2024年全球經(jīng)濟實現(xiàn)“軟著陸”,，歐美進入降息周期,。世界經(jīng)濟在低速前行,，預計全球經(jīng)濟增長3.2%左右,，通脹總體下行,，但慣性仍然明顯,，美國通脹率穩(wěn)定在2.7%左右,。全球共有26個央行實行降息,，美聯(lián)儲在9月實施了四年來首次降息，今年共降息三次,，累計100個基點,。市場預期美聯(lián)儲2025年將再降息50個基點,，并預期全球明年將迎來更大范圍的政策寬松,。2024年全球外匯市場波動率上升，美元走強,，日元套息交易格局逐步逆轉(zhuǎn),。

9月，美聯(lián)儲開啟降息,，或?qū)е沦Y金外流,，造成其他主要經(jīng)濟體“輸入性通脹”。歐元區(qū)和加拿大雖然在6月率先降息,，由于降幅超過美國,，息差拉大，且經(jīng)濟不如美國強,，導致降息后美元仍走強,。美國大選后不到兩個月，美元指數(shù)已漲4.5%,。預計在特朗普新政下,，明年初期美元可能走強，但后期由于出口等因素影響可能走弱,，波動區(qū)間預計在103-110之間,。預計美國通脹率明年將進一步回落，目標接近設定的2%,，但特朗普新政或?qū)ν洰a(chǎn)生一定上行壓力,。美聯(lián)儲可能維持相對寬松的貨幣政策，預計明年降息僅1-2次,。美元指數(shù)預計將保持穩(wěn)健甚至略有增強,，但需警惕全球經(jīng)濟不確定性和潛在的貿(mào)易緊張局勢對美元的沖擊,。

2024年是超級大選年，地緣政治裂痕或影響全球經(jīng)濟增長,。據(jù)不完全統(tǒng)計,，2024年全球有超過70個國家和地區(qū)舉行重要選舉，覆蓋了全球近一半的人口和近50%的經(jīng)濟總量,。即將到來的特朗普2.0時代可能加速全球經(jīng)濟“碎片化”,，其關(guān)稅政策或?qū)е旅绹浡噬仙黾用缆?lián)儲壓力,，也會對全球貿(mào)易和經(jīng)濟增長造成壓力,，增加全球經(jīng)濟的不確定性和金融市場波動。這一年,，全球戰(zhàn)爭沖突與地緣對抗風險居高不下,，國際貨幣基金組織警告稱，地緣政治裂痕加劇可能影響全球經(jīng)濟長期增長前景,，導致全球貿(mào)易格局更加分裂,，降低全球供應鏈韌性，增加融資成本,。特朗普的當選形成較大市場沖擊,，主要體現(xiàn)在稅收和移民政策，兩者均可能助推美國通脹,。因此,，明年美聯(lián)儲降息之路可能充滿坎坷。今年年初巴以,、俄烏以及胡塞武裝,，至下半年中東和朝韓沖突，都預示全球地緣政治局勢緊張加劇,，這也增加了市場的避險情緒,。特朗普的回歸將增加經(jīng)濟的不確定性和金融市場的波動。但他支持私營部門創(chuàng)新的政策也可能帶來新的發(fā)展機遇,，特別是在能源,、汽車、國防以及加密貨幣,、人工智能和航天等領(lǐng)域,。地緣政治裂痕的加深對全球經(jīng)濟長期增長前景構(gòu)成嚴峻挑戰(zhàn)。

2024年全球股市整體呈增長態(tài)勢,，美股表現(xiàn)強勢,。全球股市在2024年經(jīng)歷了劇烈波動，特別是在日本央行意外加息和美聯(lián)儲失業(yè)率快速攀升的情況下,，全球股市8月初經(jīng)歷了“黑色星期一”,，大跌后又反彈,，全年整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。美股在AI熱潮,、美聯(lián)儲降息,、特朗普當選等因素催化下表現(xiàn)強勢，屢創(chuàng)新高,。標普500指數(shù)今年57次創(chuàng)新高,，漲幅超25%；納斯達克指數(shù)38次創(chuàng)新高,，突破20000點,，年內(nèi)漲幅超31%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)47次創(chuàng)下新高,，年內(nèi)漲幅超14%,。今年全球大類資產(chǎn)中，數(shù)字貨幣異軍突起,，比特幣漲幅達135%,，納斯達克漲了31.38%，黃金漲了27%,，上證指數(shù)漲幅達14.2%,。投資市場基本以上漲為主，原因是全球進入降息周期帶來流動性的充裕,。美股上漲原因包括美國GDP已經(jīng)接近3%的高速增長，同時通脹降至3%以下,；科技助力,，特別是人工智能的發(fā)展，七姐妹一起發(fā)力推動AI的研發(fā)與應用,。在高息環(huán)境下,，美股依然強勁上漲，主要動力源自大量資金流入科技板塊,。特別是AI科技股成為推動美股上漲的關(guān)鍵,。此外，新的科技概念如加密貨幣和航天等持續(xù)發(fā)力,，推動美股屢創(chuàng)新高,。但在高估值環(huán)境下，投資者需要注重風險管理,。

在大盤科技股帶動和人工智能應用投資熱潮等因素推動下,，美股三大股指在2024年大幅走高。七大權(quán)重科技股全年漲幅較大,，其占標普500指數(shù)的權(quán)重份額已從2023年底時的約四分之一升至目前的約三分之一,。截至上周五,，英偉達和特斯拉股價今年已分別累漲176.7%和73.7%。一些憑借AI應用脫穎而出的公司表現(xiàn)更為驚人,。AppLovin以年漲幅741%成為最大“黑馬”,，而Palantir股價累計上漲360%，成為標普500指數(shù)成分股中漲幅最大的公司,。美股今年最熱門的兩大板塊為科技與醫(yī)療,。科技板塊今年的投資熱點由人工智能的心臟——英偉達芯片開始,，繼而轉(zhuǎn)到AI芯片的輔助配件,，帶動超微電腦股價大漲425%；最后演化到關(guān)注限制AI發(fā)展終極的能源板塊,，其中,，由Altman投資的OKLO漲幅達186%。明年AI可能在兩方面加速發(fā)展,，一是在應用,，比如通用人工智能，機器人等,，二是在各科研領(lǐng)域方面的突破,。而醫(yī)療板塊今年的崛起，主要在于減肥藥和一些疑難病的攻克,，伴隨AI的加入,，未來競爭更加激烈。特斯拉股價一季度因降價導致毛利率下降,、馬斯克商業(yè)動向不明及中國市場壓力加大而出現(xiàn)下跌,。但隨著下半年全自動駕駛技術(shù)在美國表現(xiàn)出色及開放預期的提升、人形機器人Optimus的推出和特朗普的當選,，特斯拉股價開始回升,。展望明年，特斯拉或從特朗普政府的去監(jiān)管化政策中受益,，特別是在自動駕駛和人工智能領(lǐng)域,。目前，市場對特斯拉的增長前景持樂觀態(tài)度,。

2024年大宗商品價格分化明顯,，貴金屬表現(xiàn)優(yōu)秀。黃金和白銀等貴金屬價格一路上揚,，黃金價格從年初的2060美元/盎司上漲到10月底的2801美元/盎司附近歷史新高,，COMEX黃金期貨年初至今累計漲幅約27%，僅三季度就漲超13%。地緣政治風險和通脹壓力是推動資金涌入黃金市場的主要因素,。銅價整體保持在較高水平,，但波動顯著，5月一度突破1.1萬美金/噸,，創(chuàng)下歷史新高,，下半年則有所回調(diào)。原油價格整體呈現(xiàn)沖高回落趨勢,。今年黃金上漲27.26%,，主要因為地緣局勢緊張及全球大選年帶來的不確定性增加，避險情緒升溫,；其次是美國開始降息周期,，降低了無息資產(chǎn)黃金的持有成本；此外還因為各國央行去美元化而采取的購金,，以及印度的黃金消費增加等,。目前金價仍在上升趨勢中，投行預期黃金未來目標價在3000-3200美元/盎司,。另外,，高盛唱多與黃仁勛的助攻依舊無法挽救銅價今年的沖高回落，主要是因為庫存影響,；另外,，數(shù)據(jù)中心的發(fā)展并沒有預想快，也帶來人們對AI泡沫的擔心,。特朗普上臺及俄烏沖突影響地緣政治與經(jīng)濟,，黃金走勢與美元負相關(guān)不再，預計明年金價將維持強勢,。受美國和中國經(jīng)濟穩(wěn)定及新能源領(lǐng)域推動,，銅需求預計同比增長超3%，但供應增速受限,，或出現(xiàn)小幅短缺，貨幣環(huán)境寬松將助推銅價上漲,。預計油價明年難以上行,，一是供應充足，二是全球經(jīng)濟增長放緩和新能源汽車替代均減少市場需求,。