重磅會(huì)議接連召開(kāi),！8大信號(hào)值得注意政策細(xì)節(jié)釋放明確方向

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-01-06 13:17:25 手機(jī)鳳凰網(wǎng)

重磅會(huì)議接連召開(kāi),！1月3日至4日,，2025年央行工作會(huì)議和全國(guó)外匯管理工作會(huì)議召開(kāi)。此前的2024年12月27日,，央行貨幣政策委員會(huì)舉行了2024年第四季度例會(huì),。

這些會(huì)議延續(xù)了之前的重要會(huì)議方向，并釋放出更多政策細(xì)節(jié),。這些信號(hào)對(duì)決策有一定幫助,。

關(guān)于大方向，2025年的貨幣政策將適度寬松,，降息降準(zhǔn)沒(méi)有懸念,，只是幅度和次數(shù)尚需探討。中國(guó)銀河證券研究院認(rèn)為,，逆周期調(diào)控強(qiáng)度將加大,。會(huì)議明確提出“建議加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度”，并提到根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)擇機(jī)降準(zhǔn)降息,。展望2025年,，貨幣政策寬松路徑包括降準(zhǔn)、降息及央行公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債凈買(mǎi)入,。預(yù)計(jì)全年可能累計(jì)調(diào)降政策利率40-60BP,，引導(dǎo)5年期LPR下行60-100BP，累計(jì)降準(zhǔn)150-250BP,，全年央行公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債凈買(mǎi)入超過(guò)2萬(wàn)億元,。

民生證券研究院認(rèn)為，降息在利率下行方面仍需保持銀行資產(chǎn)端和負(fù)債端利率匹配,，以維護(hù)銀行息差,。2024年三季度末商業(yè)銀行凈息差繼續(xù)收窄至1.53%，近期息差壓力并未明顯緩解,。一方面,，國(guó)債利率下行速度快于負(fù)債端成本；另一方面，存款利率較為剛性,，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)息差持續(xù)壓縮,。新一輪降息降準(zhǔn)需待資產(chǎn)負(fù)債端利率匹配，息差趨穩(wěn),。

降準(zhǔn)不會(huì)等待太久，下一個(gè)窗口可能就在1月,。一是配合化債專(zhuān)項(xiàng)債提前發(fā)力及春節(jié)資金需求,；二是對(duì)沖特朗普就職后潛在的關(guān)稅政策沖擊。降息可能晚于降準(zhǔn),，需待匯率容忍度調(diào)整及息差穩(wěn)定,。

降準(zhǔn)和降息仍有賴(lài)于人民幣匯率調(diào)整。近期在岸偏強(qiáng)的中間價(jià)和離岸收緊的資金利率體現(xiàn)了這一點(diǎn),。中美利差角度顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息信號(hào)疊加國(guó)內(nèi)債市提前定價(jià)貨幣寬松預(yù)期，使得近期中美利差達(dá)到新低,。歷史上,，匯率壓力下央行曾推遲降息，替換為降準(zhǔn)或其他工具,。

12 全文共 2 頁(yè)下一頁(yè)

關(guān)閉

重磅會(huì)議接連召開(kāi),！8大信號(hào)值得注意 政策細(xì)節(jié)釋放明確方向

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

重磅會(huì)議接連召開(kāi),！8大信號(hào)值得注意政策細(xì)節(jié)釋放明確方向