2025年美聯(lián)儲(chǔ)或最多降息50個(gè)基點(diǎn) 貨幣政策迷霧重重
在曠日持久的抗通脹之戰(zhàn)看到勝利曙光后,，2024年9月美聯(lián)儲(chǔ)以50個(gè)基點(diǎn)的降息開啟了寬松之路，隨后兩次會(huì)議均降息25個(gè)基點(diǎn)。然而，隨著特朗普2.0即將拉開大幕，通脹的陰霾再度浮現(xiàn),，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期急劇降溫,，2025年的“降息大年”預(yù)期再度落空,。2025年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息幾次,？點(diǎn)陣圖給出的答案是2次,。但在通脹不確定性的影響下，2025年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策充滿變數(shù),。野村全球宏觀研究主管蘇博文表示,，野村預(yù)測2025年美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)在3月降息一次，但也有全年不降息甚至加息的風(fēng)險(xiǎn),。如果美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息,，市場上的鷹派預(yù)期可能會(huì)上升，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息,。
2025年票委中鷹派成員增加,，進(jìn)一步增加了美聯(lián)儲(chǔ)未來降息路徑的不確定性。兩位新票委圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德傾向于鷹派立場,，將取代中立的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪戴利,。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將是決定未來貨幣政策走向的關(guān)鍵。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示,，美聯(lián)儲(chǔ)正處于或接近放緩降息的時(shí)刻,，2025年的任何降息決定都將基于即將發(fā)布的數(shù)據(jù)。這意味著2025年貨幣政策“一切皆有可能”,。
中性利率也影響著美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策路徑,。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖，長期中性利率可能在3%左右,。鮑威爾指出,，美聯(lián)儲(chǔ)已更接近中性利率，大約比之前接近了100個(gè)基點(diǎn),。盡管政策制定者已將長期聯(lián)邦基金利率中值由2.9%上調(diào)至3%,，但蘇博文認(rèn)為中性利率可能會(huì)進(jìn)一步上升，因?yàn)橹行岳孰y以準(zhǔn)確估計(jì),。
芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比略微下調(diào)了對2025年降息幅度的預(yù)測,，但仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2025年會(huì)適度降息。他認(rèn)為政策的不確定性使得估算中性利率和通脹率特別困難,。里士滿聯(lián)儲(chǔ)的一份報(bào)告顯示,，中性利率可能高達(dá)4%。因此,，蘇博文認(rèn)為中性利率可能會(huì)上行,，甚至可能高于3%。
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