1月14日晚間,，碧桂園發(fā)布了2023年年報和2024年中報，距離復(fù)牌更近一步,。這兩份財報的發(fā)布距離港交所規(guī)定的披露時間已經(jīng)延遲了近一年,，自2024年4月起，碧桂園股票因未能按時披露2023年年報而停牌。碧桂園表示,，未來將繼續(xù)圍繞“保交房,、保經(jīng)營、保信用”開展工作,。境外債務(wù)重組方案已在日前發(fā)布,，境內(nèi)債務(wù)重組也在籌備中。預(yù)計2024年全年虧損會大幅收窄,，但由于當(dāng)前仍處于保交房和修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的過渡階段,，對于恢復(fù)盈利的時間暫無法預(yù)估。碧桂園此前因無法在監(jiān)管規(guī)定時間之前公布2023年度業(yè)績,，公司股票從2024年4月2日至今一直處于停牌狀態(tài),。延遲發(fā)布財報主要是由于行業(yè)持續(xù)波動以及正在進(jìn)行的債務(wù)重組工作，公司需要更多時間收集相關(guān)資料以做出適當(dāng)?shù)臅嫻烙嫾芭袛唷?/p>

碧桂園在房地產(chǎn)市場下行周期中面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。受中國房地產(chǎn)市場下行的影響,，集團(tuán)的預(yù)售業(yè)績面臨重大挑戰(zhàn)，特別是自2023年4月以來,，預(yù)售業(yè)績明顯下降,。2023年碧桂園實現(xiàn)總收入約4010億元,，同比減少約6.8%,。到了2024年上半年，實現(xiàn)總收入約為1021億元,，同比減少約54.9%,。

2023年稅前虧損約1673億元。碧桂園在減值計提方面的力度空前,，對在建物業(yè)及持作銷售的已落成物業(yè)進(jìn)行計提減值約824億元,，此外，對金融資產(chǎn)及財務(wù)擔(dān)保減值損失凈額約372億元,，這兩項合計占稅前虧損總額的71.5%,。進(jìn)入2024年上半年，稅前虧損約108億元,，虧損幅度較2023年大幅縮窄,。這主要得益于2023年已計提較大額減值準(zhǔn)備，使得2024年上半年需額外計提的存貨減值已大幅減少,，致使本期結(jié)算毛利同比有所回升,。

碧桂園在費(fèi)用控制方面成效顯著，2023年營銷及市場推廣成本和行政費(fèi)用同比下降8.6%,。2024上半年,，為確保有限資源優(yōu)先用于保交房，公司通過歸零預(yù)算全面控制非剛性費(fèi)用支出。營銷及市場推廣成本和行政費(fèi)用同比下降50.8%,，其中行政費(fèi)用同比降低25%,，銷售費(fèi)用同比下降63%。嚴(yán)格的費(fèi)用控制策略,，降低了公司的運(yùn)營成本,，進(jìn)一步推動了虧損的收窄。

2023年底,，碧桂園全部員工43146名,，半年時間員工數(shù)大幅減少32.18%，截至2024年6月30日,，還有29261名員工,。

兩份財報中，碧桂園均表示,，保交付是第一要務(wù),，還要保經(jīng)營、保信用,。2022年,，碧桂園全年交付70萬套，2023年底累計交付超60萬套房屋,，截至2024年上半年,，累計完成交付房屋超15萬套。2024年全年,，碧桂園已累計交付房屋超38萬套,，近三年累計交付約170萬套房屋。公司未來仍有約20萬套房屋交付任務(wù),，將會依托當(dāng)前各項利好政策,，積極爭取政府支持，努力盤活各類大宗資產(chǎn)及沉淀資金,，竭盡全力獲取一切資源支持交付工作的開展,。

碧桂園的負(fù)債規(guī)模依然龐大。截至2024年6月30日,，碧桂園的銀行及其他借款,、優(yōu)先票據(jù)、公司債券和可換股債券分別約為1538.54億元,、706.01億元,、193.66億元以及63.31億元，總借貸為2501.52億元,。約1473億元發(fā)生違約或交叉違約,。2025年1月9日,，碧桂園披露其境外債務(wù)重組提案的關(guān)鍵條款，已與中銀香港,、建銀亞洲等七家知名銀行組成的協(xié)調(diào)委員會達(dá)成共識,，協(xié)調(diào)委員會支持公司持續(xù)努力落實重組，并愿意與公司合作,，確保集團(tuán)繼續(xù)其業(yè)務(wù),，將干擾降到最低。倘若實現(xiàn)重組,，將實現(xiàn)大幅去杠桿化,，目標(biāo)是減少債務(wù)最多116億美元，并延長債務(wù)到期時間,。

財報中提到,，碧桂園面臨階段性流動性壓力。2024年上半年的總債務(wù)中,，流動負(fù)債占據(jù)了較大比重,。數(shù)據(jù)顯示，在總計2502億元的借貸總額中,，流動負(fù)債達(dá)到2035.46億元,。截至2024年6月，碧桂園非流動資產(chǎn)約為1368億元,，流動資產(chǎn)約為1156億元,，流動負(fù)債約為1126億元，非流動負(fù)債約為78億元,，股東權(quán)益約為886億元,。在當(dāng)前市場環(huán)境下,，融資渠道相對狹窄,，再融資難度加大，使得公司在應(yīng)對短期債務(wù)時面臨較大壓力,。若不能及時有效地解決流動負(fù)債問題,，可能會引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，對公司的資金鏈和正常運(yùn)營產(chǎn)生負(fù)面影響,。對此,，碧桂園表示，將努力盤活業(yè)績較差的資產(chǎn),，包括酒店,、辦公樓和商店，并在需要時考慮處置其房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資,，以產(chǎn)生更多現(xiàn)金流入,。

值得注意的是,，截至2024年6月30日，碧桂園凈資產(chǎn)仍有741億元,，凈資產(chǎn)仍然保持為正,。基于此,，有投資者認(rèn)為,，盡管碧桂園面臨巨大的債務(wù)壓力，但整體財務(wù)狀況尚未陷入絕境,。只要能夠合理規(guī)劃債務(wù)償還計劃,，積極拓展融資渠道，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),，碧桂園仍有機(jī)會逐步化解債務(wù)風(fēng)險,，實現(xiàn)財務(wù)狀況的好轉(zhuǎn)。