A股2025展望：三大賽道將成全新風口消費復(fù)蘇與科技引領(lǐng)

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2024-12-27 08:28:44 新浪財經(jīng)

A股2025展望,！今年最后幾個月，美聯(lián)儲開啟降息周期,、高層會議對穩(wěn)定經(jīng)濟和資本市場的積極定調(diào),，極大鼓舞了已經(jīng)低迷三年的A股的信心，也讓投資者對2025年的行情充滿期待,。投資者需要厘清的問題是,，哪些行業(yè)所處的周期位置更有安全邊際和上升彈性，哪些行業(yè)更有可能趁勢而起,，成為新一輪牛市中的全新風口,。

過去幾年，A股消費大白馬經(jīng)歷了漫長而巨幅的下跌,。代表優(yōu)質(zhì)消費公司的茅指數(shù)連續(xù)3年跑輸大盤指數(shù),，整體跌幅接近50%,，包括中國中免、金龍魚等超級大盤股,，最大跌幅甚至超過80%,。作為業(yè)績最穩(wěn)定的板塊，A股消費大白馬的大跌并不是業(yè)績崩盤,，而是為上一輪牛市罕見暴漲積累的估值泡沫買單,。洗凈浮華之后的消費大白馬，為明年的投資者提供了較高的安全邊際,。目前,，茅指數(shù)的PE已經(jīng)降到20倍左右，PB大約3.3倍,，比近10年大多數(shù)時候都要低,，相比3年前的估值巔峰幾近腰斬。昔日高高在上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，如今已變得更接地氣,。

估值端有了安全邊際的消費大白馬，明年的業(yè)績增長也有較高的確定性,，背后的主要推動力來自政策層面的助力,。美聯(lián)儲開啟降息周期，為國內(nèi)宏觀調(diào)控打開了空間：年末的政治局會議中,，決策層首次提出采取超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)措施,，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策；隨后召開的中央經(jīng)濟會議上,，“提振消費,、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”被放在明年經(jīng)濟工作重點任務(wù)的首位,，并且著重強調(diào)了首發(fā)經(jīng)濟,、銀發(fā)經(jīng)濟和冰雪經(jīng)濟，通過創(chuàng)新消費場景提升消費意愿的政策意圖清晰可見,。

在投資退潮,、外需受限的宏觀背景下，消費作為中國經(jīng)濟越發(fā)重要的基本盤,，無疑將成為2025年穩(wěn)定中國經(jīng)濟的第一抓手,。通過以舊換新、發(fā)放消費券,、減稅增收,、場景營造等刺激手段,，消費行業(yè)明年增速或?qū)⒋蠓^經(jīng)濟整體增速,?？梢灶A(yù)期的是,，來自調(diào)味品、家電,、白酒,、免稅等行業(yè)的傳統(tǒng)消費大白馬，從云端墜落之后,，可能在2025年迎來戴維斯雙擊的上升行情,；而首發(fā)經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟和冰雪經(jīng)濟等行業(yè)催生的新興消費大白馬,，可能迎來爆發(fā)性增長周期,，不同消費場景下誕生越來越多的優(yōu)質(zhì)消費公司，將再次成為穩(wěn)定A股的定海神針,。

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