分析師：今年A股有望持續(xù)回升向好 2025年步入主升浪

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2025-01-02 14:18:20 每日經(jīng)濟新聞

2024年,，招商證券首席策略分析師張夏曾表示,，這一年在中國經(jīng)濟史和投資史上具有分水嶺意義，未來三到五年中國經(jīng)濟將進入一個全新的狀態(tài)，資本市場也將反映這種高質(zhì)量增長,。對于即將到來的2025年,，他認為A股市場有望走入主升浪,。

談及2025年的A股市場,，張夏持樂觀態(tài)度。他認為當前一系列穩(wěn)增長政策已初見成效,，財政支出開始發(fā)力,，高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯改善。從資本市場角度看,，央行新創(chuàng)設(shè)的兩項貨幣政策工具定向支持股票市場流動性,。隨著12月中央經(jīng)濟工作會議及明年“兩會”中關(guān)于經(jīng)濟部署的政策逐步落地，經(jīng)濟有望繼續(xù)平穩(wěn)上行。

張夏指出,，市場自9月24日以來呈現(xiàn)短期放量大漲特征,，復(fù)盤歷史可以發(fā)現(xiàn)，這種經(jīng)過長期調(diào)整后因政策催化而出現(xiàn)短期放量大漲的情況也曾多次發(fā)生,。在底部放量大漲后,，市場會進入調(diào)整階段，隨后再開啟一輪主升浪,。目前市場正處在第一階段向第二階段過渡的狀態(tài),，預(yù)計2025年市場有望進入第三階段，走出主升浪行情,。

關(guān)于增量資金來源，張夏預(yù)計ETF將成為2025年權(quán)益市場的主力增量資金,。盡管近期市場上漲導(dǎo)致ETF階段性流出,，但他認為這不是趨勢終結(jié)。具體來看,，中證A500ETF是當前最主要變量,，規(guī)模迅速增長且交易活躍度高。

回顧過去十年,，兩輪較大行情的增量資金途徑分別是杠桿資金和主動偏股基金,。居民資金的行為形式顯示，在第一年小幅增加,，第二年下半年逐漸加速,，最終形成增量資金與市場的正反饋。目前,，ETF持有人整體處于盈利狀態(tài),，有望繼續(xù)吸引投資者買入，形成資金-盈利的正反饋,。

此外,，寬基指數(shù)基金納入養(yǎng)老金也將為市場貢獻增量資金。個人養(yǎng)老金賬戶可投范圍新增85只指數(shù)產(chǎn)品,，涵蓋主要寬基指數(shù)基金,。參考海外經(jīng)驗，個人養(yǎng)老金擴張或帶來長期基金和股票市場的增量資金,。

對于2025年的布局,，張夏建議采用雙龍頭策略。一方面,，關(guān)注具備中高預(yù)期回報率資產(chǎn)的高SIRR權(quán)益資產(chǎn),，如滬深300內(nèi)部最高的300質(zhì)量；另一方面，著眼產(chǎn)業(yè)趨勢,，重點關(guān)注全社會智能化,、國家安全相關(guān)領(lǐng)域以及人口老齡化帶來的醫(yī)療醫(yī)藥需求增加。這三個方向分別涉及人工智能,、軍工信創(chuàng)和優(yōu)質(zhì)醫(yī)療醫(yī)藥產(chǎn)品的需求增長,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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