A股2025展望：三大賽道將成全新風(fēng)口消費(fèi)復(fù)蘇與科技引領(lǐng)

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2024-12-27 08:28:44 新浪財經(jīng)

A股2025展望！今年最后幾個月,，美聯(lián)儲開啟降息周期,、高層會議對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和資本市場的積極定調(diào)，極大鼓舞了已經(jīng)低迷三年的A股的信心,，也讓投資者對2025年的行情充滿期待,。投資者需要厘清的問題是，哪些行業(yè)所處的周期位置更有安全邊際和上升彈性,，哪些行業(yè)更有可能趁勢而起,，成為新一輪牛市中的全新風(fēng)口。

過去幾年,，A股消費(fèi)大白馬經(jīng)歷了漫長而巨幅的下跌,。代表優(yōu)質(zhì)消費(fèi)公司的茅指數(shù)連續(xù)3年跑輸大盤指數(shù)，整體跌幅接近50%,，包括中國中免,、金龍魚等超級大盤股，最大跌幅甚至超過80%,。作為業(yè)績最穩(wěn)定的板塊,，A股消費(fèi)大白馬的大跌并不是業(yè)績崩盤，而是為上一輪牛市罕見暴漲積累的估值泡沫買單,。洗凈浮華之后的消費(fèi)大白馬,，為明年的投資者提供了較高的安全邊際。目前,，茅指數(shù)的PE已經(jīng)降到20倍左右,，PB大約3.3倍,，比近10年大多數(shù)時候都要低，相比3年前的估值巔峰幾近腰斬,。昔日高高在上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，如今已變得更接地氣。

估值端有了安全邊際的消費(fèi)大白馬,，明年的業(yè)績增長也有較高的確定性,，背后的主要推動力來自政策層面的助力。美聯(lián)儲開啟降息周期,，為國內(nèi)宏觀調(diào)控打開了空間：年末的政治局會議中,，決策層首次提出采取超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)措施,，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,；隨后召開的中央經(jīng)濟(jì)會議上，“提振消費(fèi),、提高投資效益,，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”被放在明年經(jīng)濟(jì)工作重點任務(wù)的首位，并且著重強(qiáng)調(diào)了首發(fā)經(jīng)濟(jì),、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和冰雪經(jīng)濟(jì),，通過創(chuàng)新消費(fèi)場景提升消費(fèi)意愿的政策意圖清晰可見。

在投資退潮,、外需受限的宏觀背景下,，消費(fèi)作為中國經(jīng)濟(jì)越發(fā)重要的基本盤，無疑將成為2025年穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì)的第一抓手,。通過以舊換新,、發(fā)放消費(fèi)券、減稅增收,、場景營造等刺激手段,，消費(fèi)行業(yè)明年增速或?qū)⒋蠓^經(jīng)濟(jì)整體增速?？梢灶A(yù)期的是,，來自調(diào)味品、家電,、白酒,、免稅等行業(yè)的傳統(tǒng)消費(fèi)大白馬，從云端墜落之后,，可能在2025年迎來戴維斯雙擊的上升行情,；而首發(fā)經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和冰雪經(jīng)濟(jì)等行業(yè)催生的新興消費(fèi)大白馬,，可能迎來爆發(fā)性增長周期,，不同消費(fèi)場景下誕生越來越多的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)公司，將再次成為穩(wěn)定A股的定海神針。

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