隨著農(nóng)歷蛇年的到來,，A股市場的投資前景成為眾多投資者關(guān)注的焦點(diǎn),。多位市場機(jī)構(gòu)人士表示,，在政策支持和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等多重因素推動下,，A股有望迎來新的機(jī)遇,。

野村東方國際證券資產(chǎn)管理部權(quán)益投資經(jīng)理何智超認(rèn)為,，在無風(fēng)險利率下行的環(huán)境中,，現(xiàn)金流穩(wěn)定,、分紅率較高的紅利資產(chǎn)稀缺性將進(jìn)一步提升，這類資產(chǎn)在去年表現(xiàn)出色,，并有望在今年延續(xù)較好的表現(xiàn),。從政策層面來看，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策將提高市場預(yù)期與風(fēng)險偏好,，整體市場估值也有望抬升,。擴(kuò)大內(nèi)需穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、化解債務(wù)的政策有望持續(xù)落地,，內(nèi)需相關(guān)資產(chǎn)有望受益,；資本市場支持政策持續(xù)落地，政策推動中長期資金入市為市場帶來穩(wěn)定的增量資金,，有望提振投資者信心,。

銀河證券首席策略分析師楊超表示，A股市場有望呈現(xiàn)出螺旋式震蕩上行的特征,。在更加積極有為的宏觀政策基調(diào)下,，超常規(guī)逆周期政策加速落地，有望提振A股市場信心,。隨著經(jīng)濟(jì)基本面趨于改善,，A股盈利增速也將迎來邊際好轉(zhuǎn)。個人投資者情緒回暖疊加機(jī)構(gòu)投資者倉位回升帶動增量資金加速入市,，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具落地也將支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展,。當(dāng)前A股估值處于歷史中位，但對比海外成熟市場仍處于偏低位置,，具備一定的估值優(yōu)勢,。

國金證券首席策略分析師張弛判斷,，全年市場大概率延續(xù)去年的上漲趨勢,。最快三季度前后可能是今年第二個重要時間窗口，A股市場的這一輪“盈利底”或有可能屆時出現(xiàn),，這將是整體市場走向“反轉(zhuǎn)級別”行情的關(guān)鍵,，屆時或可以期待一輪更大級別的趨勢性上漲行情。

盡管去年9月以來市場整體好轉(zhuǎn),，但投資者情緒仍然偏弱,，市場期待更多政策來提振信心,。何智超指出，未來市場信心的扭轉(zhuǎn)需要前期推出的財政政策如化債,、擴(kuò)大消費(fèi)等在微觀企業(yè)層面上產(chǎn)生實(shí)際效果,，讓投資者看到相關(guān)產(chǎn)業(yè)乃至內(nèi)需業(yè)績的上修。匯率企穩(wěn)和貨幣政策的持續(xù)加碼可能有助于市場信心的修復(fù),，中美關(guān)系的緩和有助于減少投資者的避險情緒,，提升對于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

具體布局方面,，張弛認(rèn)為風(fēng)格上偏向主線是“中小盤科技成長”,，次線或是“大盤價值”為代表的高股息方向。板塊上,，核心圍繞TMT,、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等科技鏈和高端制造方向,，并且朱格拉周期將有望成為貫穿背后的重要線索,。AI產(chǎn)業(yè)的硬件和軟件有望開啟新一輪科技滲透率增長周期，AI模型的迭代,、升級加上AI硬件創(chuàng)新產(chǎn)品涌現(xiàn),，海外AI應(yīng)用爆發(fā)以及AI核心硬件產(chǎn)品滲透率快速提升，均有望推動AI產(chǎn)業(yè)主題投資的延續(xù),。

何智超表示,，內(nèi)需相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)過近四年的下跌，考慮到后期提振內(nèi)需的政策持續(xù)出臺,，內(nèi)需優(yōu)質(zhì)龍頭有望基本面得到改善,。新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)AI、人形機(jī)器人等技術(shù)日新月異,，預(yù)計或?qū)⒀永m(xù)快速發(fā)展的趨勢,。同時，中國企業(yè)近幾年海外運(yùn)營能力持續(xù)增強(qiáng),，在產(chǎn)品端和渠道端都有本地化運(yùn)營,，產(chǎn)品競爭力在全球市場持續(xù)增強(qiáng)。國內(nèi)股市經(jīng)過前期回調(diào),，周期龍頭股的估值已回到相對較低水平,。

楊超則強(qiáng)調(diào)，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,，應(yīng)聚焦中長期視角下具備更強(qiáng)確定性的投資機(jī)會,。一是科技創(chuàng)新板塊，科技方面中國國內(nèi)自主可控邏輯的重要性提升,，以減少對外部供應(yīng)鏈的依賴,。二是大消費(fèi)板塊,，中央經(jīng)濟(jì)工作會議重點(diǎn)提出要大力提振消費(fèi)、提高投資效益,，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求,。三是央國企主題，隨著央國企改革進(jìn)一步深化,，市值管理逐步推進(jìn),，看好具備穩(wěn)健盈利能力、低估值和高股息優(yōu)勢的央國企板塊,。

對于蛇年市場風(fēng)險,，何智超認(rèn)為需要關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系和關(guān)稅政策的變化，以及人民幣匯率波動風(fēng)險,。這些因素可能影響市場的穩(wěn)定性和企業(yè)的盈利預(yù)期,，進(jìn)而對投資節(jié)奏產(chǎn)生影響。張弛認(rèn)為首要風(fēng)險在于海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境“快速惡化”的可能性,，全球經(jīng)濟(jì)景氣仍處于下滑通道,，美國經(jīng)濟(jì)未擺脫“衰退”可能，特朗普新政策甚至可能將美國帶入“滯脹”泥潭,，國內(nèi)出口2025年承壓的趨勢基本確定,。因此，需要重點(diǎn)關(guān)注財政擴(kuò)張的力度和結(jié)構(gòu),，以應(yīng)對海外風(fēng)險對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和市場的沖擊,。楊超指出，特朗普再度上臺可能重拾加征關(guān)稅等貿(mào)易保護(hù)主義舉措,，使全球貿(mào)易體系面臨新的不確定性,，引發(fā)投資者擔(dān)憂出口鏈承壓，加大人民幣匯率貶值壓力,，進(jìn)而加劇市場短期波動,。此外，美國再通脹風(fēng)險加大,，降息節(jié)奏預(yù)計相對謹(jǐn)慎,，美元指數(shù)和美債收益率面臨短期上行壓力，也會對全球資本市場流動性產(chǎn)生擾動,。從國內(nèi)來看,，地產(chǎn)在當(dāng)前及未來較長時期內(nèi)仍將處于去庫周期，雖然拖累作用將逐步減弱,，但仍是制約經(jīng)濟(jì)增長的因素之一,。