2025年房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)深度調(diào)整房企虧損加劇引發(fā)關(guān)注

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2025-02-13 08:03:29 證券時(shí)報(bào)

房地產(chǎn)行業(yè)在過去十余年經(jīng)歷了黃金發(fā)展期，但隨著市場紅利逐步減退,，增速放緩,、需求疲軟成為新常態(tài)。2024年,，行業(yè)正經(jīng)歷前所未有的調(diào)整壓力,，仍處于深度調(diào)整期，地產(chǎn)公司虧損是普遍情況,。

2025年初,，房企陸續(xù)披露2024年業(yè)績預(yù)告，由盈轉(zhuǎn)虧,、虧損大幅增加的情況屢見不鮮,。例如萬科2023年盈利121.63億元，2024年預(yù)計(jì)虧損450億元,；金融街2023年虧損20.72億元之后,，2024年預(yù)計(jì)虧損90億至120億元；首開股份2023年虧損63.39億元,，2024年預(yù)計(jì)虧損75億—95億元,。

在虧損加劇的背后，整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷一場洗牌,，能夠獲得外部資源支持,，并圍繞市場新生態(tài)完成自身業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的公司將更有生存機(jī)會(huì)。

2024年行業(yè)整體盈利情況比2023年進(jìn)一步惡化,，市場早有預(yù)期,。前三季度地產(chǎn)板塊上市公司歸母凈虧損達(dá)到217億元，而2023年同期則為凈盈利53億元,，板塊首次出現(xiàn)整體虧損,。利潤率下降和計(jì)提資產(chǎn)減值成為房企面臨的主要問題,。

過去，房企高周轉(zhuǎn)模式的核心在于需求總量可以消化供應(yīng)量的增長,，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲能維持必要的利潤空間,。但在下行周期，房企以高價(jià)獲取的土地持續(xù)結(jié)算,，若不通過價(jià)格換市場,，將會(huì)帶來更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。新形勢(shì)下,，以價(jià)換量雖導(dǎo)致利潤率下滑及大額虧損,，但能更好地保障企業(yè)資金安全，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。

房價(jià)下行導(dǎo)致的資產(chǎn)減值對(duì)板塊盈利能力影響最大,。保持售價(jià)高位雖避免了大額虧損，但會(huì)帶來更大的流動(dòng)性危機(jī)及風(fēng)險(xiǎn),。因此,，在房價(jià)下行時(shí)期，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)價(jià)值,，回歸真實(shí)水平輕裝上陣,，才能逐步化解危機(jī)。

從近期披露的業(yè)績預(yù)告來看,，大名城預(yù)計(jì)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備及投資性房地產(chǎn)減值準(zhǔn)備約19億至21億元,，導(dǎo)致公司2024年凈利潤約為虧損19.6億至23.5億元；金融街為持續(xù)盤活存量項(xiàng)目/資產(chǎn),，堅(jiān)持隨行就市加快銷售去化,，優(yōu)先保障現(xiàn)金流安全，僅計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一項(xiàng)預(yù)計(jì)就會(huì)帶來歸母凈利潤虧損約21億元,。

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