2025年初,，隨著DeepSeek在AI領域的突破性進展,，A股相關概念股迎來資本熱潮,。自2月份以來,，恒生科技指數(shù)累計上漲17%,，創(chuàng)下三年新高,。摩根士丹利數(shù)據(jù)顯示,，南向資金已連續(xù)47周凈流入,，其中2月6日至12日期間凈流入32億美元,。中國資產(chǎn)的估值邏輯正在被重新定義,。

據(jù)彭博社統(tǒng)計，過去一個月,，全球對沖基金以數(shù)月來最快速度涌入中國股市,，推動在岸與離岸市場總市值增長超過1.3萬億美元（約9.43萬億元人民幣）。相比之下,，印度市場同期蒸發(fā)了7200億美元,，創(chuàng)下歷史最大資金外流紀錄。MSCI中國指數(shù)連續(xù)三個月跑贏印度指數(shù),，為兩年最長連漲周期,。機構調倉動作顯著，大多數(shù)基金減少對印度股票的敞口,，增持中國股票,。

Eastspring Investments亞洲股票投資組合專家Ken Wong表示,，DeepSeek展示了中國公司正在形成整個AI生態(tài)系統(tǒng)的重要組成部分。他的公司在過去幾個月里一直在增持中國互聯(lián)網(wǎng)公司的股票,，同時減持印度小盤股,。彭博社報道指出，這一轉變標志著過去幾年外資將資金從中國引向印度的戰(zhàn)略發(fā)生了變化,。

估值差異也增加了中國資產(chǎn)對外資的吸引力,。MSCI中國指數(shù)目前的遠期市盈率僅為11倍，而MSCI印度指數(shù)高達21倍,。最近幾個月,，大多數(shù)基金都在減少對印度股票的投資，轉而增加對中國股票的投資,。此外,，中國領先的互聯(lián)網(wǎng)公司利用AI的潛力也在促使投資者重新評估這些公司。盡管恒生科技指數(shù)已經(jīng)在經(jīng)歷大漲之后重返牛市,，但其預期市盈率仍不到17倍,，低于納斯達克100指數(shù)的27倍。

市場對恒生科技指數(shù)的期權押注也在上升,，上周五成交量觸及2024年10月初以來的新高,，當日約有6500份看漲合約成交，幾乎是看跌合約的兩倍,。2025年6月到期的6000點的恒生科技指數(shù)期權交投最為活躍,，行權價格比收盤價高出16%。

數(shù)據(jù)還顯示,，以阿里巴巴為代表的中國互聯(lián)網(wǎng)科技股,，在經(jīng)歷了長期的估值低迷后，開始顯現(xiàn)重估跡象,。過去一周,，阿里巴巴港股大漲近24%，較今年1月中旬的低點已累計反彈超過50%,。匯豐前海研究部總經(jīng)理兼中國區(qū)股票策略研究主管孫瑜團隊稱,，DeepSeek的推出引發(fā)了農(nóng)歷新年以來人工智能相關股票的強勁流入。南向通道大量資金流入人工智能應用相關行業(yè),，如互聯(lián)網(wǎng),、消費電子、仿人機器人和自動駕駛等,。

國內外機構投資者在2024年第四季度都增加了對AI價值鏈的敞口,，尤其是上游硬件,。國內共同基金對上游硬件配置最多,，北向資金則偏好下游應用,。孫瑜團隊認為，由于大AI產(chǎn)業(yè)鏈占到了整個A股市場成交額的50%以上,，但其市值僅占A股的15%,，短期可能會面臨回調。不過,，從長期角度來看,，他們認為科技公司仍有足夠的上升空間。

德銀報告指出,，2025年將成為全球投資界重新認識中國國際競爭力的關鍵一年,。中國企業(yè)在高端制造與服務領域持續(xù)構建全球性價比與質量的雙重優(yōu)勢，顛覆性創(chuàng)新力正重塑產(chǎn)業(yè)競爭格局,。高盛維持對明晟（MSCI）中國指數(shù)的超配評級,，預計該指數(shù)今年將上漲14%。標普全球評級表示,，DeepSeek推出的大語言模型正在顛覆市場對AI的成本預期,，促使中國互聯(lián)網(wǎng)公司快速整合強大且價格低廉的AI模型。