A股2025展望：三大賽道將成全新風(fēng)口消費(fèi)復(fù)蘇與科技引領(lǐng)(2)

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2024-12-27 08:28:44 新浪財(cái)經(jīng)

談及2025年困境反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，新能源上游的資源性行業(yè)不容忽視,。過(guò)去幾年，新能源上游產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了從繁華到落寞的巨大反差：碳酸鋰價(jià)格從60萬(wàn)每噸跌至8萬(wàn)以下,；光伏中的硅料價(jià)格從30萬(wàn)每噸跌至4萬(wàn)左右,。光伏和鋰電本來(lái)已發(fā)展成中國(guó)最具全球競(jìng)爭(zhēng)力的新興產(chǎn)業(yè),，但扎堆式的產(chǎn)業(yè)競(jìng)賽帶來(lái)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，即使是行業(yè)內(nèi)實(shí)力最強(qiáng)的上市公司,，最近兩年也難逃業(yè)績(jī)和股價(jià)大幅下跌的宿命,。

價(jià)格長(zhǎng)期跌破行業(yè)成本線，意味著過(guò)剩產(chǎn)能終將逐漸去化,，而決策層反內(nèi)卷的政策定調(diào)將進(jìn)一步加快這些困難產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能去化進(jìn)程,。參考之前行業(yè)周期，碳酸鋰等新能源的下跌周期一般在3年左右,，從時(shí)間和空間來(lái)看,，碳酸鋰等新能源上游資源離困境反轉(zhuǎn)時(shí)間也不會(huì)太遠(yuǎn)。需求仍在成長(zhǎng),、陷入供給困境的強(qiáng)周期行業(yè),，一旦完成產(chǎn)能去化，走向景氣周期,，業(yè)績(jī)和股價(jià)將表現(xiàn)出巨大的彈性,。根據(jù)券商的一致性預(yù)測(cè)，2025年光伏和碳酸鋰行業(yè)的凈利潤(rùn)增速的中位數(shù)超過(guò)15%,，隆基,、通威等行業(yè)龍頭，凈利潤(rùn)可能從虧損狀況重新回到數(shù)十億之上,，因產(chǎn)能過(guò)剩和嚴(yán)重虧損而被市場(chǎng)拋棄的新能源龍頭公司,，憑借極低的估值和較高的業(yè)績(jī)彈性，明年可能再次成為市場(chǎng)追捧的明星,。

另一個(gè)面臨困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)是房地產(chǎn),。盡管最近幾年規(guī)模相比巔峰時(shí)幾近腰斬，房地產(chǎn)仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)第一大支柱產(chǎn)業(yè),。2024年,，我國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售額接近10萬(wàn)億，是新能源汽車(chē),、半導(dǎo)體等新興行業(yè)體量的數(shù)倍之多,。2024年，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的政策定調(diào)已徹底轉(zhuǎn)向,，房?jī)r(jià)經(jīng)歷了3年低迷后也出現(xiàn)見(jiàn)底企穩(wěn)跡象,，特別是一線城市成交量已大幅回升,。由于房地產(chǎn)最近兩年開(kāi)工率急速下降,，2025年房?jī)r(jià)上漲的動(dòng)能也在逐漸形成?？梢云诖氖?，隨著政策效應(yīng)的逐漸發(fā)酵以及宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸回暖,，房地產(chǎn)也將在2025年迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，A股中大量跌破凈資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司,，明年的業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)值得期待,。

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