比這更糟的是四十年前,？降息百日,、降息百點(diǎn)、還有……美債收益率飆升

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2024-12-27 07:29:19 手機(jī)鳳凰網(wǎng)

降息百日！隨著美國(guó)股債市步入圣誕假期,，美債市場(chǎng)正經(jīng)歷三個(gè)“100”的重合：距離美聯(lián)儲(chǔ)9月18日開(kāi)啟本輪降息周期已近100天,，美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn),。然而,，這段時(shí)間里10年期美債收益率卻上漲了近100個(gè)基點(diǎn)，在本周二一度升穿4.60%大關(guān),。

投資者每天交易時(shí)可能沒(méi)察覺(jué)到這種反?，F(xiàn)象。在特朗普即將再度上臺(tái),、美聯(lián)儲(chǔ)暗示明年將放慢降息步伐的背景下,，長(zhǎng)債收益率上升并不意外。但當(dāng)業(yè)內(nèi)人士復(fù)盤回顧這段時(shí)期時(shí),，或許會(huì)感到震驚,。這樣的走勢(shì)極其罕見(jiàn)，在過(guò)去四十多年的降息周期中,，只有1980年的狀況比現(xiàn)在更夸張,。

1980年前后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨滯脹問(wèn)題,，源于第二次石油危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)衰退和通脹失控。當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克曾短暫降息,，但很快又推翻了這一決定,。聯(lián)邦基金利率從1980年3月的近20%降至7月的10%，隨后因經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇和油價(jià)飆升帶來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn),，再次升至20%,。當(dāng)時(shí)10年期美債收益率在美聯(lián)儲(chǔ)首度降息后100天內(nèi)上漲了約200個(gè)基點(diǎn)，投資者對(duì)惡性通脹的擔(dān)憂導(dǎo)致債券拋售,。

當(dāng)前美債市場(chǎng)的處境與1980年有不少相似之處,，尤其是對(duì)通脹的擔(dān)憂。市場(chǎng)預(yù)計(jì),，特朗普上臺(tái)后計(jì)劃削減稅收并對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品征稅,，可能會(huì)擴(kuò)大財(cái)政赤字，推高長(zhǎng)債收益率,。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能在2025年重返加息之路,，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁及特朗普政策可能推高通脹。鮑威爾或許需要重新審視歷史,，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的挑戰(zhàn),。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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