萬科必須救,，立即,！(3)

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2025-01-14 09:04:09 新浪

叁

近期以來，萬科債券價格波動劇烈,。萬科1月9日針對市場傳聞回應稱,，“公司將通過積極銷售回款、持續(xù)推進大宗交易,、加快非主營業(yè)務退出和持續(xù)爭取融資資源等方式,，應對相關債務兌付?！?/p>

但其股債價格仍在次日報以深度調整,，這說明市場的疑慮仍很濃郁。

萬科管理層已經(jīng)盡責盡力,。對萬科的質疑,、做空情緒必須盡快消除，絕不能任其蔓延,。

銀行有一種分類,，叫作系統(tǒng)重要性銀行。借鑒這種分類,，萬科應該屬于房地產(chǎn)系統(tǒng)重要性等級（得分）最高的那一類企業(yè),。因此，當系統(tǒng)重要性企業(yè)無法完全依靠自身能力抵擋市場風險外,，除了地方政府撐場,，還需要金融主管部門的幫助。

這次新華資產(chǎn)保債計劃的展期,，與這種思路匹配,。

但是，僅有債務展期還不夠,。我們認為,，由廣東省或金融主管部門出面協(xié)調，再向萬科發(fā)放一次銀團貸款,，額度至少300億起,，能到500億最好。該銀團貸款應在今年一季度到位,。

萬科資產(chǎn)較多,，安全墊較厚，也具備對應抵押的能力,，此舉可以進一步改善市場對萬科在手現(xiàn)金流的預期,。

2024年5月，萬科拿到了招商銀行牽頭的200億銀團貸款,，這在當時給市場傳遞了相當珍貴的信心?，F(xiàn)在，仍需要同類舉措,。同時,，也應論證通過向特定國資增發(fā)股票等方式向萬科注資的可行性，以備不時之需,。

我國經(jīng)濟的復蘇,，需要房地產(chǎn)的企穩(wěn)。2024年中央經(jīng)濟工作會議提出,，穩(wěn)住樓市股市,。我們的理解是，

不允許再出現(xiàn)頭部企業(yè)的爆雷,。

像萬科這種系統(tǒng)重要性企業(yè)如果出險,，對整個行業(yè)都是災難性的打擊。

來之不易的筑底成績,，將會被沖毀,。

當前萬科并未出險，救助也就不存在道德風險,。從資產(chǎn)質量說,，萬科資產(chǎn)還不錯，不存在資不抵債的問題,；從股價來說,，萬科股價接近歷史底部區(qū)域，這些都決定了操作風險基本可控,。

萬科必須救,。而且，宜早不宜遲,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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