè)來看，今年退市的公司中,，可選消費、工業(yè),、信息技術(shù)行業(yè)的公司數(shù)量最多,，分別為13家、13家,、11家,。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，今年A股退市公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高,，反映了市場“優(yōu)勝劣汰”機制逐步成熟和完善,。消費和工業(yè)行業(yè)的激烈競爭與市場飽和可能是這些行業(yè)退市數(shù)量較多的原因。這種“優(yōu)勝劣汰”的節(jié)奏有助于優(yōu)化市場環(huán)境,、提升上市公司質(zhì)量,，對資本市場的長期發(fā)展具有積極意義，也推動了理性投資和價值投資文化的形成,，提升了投資者的風(fēng)險意識,。

回顧A股歷史退市數(shù)據(jù)，在2020年之前，A股平均每年退市的公司約為10家,；2020年后,，退市公司數(shù)量增多，原因更加多元化,。截至12月18日,，2024年有52家公司退市，較2023年增加7家,。在這52家公司中,，38家公司因股價低于面值而退市，同比增加90%,；11家公司因其他不符合掛牌的情形退市,，同比減少11家；1家公司因連續(xù)四年虧損退市,。

值得注意的是,，在面值退市的公司中，廣匯汽車在退市時的每股凈資產(chǎn)為4.67元,，此前未因財務(wù)類或規(guī)范類問題被“披星戴帽”,。廣匯汽車最后一個交易日的收盤價為每股0.78元，總市值為64.7億元,，是史上鎖定面值退市時市值最高的公司,。

在交易類退市指標(biāo)中，除了“1元股”退市指標(biāo)外,，還有市值退市指標(biāo),。2024年，*ST深天因觸及連續(xù)二十個交易日每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元這一指標(biāo)而退市,。10月30日,，滬深主板A股公司的市值退市標(biāo)準(zhǔn)由3億元調(diào)整為5億元。經(jīng)過前期“1元股”的逐步“出清”,，疊加9月24日以來A股啟動的一輪上漲行情,，截至12月19日，A股目前無連續(xù)二十個交易日市值低于5億元的上市公司,。

20世紀(jì)90年代,，瓊民源A因證券置換而退市，成為A股第一家退市公司,。2001年2月23日,，證監(jiān)會發(fā)布《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》，標(biāo)志著我國證券市場的退市機制正式出臺,。PT水仙因連續(xù)四年虧損于當(dāng)年4月被終止上市,，成為我國第一家被終止上市的上市公司。

2020年3月，新《中華人民共和國證券法》正式實施,，滬深交易所發(fā)布修訂后的《股票上市規(guī)則》等文件,，將強制退市指標(biāo)劃分為四類：財務(wù)指標(biāo)類、交易指標(biāo)類,、規(guī)范類,、重大違法類。華泰證券研報數(shù)據(jù)顯示,，2020年退市新規(guī)實施以來,，A股年化退市率增幅翻倍。從歷年強制退市的原因來看,，在2001年至2018年,，以財務(wù)類和其他不符合掛牌的情形為主，但在2019年至2023年,，除2022年財務(wù)類退市數(shù)量激增以外,，交易類退市的公司數(shù)量明顯增多。

A股正在加速形成退市常態(tài)化的格局,。2024年以來,，A股IPO審核趨嚴，市場正在從之前的“寬進嚴出”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皣肋M寬出”趨勢,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至12月18日，2024年A股共有95家公司上市,，同比減少69.65%,，是2014年以來首次出現(xiàn)IPO公司數(shù)量不足百家的情況。

國開證券研報指出,，雖然近年來A股退市力度加大,，但較海外成熟市場仍有差距。A股“退出機制”以及“擇優(yōu)機制”仍有進一步改善的空間,。2024年4月12日,，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》,，明確提出要推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展,，嚴把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)和加大退市監(jiān)管力度。同日,，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》,，要求嚴格執(zhí)行退市標(biāo)準(zhǔn)，逐步拓寬多元化退出渠道,。

2024年4月30日,，滬深北三大交易所落實深化退市制度改革要求，修訂并發(fā)布新《股票上市規(guī)則》，進一步嚴格了強制退市標(biāo)準(zhǔn),。上述各類指標(biāo)的風(fēng)險預(yù)警的A股公司合計為313家,，這些公司或?qū)⒚媾R退市風(fēng)險。

浙商證券研報指出,，提高A股上市公司質(zhì)量的主要途徑有三類：一是嚴把IPO審核門檻,；二是讓現(xiàn)有不符合要求的上市公司退市；三是鼓勵并購重組,，通過并購重組提升存量上市公司的質(zhì)量,。東吳證券認為，新“國九條”通過分紅約束,、加速虧損公司退出資本市場,，或能夠反作用于實體產(chǎn)業(yè)、推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,。一方面,，已上市虧損公司退市風(fēng)險提升，資本市場不再為尾部公司的非理性擴張行為買單,，繼而加速產(chǎn)業(yè)端優(yōu)勝劣汰,；另一方面，市場準(zhǔn)入門檻提升約束了沒有盈利的未上市企業(yè)通過上市融資盲目擴產(chǎn),。對于存量龍頭公司,，分紅導(dǎo)向下企業(yè)利潤將向分紅而非用于資本開支的留存收益傾斜，這些路徑均有利于遏制產(chǎn)業(yè)端的“內(nèi)卷”行為,。