中長(zhǎng)期資金明確全面實(shí)施長(zhǎng)周期考核,。中長(zhǎng)期資金,，尤其是商業(yè)保險(xiǎn)資金,，將進(jìn)一步加大入市力度,。1月22日,，中央金融辦,、中國(guó)證監(jiān)會(huì),、財(cái)政部,、人力資源社會(huì)保障部,、中國(guó)人民銀行,、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》,，明確要重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金,、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金,、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度,。

方案提出提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例與穩(wěn)定性,，引導(dǎo)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實(shí)際比例。對(duì)國(guó)有保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效實(shí)行三年以上的長(zhǎng)周期考核,，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%,，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%。

相比固收市場(chǎng),，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大,，但拉長(zhǎng)投資期限及及時(shí)調(diào)整權(quán)益類產(chǎn)品配置可降低風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)資金因其來(lái)源穩(wěn)定,、久期長(zhǎng)等特點(diǎn),，具有更好的適配性。近年來(lái),，長(zhǎng)端利率下行,，固收類資產(chǎn)回報(bào)率下降，利差損風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)有所提升,，促使商業(yè)保險(xiǎn)公司增加權(quán)益類投資,，充分發(fā)揮其長(zhǎng)期資金的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。自2023年起,，上市險(xiǎn)企開(kāi)始執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則,，股票資產(chǎn)需在FVTPL和FVOCI中選擇一種分類。目前上市險(xiǎn)企股票投資以FVTPL為主,，股市波動(dòng)對(duì)當(dāng)期凈利潤(rùn)影響顯著,。通過(guò)配置長(zhǎng)股投或高股息策略可以適度改善這一問(wèn)題。

近期,，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布政策,，允許保險(xiǎn)資金投資公募基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金，取消財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制,，并支持保險(xiǎn)公司發(fā)揮價(jià)值投資者和機(jī)構(gòu)投資者的作用,，助力提升直接融資比重。2023年10月,，財(cái)政部印發(fā)通知,，將國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益類績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”由當(dāng)年度考核調(diào)整為“3年周期指標(biāo)+當(dāng)年度指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式，其中3年周期指標(biāo)和當(dāng)年度指標(biāo)權(quán)重各占50%。

此次方案將凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重適當(dāng)下調(diào),，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%,，更注重長(zhǎng)周期指標(biāo)權(quán)重，為“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”創(chuàng)造了更穩(wěn)定可持續(xù)的制度環(huán)境,。中國(guó)人壽副總裁劉暉指出,，長(zhǎng)期資金需要長(zhǎng)周期考核機(jī)制配合，否則可能出現(xiàn)短期行為,。建立與保險(xiǎn)資金投資特點(diǎn)相匹配的長(zhǎng)周期考核,，能夠促進(jìn)保險(xiǎn)資金堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資,、穩(wěn)健投資,。

方案還要求抓緊推動(dòng)第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地，后續(xù)逐步擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍與資金規(guī)模,。2024年1月,，作為首期試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)共同出資500億元設(shè)立的鴻鵠基金完成登記備案,，同年3月正式啟動(dòng)投資,，主要投向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè)。金融監(jiān)管總局有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示,，還將擴(kuò)大試點(diǎn)范圍,，支持其他符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與試點(diǎn)，持續(xù)加力資本市場(chǎng)投資,。