專家談股市為何沒有大漲經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利分化所致

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2025-01-29 02:54:32 郭一鳴

前段時間,，統(tǒng)計局公布了2024年的GDP數(shù)據(jù)：2024年GDP（不變價）同比增長5.0%,，完成年初制定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo),。分季度看同比,，一季度增長5.3%,，二季度增長4.7%，三季度增長4.6%,，四季度增長5.4%,。從環(huán)比看，四季度增長1.6%,。

專家談股市為何沒有大漲

通常情況下,，GDP增速提升和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)意味著經(jīng)濟(jì)整體處于良好的發(fā)展態(tài)勢，企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境改善,，盈利機(jī)會增加,，理論上股市應(yīng)該會有所表現(xiàn)，迎來上漲行情,。然而,，在去年全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的情況下，股市整體并未出現(xiàn)明顯的積極反應(yīng),。

專家談股市為何沒有大漲經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利分化所致

一個關(guān)鍵因素是預(yù)期角度,。今年能夠完成5%的目標(biāo)主要依賴于四季度的超季節(jié)性表現(xiàn)。市場從年初到三季度一直質(zhì)疑政府實(shí)現(xiàn)5%增長目標(biāo)的決心和方法,，各類市場機(jī)構(gòu)也提供了無法實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的邏輯和數(shù)據(jù)分析,，市場情緒一度悲觀。但隨著經(jīng)濟(jì)面臨困難,，政策在三季度末升級,，四季度經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)最終實(shí)現(xiàn)了全年的增長目標(biāo)。

專家談股市為何沒有大漲經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利分化所致

另一個重要因素是企業(yè)盈利情況,。盡管GDP增速超出預(yù)期,，但企業(yè)的盈利能力并沒有相應(yīng)大幅提升。根據(jù)廣發(fā)證券的研究,，2024年A股非金融三季報營收同比進(jìn)一步回落,，累計營收同比增速為-1.7%，單季營收同比增速為-3.8%,；A股總體三季報累計營收同比增速為-0.9%,，單季營收同比增速為-1.6%。利潤方面,，A股非金融累計利潤增速加速下探,，三季報累計凈利潤同比增速為-7.2%，單季凈利潤同比增速為-10.0%,；A股整體三季報累計凈利潤同比增速為-0.5%,，單季凈利潤同比增速為4.8%。國內(nèi)GDP的主要貢獻(xiàn)集中在第四季度,，而前三季度上市公司的盈利仍在觸底階段,，對市場的提振作用有限,。

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