人民幣一度跌破7.3關口之際，人民銀行采取行動穩(wěn)定市場信心，明確釋放穩(wěn)匯率信號,。1月6日，有接近人民銀行的人士透露,，由于近期海外投資者對高等級人民幣債券需求旺盛,，人民銀行計劃于1月在香港新增發(fā)行離岸人民幣央行票據(jù),，加大離岸市場高等級人民幣債券供給力度，預計發(fā)行規(guī)模將遠超以往,。

離岸人民幣央行票據(jù)是人民銀行在離岸市場發(fā)行的一種短期債務工具,，主要面向非居民投資者。其主要功能在于調(diào)節(jié)離岸市場人民幣的流動性,，促進人民幣國際化進程,。東方金誠首席宏觀分析師王青解釋說，增發(fā)離岸人民幣央行票據(jù)有助于收緊離岸人民幣流動性,，釋放穩(wěn)匯率的清晰信號,，遏制近期離岸人民幣貶值勢頭，防止短期內(nèi)人民幣貶值預期過度聚集,。事實上,，通過發(fā)行央票等方式調(diào)控離岸市場人民幣流動性已成為監(jiān)管層常態(tài)化的匯市調(diào)控政策工具,。

2024年末至2025年初，人民幣升值動力較弱,。2024年12月31日,，離岸人民幣盤中一度跌至7.3698；2025年1月3日,，在岸人民幣時隔一年多首次突破7.3關口,，離岸人民幣也跌破7.35。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,，在特定時點,，人民銀行通過發(fā)行離岸人民幣央票與市場溝通，釋放政策信號,，有助于穩(wěn)定市場預期,。

1月6日，離岸人民幣對美元匯率在早盤一度收復7.35關口,，日內(nèi)上漲超過100點,。截至當天17時，在岸人民幣對美元報7.3291,，離岸人民幣對美元報7.3512,，日內(nèi)升值0.09%。

進入2025年,，市場對貨幣政策的發(fā)力充滿期待,。從中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)“實施適度寬松的貨幣政策，適時降準降息”,，到2025年人民銀行工作會議提出的“擇機降準降息”,，分析人士認為新一年的降準降息優(yōu)先級提升，甚至力度將加大,。然而,，降準降息會增加市場流動性，理論上可能增加貨幣供應量,，導致人民幣貶值壓力,，因此市場也有擔憂聲音。

圍繞適度寬松的貨幣政策基調(diào),，如何防范匯率超調(diào)風險,，已有不少信號。前幾日,，人民銀行貨幣政策委員會2024年第四季度例會新聞稿關于匯率的表述出現(xiàn)明顯變化,，強調(diào)增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，加強市場管理,，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置,，堅決防止形成單邊一致性預期并自我實現(xiàn)，堅決防范匯率超調(diào)風險,，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。

業(yè)內(nèi)認為，這表達了人民銀行維護人民幣匯率穩(wěn)定的堅定決心,，也是判斷未來匯率政策取向的重要依據(jù),，有利于穩(wěn)定外匯市場預期。過去人民幣匯率多輪升貶值的經(jīng)驗表明,，人民銀行有充足的工具箱和豐富的經(jīng)驗應對人民幣匯率貶值,，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。王青進一步指出,，2025年實施適度寬松的貨幣政策,，強化逆周期調(diào)節(jié)，“擇機降準降息”,，雖然可能導致中美利差階段性擴大,，但會顯著增強經(jīng)濟運行的韌性，促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn),，是對人民幣匯率最有效的支撐,。總體上看,，2025年人民銀行貨幣政策將堅持“以我為主”原則,，兼顧包括人民幣匯率在內(nèi)的外部平衡。其中,，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行,、促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，是降息與穩(wěn)匯率的最佳平衡點,。