A股2025投資策略：牛市繼續(xù),，黃金股還是香餑餑降息周期推動(dòng)金價(jià)

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2024-12-29 10:16:45 搜狐網(wǎng)

2024年的黃金市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁,。截至12月23日,，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格達(dá)到2613.8美元/盎司,，較年初的2067.55美元/盎司上漲了26%。10月30日,，黃金價(jià)格一度創(chuàng)下2777.8美元/盎司的歷史新高。

伴隨金價(jià)上漲，行業(yè)龍頭股也表現(xiàn)出色,。山東黃金股價(jià)年內(nèi)上漲3%，接近歷史新高,；紫金礦業(yè)股價(jià)年內(nèi)上漲28%,，創(chuàng)歷史新高。

2024年,，黃金需求主要來(lái)自投資,。全年黃金經(jīng)歷了兩次主要上漲，分別在二季度和四季度,。下半年央行購(gòu)金和實(shí)物黃金需求減弱,，但黃金ETF投資增幅顯著。三季度全球黃金ETF凈流入95噸,，為2022年一季度以來(lái)首次季度需求正增長(zhǎng),；場(chǎng)外投資需求增至137噸，同比幾乎翻倍,。受此影響,，三季度全球黃金需求同比增長(zhǎng)5%至1313噸，創(chuàng)歷史記錄,，總需求額首次突破1000億美元,。

本輪黃金牛市并非由供需關(guān)系推動(dòng)。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告,，2023年全球黃金需求（不含場(chǎng)外交易）為4448噸,，較2022年下降5%；供應(yīng)方面,，2023年全球黃金總供應(yīng)量達(dá)4899噸,，同比增長(zhǎng)6%。盡管供給過(guò)剩451噸,，但2023年持續(xù)走強(qiáng)的金價(jià)表明,，供需并不是決定因素。

金融屬性成為黃金的重要特征,。各國(guó)央行將黃金作為官方儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和自然災(zāi)害,，民眾則將其視為可投資性金融資產(chǎn)。美國(guó)實(shí)際利率與黃金價(jià)格高度負(fù)相關(guān),。美債實(shí)際利率上升時(shí),，持有黃金的機(jī)會(huì)成本增加,；反之，黃金吸引力增強(qiáng),，價(jià)格上漲,。過(guò)去15年，黃金價(jià)格與美國(guó)實(shí)際利率的相關(guān)系數(shù)高達(dá)-0.91,。

全球降息潮是黃金牛市的核心原因,。2024年，瑞士央行,、加拿大央行和歐洲央行先后宣布降息。美聯(lián)儲(chǔ)也在9月開(kāi)啟首次降息,，隨后連續(xù)降息,，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期2025年美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)降息50個(gè)基點(diǎn)，利好金價(jià),。

從歷史看,，黃金牛市通常持續(xù)至少7年以上。如果將2022年10月視為本輪黃金牛市起點(diǎn),，當(dāng)前僅持續(xù)兩年,，中長(zhǎng)期仍值得期待。政策面上,，美元進(jìn)入降息周期疊加逆全球化趨勢(shì),，信用貨幣受到質(zhì)疑，黃金等其他貨幣形式受到追捧,。

山東黃金是國(guó)內(nèi)黃金產(chǎn)業(yè)龍頭公司,，市凈率為4.34倍，低于近五年50%時(shí)刻,，投資者可適當(dāng)關(guān)注,。紫金礦業(yè)是全球性大型礦業(yè)集團(tuán)，擁有豐富的銅,、金資源,，市凈率為3.11倍，低于近五年65%時(shí)刻,，同樣值得關(guān)注,。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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