2025年中國人民銀行工作會(huì)議于1月3日至4日召開,。會(huì)議提出，央行將實(shí)施適度寬松的貨幣政策,，擇機(jī)降準(zhǔn)降息,，保持流動(dòng)性充裕、金融總量穩(wěn)定增長；健全宏觀審慎政策框架,，強(qiáng)化系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)研判,，豐富宏觀審慎政策工具箱；用好用足支持資本市場(chǎng)的兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,，探索常態(tài)化制度安排,，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

專家認(rèn)為,，2025年央行將繼續(xù)適度降準(zhǔn)降息,，在新的貨幣政策框架下，買斷式逆回購,、國債買賣等新設(shè)工具作用將進(jìn)一步凸顯,。圍繞消費(fèi)、資本市場(chǎng)等重點(diǎn)領(lǐng)域,，央行有望繼續(xù)創(chuàng)新豐富金融工具，著力拓展貨幣政策空間,。

回顧2024年,，貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效,，逆周期調(diào)節(jié)力度明顯加大,。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將2025年貨幣政策定調(diào)從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注,。此次央行工作會(huì)明確了具體措施,，包括綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況,，擇機(jī)降準(zhǔn)降息,，保持流動(dòng)性充裕等。

央行貨幣政策委員會(huì)2024年第四季度例會(huì)也表示,，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度,，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。預(yù)計(jì)2025年還會(huì)繼續(xù)適度降準(zhǔn)降息,，2024年創(chuàng)設(shè)的公開市場(chǎng)買斷式逆回購操作,、國債買賣等貨幣政策新工具也將為加強(qiáng)央行流動(dòng)性管理、穩(wěn)定金融市場(chǎng)提供更多選擇,。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員任濤表示,，央行工作會(huì)再度提及“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，進(jìn)一步強(qiáng)化了近期可能會(huì)降息降準(zhǔn)的政策信號(hào),。適逢春節(jié)臨近之際,，取現(xiàn)及稅期等因素會(huì)對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生一定擾動(dòng)，此時(shí)需通過降準(zhǔn)等進(jìn)行對(duì)沖，故預(yù)計(jì)降準(zhǔn)先落地的可能性要大于降息,，且春節(jié)前降準(zhǔn)落地可能性較大,。

2024年12月31日，央行發(fā)布公告顯示,，12月開展1.4萬億元買斷式逆回購操作,，全月凈買入債券面值為3000億元，結(jié)合當(dāng)月中期借貸便利（MLF）到期和續(xù)做規(guī)模綜合看,，12月實(shí)現(xiàn)5500億元中長期流動(dòng)性凈投放,。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，在貨幣配合財(cái)政,、增加流動(dòng)性供給的訴求下,，2025年央行將繼續(xù)加大國債凈買入規(guī)模。同時(shí),，在MLF存量逐步回籠的過程中,，預(yù)計(jì)央行也會(huì)加大買斷式逆回購的投放力度來彌補(bǔ)中長期流動(dòng)性缺口。整體而言,，預(yù)計(jì)2025年兩項(xiàng)工具將會(huì)得到更多投放,。

統(tǒng)籌做好金融“五篇大文章”也是金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的題中之義。央行工作會(huì)明確,，完善金融“五篇大文章”頂層制度安排,。按照“聚焦重點(diǎn)、合理適度,、有進(jìn)有退”的原則,，科學(xué)運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，優(yōu)化工具體系,，加強(qiáng)與財(cái)政政策協(xié)同配合,，進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新、促進(jìn)消費(fèi)的金融支持力度,。

中國人民銀行信貸市場(chǎng)司司長彭立峰表示,，目前“五篇大文章”的政策框架已基本建立。2025年,，中國人民銀行將加強(qiáng)與有關(guān)部門協(xié)同合作,，圍繞統(tǒng)籌推進(jìn)“五篇大文章”，進(jìn)一步增強(qiáng)金融支持的力度,、可持續(xù)性和專業(yè)化水平,。切實(shí)發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和宏觀信貸政策的牽引帶動(dòng)作用，完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制,，推動(dòng)加大信貸投入,、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),、豐富金融產(chǎn)品；積極拓寬融資渠道,，支持企業(yè)通過債券,、股權(quán)等市場(chǎng)融資，提升金融服務(wù)質(zhì)效,。

當(dāng)前我國正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期,，宏觀政策思路也在加快適應(yīng)性調(diào)整，轉(zhuǎn)向消費(fèi)與投資并重,，并更加重視消費(fèi),，促進(jìn)供需在更高水平上實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡。任濤預(yù)計(jì),，2025年貨幣與信貸環(huán)境均會(huì)比較友好,，國家重點(diǎn)鼓勵(lì)領(lǐng)域會(huì)獲得更多支持，整體市場(chǎng)利率與信貸利率中樞水平下移的方向預(yù)計(jì)還將延續(xù),。

除了已有貨幣政策工具繼續(xù)發(fā)揮更大效能外,，市場(chǎng)還期待新的一年政策工具箱進(jìn)一步充實(shí)。結(jié)合工作會(huì)提到的“完善和加強(qiáng)房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理,，支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式,。用好用足支持資本市場(chǎng)的兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，探索常態(tài)化的制度安排,，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行”,，業(yè)內(nèi)對(duì)貨幣政策促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展有更多期待,。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示,，2025年支持股市、樓市的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望得到加強(qiáng),，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,，促進(jìn)股市和樓市的健康發(fā)展。房地產(chǎn)領(lǐng)域可以繼續(xù)優(yōu)化個(gè)人住房貸款利率定價(jià)機(jī)制,，適當(dāng)降低首付款比例要求,；擴(kuò)大保障性住房建設(shè)的資金來源渠道，比如通過專項(xiàng)債券等方式籌集資金,；延長部分房地產(chǎn)金融政策的有效期限,，給予開發(fā)商更多時(shí)間調(diào)整業(yè)務(wù)模式。資本市場(chǎng)方面,，可以繼續(xù)推進(jìn)支持資本市場(chǎng)的兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具加速落地,，從而提升資本市場(chǎng)的流動(dòng)性和穩(wěn)定性。