自2024年9月24日A股市場(chǎng)宣布新政以來,，全A成交額顯著上升。政策發(fā)布當(dāng)天,，成交額從前一日的5528.58億元飆升至9744.23億元,，隨后幾日繼續(xù)走高，9月27日達(dá)到14556.27億元,，顯示出市場(chǎng)信心逐步回升,。假期后市場(chǎng)回歸，10月8日成交額激增至34835.43億元,，創(chuàng)下階段性高點(diǎn),。盡管隨后出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，但10月中下旬市場(chǎng)交易量仍維持在相對(duì)高位,，表明新政帶來的積極效應(yīng)仍在延續(xù),。政策驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)活躍度顯著提升，投資者情緒受到鼓舞,，市場(chǎng)交投熱度明顯增強(qiáng),。

自2024年9月23日起，中證800（大盤）,、中證1000（中盤）和中證2000（小盤）的成交額占比呈現(xiàn)波動(dòng)特征,。政策宣布后，大盤的占比在9月24日快速攀升至48.01%,，并于10月9日達(dá)到階段性高點(diǎn)52.54%,，隨后有所回落，至10月底趨于平穩(wěn),；中盤的占比則相對(duì)穩(wěn)定,，維持在19%-23%區(qū)間，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗波動(dòng)性,；小盤的占比在政策后初期震蕩上升,，并在10月下旬逐漸趨于24%-25%區(qū)間，顯示出市場(chǎng)對(duì)小盤股的關(guān)注度逐步上升,。整體來看,，市場(chǎng)對(duì)大盤的偏好在政策初期較為明顯,，但隨著時(shí)間推移，中小盤的成交占比有所上升,，反映出投資者在新政背景下的市場(chǎng)分配逐漸趨于均衡,。

使用全A漲停板股票占比觀測(cè)A股市場(chǎng)的炒作情緒。從2024年7月至9月,，該比例在1%左右波動(dòng),，表明市場(chǎng)炒作情緒相對(duì)低迷或穩(wěn)定。然而,，自9月下旬起,，該指標(biāo)明顯上升，10月中旬以后多次突破2%和3%,，并在10月28日達(dá)到了5.5846%的高位。這一變化顯示市場(chǎng)炒作情緒在政策或外部因素推動(dòng)下迅速升溫,，資金涌入對(duì)特定股票的追捧顯著增強(qiáng),。進(jìn)入11月后，雖然占比有所回落,，但仍維持在較高水平,，表明市場(chǎng)的投機(jī)熱度尚未完全消退。

自2024年9月23日至11月1日,，在9月24日政策發(fā)布之后,，股票型ETF的份額呈現(xiàn)出顯著的波動(dòng)趨勢(shì)。9月下旬至10月初,，ETF份額迅速攀升,，10月10日達(dá)到階段性高點(diǎn)，顯示出投資者在政策驅(qū)動(dòng)下積極入場(chǎng),。隨后,，ETF份額逐步回落，尤其在10月中下旬出現(xiàn)連續(xù)下降趨勢(shì),。

2024年10月中下旬，A股市場(chǎng)的炒作情緒和股票型ETF的投資趨勢(shì)開始出現(xiàn)明顯分化,。盡管市場(chǎng)炒作情緒在政策利好刺激下持續(xù)高漲，漲停板股票的占比屢次攀升,，顯示出投機(jī)性資金的活躍度顯著提升,，但股票型ETF的份額卻在此期間出現(xiàn)了連續(xù)回落,。這一現(xiàn)象表明,，雖然市場(chǎng)內(nèi)部分資金仍在積極追逐短期熱點(diǎn)和個(gè)股波動(dòng)，但更多穩(wěn)健型或機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股票型ETF的需求有所降溫,，可能在高位選擇了獲利了結(jié)或降低風(fēng)險(xiǎn)敞口,。這種分化反映了市場(chǎng)內(nèi)部資金行為的多元化：一方面，投機(jī)資金在短期情緒主導(dǎo)下涌入高波動(dòng)性標(biāo)的,；另一方面,，理性投資者在風(fēng)險(xiǎn)上升背景下逐步退出廣泛配置的股票型ETF。這一分化趨勢(shì)提示市場(chǎng)短期波動(dòng)可能加劇,，需警惕炒作熱度過高后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),。

我們嘗試復(fù)盤上一個(gè)全A觸底反彈區(qū)間的炒作情緒走向,。確定從2019年1月2日至2019年4月26日的復(fù)盤區(qū)間。以該區(qū)間中漲停板股票數(shù)量占比首次及最后一次超過2.5%作為炒作行情的時(shí)間段,?？梢钥吹剑搮^(qū)間中,，漲停板股票數(shù)量占比在2月18日首次突破2.5%（3.43%）,，并在4月17日最后一次突破2.5%（3.33%）。期間占比最大的時(shí)間發(fā)生在2月25日（8.45%）,，最后一次突破7%發(fā)生在3月11日（7.53%）,。

對(duì)比當(dāng)時(shí)股票型ETF場(chǎng)內(nèi)流通份額的變化，可以看到炒作情緒的上揚(yáng)同樣影響了當(dāng)時(shí)股票型ETF的規(guī)模,。股票型ETF的份額在2月中旬開始一路走低,，并在3月底來到階段性底部。