35歲的A股市場：狂歡后的謹慎樂觀政策驅(qū)動預期轉(zhuǎn)變

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2025-01-04 10:59:02 中國經(jīng)營報

2024年,，中國A股市場在復雜的國際環(huán)境下交出了一份上證漲幅13.15%的年末答卷,。然而,，這一年的投資之路并不平坦,。市場經(jīng)歷了從年初的波動到年末的政策支持,，投資者也經(jīng)歷了從謹慎到逐漸恢復信心的過程,。

全年中,，A股市場經(jīng)歷了多次高波動走勢,。1月29日至2月5日,，上證指數(shù)連續(xù)六天下跌,，達到年內(nèi)最低點2635.09，依靠國家隊入場才止住了下跌趨勢,。隨后,，市場迎來了一輪反彈周期,。4月12日，國務院出臺《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》,，股市再次迎來波動,。5月20日，上證指數(shù)升至高點3174.27點,，此后進入漫長的下跌周期,。9月18日，階段性低點2689.7后,，市場進入暴力反彈階段,，10月8日開盤沖至3674.4點，成為年內(nèi)最高點,。

一位外資基金經(jīng)理表示,，2024年A股的錢并不好賺。9月底的行情啟動速度太快,，他未能及時調(diào)整倉位,，導致錯過了順周期品種的機會。劉陽是一名大四學生,，在2024年股市的刺激下,，通過ETF投入了價值投資。他認為自己的投資理念是尊重市場規(guī)律,。

ETF在2024年表現(xiàn)突出,，以ETF為代表的被動資金在機構(gòu)股票上的持倉市值超過了主動管理資金。銀行股行業(yè)指數(shù)上漲43%,，成為除指數(shù)行情外最適合賺錢的行情之一,。

站在2025年首，流動性驅(qū)使的市場中,，基本面的邊際變化疲于追趕政策的需求刺激,。動蕩起伏的K線表明，最先找到“破題”思路的人有機會沖在最前面,。

9月以來,，高層對股市的重視程度顯著提高，政策對股市的影響范圍也擴大,。中央經(jīng)濟工作會議增加了對提振信心的關(guān)注和表述,。9月24日，中國人民銀行行長潘功勝,、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤,、中國證監(jiān)會主席吳清共同出席國新辦新聞發(fā)布會，推出了一系列重要舉措，包括降準,、降息,、降低存量房貸利率等。這些政策覆蓋了資金供給和需求兩端,，投資者的悲觀預期得到根本扭轉(zhuǎn),，A股應聲大漲,。9月24日至10月8日,，上證指數(shù)實現(xiàn)了27.51%的漲幅。

北京大學國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍認為,，2024年是資本市場的“政策大年”,。政府出臺了大量政策穩(wěn)住股市，通過穩(wěn)股市來穩(wěn)預期,。一次次超預期政策,，股市通過漲跌做出了直接反應。郭文鑫坦言,，雖然政策方向帶來機遇,，但預期修復和市場恢復需要時間。慶幸的是,，中央經(jīng)濟工作會議釋放出一系列積極信號,，為2025年的經(jīng)濟發(fā)展指明了方向。

展望2025年,，郭文鑫認為投資者可以持有謹慎樂觀的態(tài)度,。滬深300指數(shù)目前的PE接近13倍，仍處于歷史中位數(shù)水平,，具有較高的性價比,。無風險利率的持續(xù)下降有助于提升股票市場的估值，且伴隨利率下行帶來的資產(chǎn)荒,，也將為股市的需求帶來一定支撐,。內(nèi)需企穩(wěn)回升的概率較大，政策效果的進一步顯現(xiàn)大概率將提升市場的風險偏好,。

2024年12月30日,，N國貨航在深交所掛牌上市，作為“航空物流混改第二股”,，其首日股價一度大漲444%,，最終收漲304.35%。

(責任編輯：于浩淙 zx0176)

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