央行再出手增加境內(nèi)美元流動(dòng)性釋放穩(wěn)匯率信號(hào)

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2025-01-13 22:05:28 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

2025年1月13日上午，中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局發(fā)布公告，決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75,，并于當(dāng)日實(shí)施。此舉旨在進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境資金來(lái)源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),。

這是繼2023年7月后，央行和外匯局再次上調(diào)該參數(shù),。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為,，這一調(diào)整能夠增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境資金來(lái)源，進(jìn)而增加境內(nèi)美元流動(dòng)性,，緩解匯市美元供求偏緊狀況,。更重要的是，這在較短時(shí)間內(nèi)再度釋放了穩(wěn)匯率的清晰政策信號(hào),。

政策消息發(fā)布后,，離岸人民幣對(duì)美元匯率短線走升,，升幅近100個(gè)基點(diǎn)。截至下午3點(diǎn),，離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.3523,，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.3318。近期,，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，逼近110點(diǎn)位,，人民幣匯率面臨急速貶值壓力,。1月3日，在岸人民幣對(duì)美元匯率跌破7.3,，為2023年以來(lái)的首次。

跨境融資宏觀審慎管理政策始于2016年,。根據(jù)2016年發(fā)布的《中國(guó)人民銀行關(guān)于在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》,，跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限的計(jì)算公式中包含資本或凈資本、跨境融資杠桿率及宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù),。此次調(diào)整將宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)從1.5上調(diào)至1.75,，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境融資規(guī)模上限將提高25%。例如,，某企業(yè)有較強(qiáng)的跨境融資需求,，但已經(jīng)達(dá)到跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限（凈資本的1.5倍）,。那么此次上調(diào)系數(shù)后，企業(yè)最多可跨境融入凈資本的1.75倍資金,。如果企業(yè)增加的是外幣融資（美元），并且企業(yè)因自身經(jīng)營(yíng)需要將融資所得的外幣（美元）換為人民幣,，市場(chǎng)上的美元有所增加,，有望在一定程度上緩解人民幣匯率貶值預(yù)期,。

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