美國百萬就業(yè)大軍會消失嗎年度修正數據引關注

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2025-02-07 15:32:27 財聯社

自從特朗普上臺后發(fā)布了一系列政策決定以來,，投資者對傳統(tǒng)美國宏觀數據的關注度有所下降,。然而，即將發(fā)布的美國非農就業(yè)報告可能是個例外,，甚至特朗普本人也可能聚焦于美國勞工部給出的年度修正數字,。

這份就業(yè)報告有兩個重大看點：一是此前連續(xù)兩個月出現超20萬的非農就業(yè)數據,，進入2025年后勞動力市場是否依舊強勁；二是美國勞工部將在非農發(fā)布日公布之前非農數據的年度修正,，去年8月初步修訂顯示非農在截止去年3月的一年里下修了81.8萬人,，這次最終版本會如何變化。

對于質疑美國勞工部最初非農數據準確性的投資者來說,，今晚可能是了解就業(yè)市場真實面貌的關鍵時刻,。

關于1月非農的表現，美國勞工部定于北京時間今晚21點半公布1月非農就業(yè)數據,。經濟學家預計1月份非農就業(yè)人數將增加17萬,，失業(yè)率穩(wěn)定在4.1%。上月初公布的數據顯示,，12月份美國經濟新增就業(yè)崗位達到了25.6萬個,，遠高于預期，失業(yè)率從4.2%降至4.1%,。但受寒流和洛杉磯大火的影響,，1月非農數據可能難以再現之前的火熱表現。ADP數據顯示,，1月私營部門新增就業(yè)崗位18.3萬個，高于預期,，表明就業(yè)市場未顯示出高利率壓力下的走軟跡象,。

安永高級經濟學家Lydia Boussour預測1月份非農就業(yè)人數將穩(wěn)定增加19萬，符合美聯儲主席鮑威爾描述的“總體穩(wěn)定”的勞動力市場,。E*Trade策略師Chris Larkin表示,，本周的數據突顯出美國勞動力市場沒有進行太多招聘或解雇，周五的月度就業(yè)報告將提供更多線索,。如果就業(yè)市場持續(xù)火熱,，可能會阻礙美聯儲的降息進程,。達拉斯聯儲主席洛根認為，只要就業(yè)市場不大幅降溫,，即使通脹放緩也不一定是進一步放松政策的理由,。

另一個看點是歷史數據的修正。每年1月就業(yè)報告發(fā)布時,，美國勞工統(tǒng)計局會對截至前一年底的就業(yè)人數進行修正,。去年8月的初步校正顯示，截至去年3月的12個月里非農下修幅度達到81.8萬,，引發(fā)廣泛關注,。特朗普當時在社交媒體上批評拜登政府的非農數據是在“欺詐”。美聯儲隨后在9月降息50個基點,，似乎也考慮到了勞動力市場的前景,。

歷月最初發(fā)布的非農數據基于對企業(yè)抽樣調查，樣本數有限且響應率不高,，因此需要后續(xù)修正,。更精確的數據來自每年的全面“年度校準”，包括基于失業(yè)保險數據,、季度就業(yè)和工資普查等多層面的校準,。QCEW可以有效彌補初始調查樣本的不足，統(tǒng)計了所有1100萬個機構/工作場所,，響應率高達90%以上,。

目前，業(yè)內對于最新修正數據的看法不一,。渣打銀行的Steve Englander認為,，自8月以來的進一步QCEW修訂使非農下修67萬的可能性更大。Pantheon Macroeconomics經濟學家預測,，非農下修幅度將縮窄至67萬,。彭博經濟模型則預測，截至去年12月非農就業(yè)總人數可能合計下修93.4萬,。如果非農下修幅度真的邁入“百萬級”的門檻,，特朗普或許會更樂見，因為這會使他上任后的就業(yè)數據波動顯得平緩,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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