人民幣一度跌破7.3關(guān)口之際,，人民銀行采取行動(dòng)穩(wěn)定市場(chǎng)信心，明確釋放穩(wěn)匯率信號(hào),。1月6日,，有接近人民銀行的人士透露，由于近期海外投資者對(duì)高等級(jí)人民幣債券需求旺盛,，人民銀行計(jì)劃于1月在香港新增發(fā)行離岸人民幣央行票據(jù),，加大離岸市場(chǎng)高等級(jí)人民幣債券供給力度，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模將遠(yuǎn)超以往,。

離岸人民幣央行票據(jù)是人民銀行在離岸市場(chǎng)發(fā)行的一種短期債務(wù)工具,，主要面向非居民投資者,。其主要功能在于調(diào)節(jié)離岸市場(chǎng)人民幣的流動(dòng)性，促進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程,。東方金誠首席宏觀分析師王青解釋說,，增發(fā)離岸人民幣央行票據(jù)有助于收緊離岸人民幣流動(dòng)性，釋放穩(wěn)匯率的清晰信號(hào),，遏制近期離岸人民幣貶值勢(shì)頭,，防止短期內(nèi)人民幣貶值預(yù)期過度聚集。事實(shí)上,，通過發(fā)行央票等方式調(diào)控離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性已成為監(jiān)管層常態(tài)化的匯市調(diào)控政策工具,。

2024年末至2025年初，人民幣升值動(dòng)力較弱,。2024年12月31日,，離岸人民幣盤中一度跌至7.3698；2025年1月3日,，在岸人民幣時(shí)隔一年多首次突破7.3關(guān)口,，離岸人民幣也跌破7.35,。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示,，在特定時(shí)點(diǎn)，人民銀行通過發(fā)行離岸人民幣央票與市場(chǎng)溝通,，釋放政策信號(hào),，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

1月6日,，離岸人民幣對(duì)美元匯率在早盤一度收復(fù)7.35關(guān)口,，日內(nèi)上漲超過100點(diǎn)。截至當(dāng)天17時(shí),，在岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.3291,，離岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.3512，日內(nèi)升值0.09%,。

進(jìn)入2025年,，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的發(fā)力充滿期待。從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)“實(shí)施適度寬松的貨幣政策,，適時(shí)降準(zhǔn)降息”,，到2025年人民銀行工作會(huì)議提出的“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，分析人士認(rèn)為新一年的降準(zhǔn)降息優(yōu)先級(jí)提升,，甚至力度將加大,。然而，降準(zhǔn)降息會(huì)增加市場(chǎng)流動(dòng)性,，理論上可能增加貨幣供應(yīng)量,，導(dǎo)致人民幣貶值壓力,，因此市場(chǎng)也有擔(dān)憂聲音。

圍繞適度寬松的貨幣政策基調(diào),，如何防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn),，已有不少信號(hào)。前幾日,，人民銀行貨幣政策委員會(huì)2024年第四季度例會(huì)新聞稿關(guān)于匯率的表述出現(xiàn)明顯變化,，強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,，加強(qiáng)市場(chǎng)管理,，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防止形成單邊一致性預(yù)期并自我實(shí)現(xiàn),，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn),，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，這表達(dá)了人民銀行維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定的堅(jiān)定決心,，也是判斷未來匯率政策取向的重要依據(jù)，有利于穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期,。過去人民幣匯率多輪升貶值的經(jīng)驗(yàn)表明,，人民銀行有充足的工具箱和豐富的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對(duì)人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定,。王青進(jìn)一步指出,，2025年實(shí)施適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),，“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”,，雖然可能導(dǎo)致中美利差階段性擴(kuò)大，但會(huì)顯著增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的韌性,，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn),，是對(duì)人民幣匯率最有效的支撐?？傮w上看,，2025年人民銀行貨幣政策將堅(jiān)持“以我為主”原則，兼顧包括人民幣匯率在內(nèi)的外部平衡,。其中,，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn),，是降息與穩(wěn)匯率的最佳平衡點(diǎn),。